每經(jīng)記者 鄭步春    

本周四，A股小漲，截至收盤，上證綜指漲0.58%至2955.71點，深證綜指漲0.44%至1584.81點，中小、創(chuàng)兩綜指分別漲0.36%、0.35%。由盤面看，權(quán)重股表現(xiàn)一般，題材股多有表現(xiàn)，稀土永磁掀漲停潮。另外，周四盤面中比較引人注目的是一些問題股出現(xiàn)漲停，如*ST雛鷹、*ST康得、康美藥業(yè)。

問題股、績差股最近的跌幅有些大了，上述3股均有相當多的跌停，在我們這樣的以散戶為主的市場中，短暫反彈一下自然就有些動能。問題股、績差股炒作的另一大原因應該是最近流動性稍稍有所增強。一般來說，當流動性相對較緊時，市場炒作就會自動“縮容”，或者說“重質(zhì)”，反過來自然就會是“擴容”或“不重質(zhì)”了。以今年首季來說，當時績差股走勢大幅領(lǐng)先，績優(yōu)白馬走勢平平，正好就對應著天量信貸時間窗口。

周三公布的經(jīng)濟指標偏弱可能也是績差股借機表現(xiàn)的原因，因當經(jīng)濟情況欠理想時，市場可能更難找到業(yè)績方面比較合適的公司，這時基本面已沉底的公司或誘發(fā)部分投機客興趣。在經(jīng)濟情況不特別有利時，持有業(yè)績增長前景向好的公司多少會有些風險，或者說“變臉”的概率會大一些，而那些已曝出問題的公司的相對劣勢就會小一些。

績差股或問題股雖然短線爆發(fā)力較大，但這樣的反彈通常極難把握，需要對技術(shù)面及消息面有極強的把握能力，可能僅適合那些極度靈敏的炒家，普通投資者最好還是少碰為妙。

由往年行情看，除非個別年份的單邊牛市或單邊跌勢，A股每年春季會有一波反彈，四季度又易產(chǎn)生一波反彈，兩波反彈及其后的調(diào)整空間均較有限。也就是說，A股就是這么耗完了一整年，股指最終原地踏步。歷史并不必然重演，可重演的機會畢竟是存在的。

有些投資者抱怨說10年前這個點位，10年后仍這點位。對于A股這種“德性”，許多機構(gòu)及專家說了許多原因，我就不重復了。我就單說一件事，這就是我們的新股發(fā)行制度。這事舉例來說較易，我以神華、中石油等股票發(fā)行上市來說，當年它們上市時股本是“袖珍”的，可3年后就全流通了。我覺得這應該是股指老“原地踏步”極重要的原因之一。中石油等流通股本“袖珍”時卻以總股本計入股指，流通盤小時股價自然虛高了，而當所有股份流通后股價較易走低了，如此股指就會被帶下去。偏偏我們A股發(fā)行的新股又多得出奇，至少在全球范圍內(nèi)看是這樣的，這樣股指漲得動才怪。

投資者炒的是個股，不是指數(shù)，所以這事知道就行了，事實上如果投資者能買到真正績優(yōu)成長股，那么這么多年的投資收益依然極佳。因此，投資者原本就不該死盯股指。以格力、茅臺為例，基本上是明牌，有能力長持者自然能掙錢。

我覺得今年股指原地踏步的機會也是不小的，因近期包括豬肉、果蔬等農(nóng)產(chǎn)品價格有些高了，加上部分地區(qū)有蟲災，再加上匯率貶得較多，故管理層流動性釋放方面會有些掣肘。另外，經(jīng)濟指標暫未改善，所以上市公司業(yè)績的改善應有待時日了。當流動性及上市公司業(yè)績一時均沒太大指望時，對股指上行空間一般也難有太高指望。

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