每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 廖丹    

5月20日，上交所披露，15康美債(122354)上午交易出現(xiàn)異常波動，自5月20日09時30分開始暫停15康美債(122354)交易，自10時起恢復(fù)交易，15康美債停牌前跌23%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，15康美債恢復(fù)交易后跌幅擴(kuò)大至31.35%，日內(nèi)第二次被上交所暫停交易。再次恢復(fù)交易后再度下跌，截至收盤，15康美債價格32.25元，盤中最低僅有30元，創(chuàng)下上市以來新低；日內(nèi)下跌38.5%，創(chuàng)該只債券上市以來最大單日跌幅。

這一切都發(fā)生在上周五證監(jiān)會通報康美藥業(yè)案調(diào)查進(jìn)展之后，康美藥業(yè)（600518，SH）被證監(jiān)會指責(zé)財務(wù)報告存在重大虛假。然而，即便在證監(jiān)會的通報之后，康美藥業(yè)的主體評級仍有AA+的評級，僅次于最高級別的AAA，給出這一評級的機(jī)構(gòu)是中誠信證券評估有限公司（以下簡稱中誠信證評）。該期債券發(fā)行之初的評級機(jī)構(gòu)是中誠信證評，彼時康美藥業(yè)的主體評級為AA+。

“15康美債”兩度臨停

5月20日，上交所公告，15康美債(122354)上午交易出現(xiàn)異常波動，自5月20日10時03分開始暫停15康美債交易，自14時57分起恢復(fù)交易。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是15康美債昨日第二次停牌。

上周五，康美藥業(yè)被證監(jiān)會指責(zé)財務(wù)造假。本周一，公司債“15康美債”早間開盤下跌12.24元至40.20元，刷新上市以來新低；單日跌幅23.34%。上交所隨后宣布該只債券因異常波動盤中臨時停牌，將于10時00分起恢復(fù)交易。這是15康美債昨日早間第一次停牌。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，15康美債自上市以來，有過3次明顯下跌波段，分別在2018年10月、2019年1月和2019年4月末至今。前兩次，每次經(jīng)過連續(xù)下跌之后，15康美債的價格均有所反彈，但每次反彈之后都未能到達(dá)前次債券價格高點(diǎn)，反彈力度趨弱。

而從4月末以來，15康美債市價連續(xù)走低，以目前32.25元的價格計(jì)算，累計(jì)跌逾50%。

15康美債是上市公司康美藥業(yè)發(fā)行的2015年公司債券，發(fā)行總額24億元人民幣，本次發(fā)行的債券為固定利率債券，票面利率為5.33％，期限為7年，附第5年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。本期債券已于2015年3月6日起在上海證券交易所上市交易。

債券余額高達(dá)176億

15康美債第一次大跌，是在2018年10月，彼時康美藥業(yè)遭遇“股債雙殺”。而昨日，“幸運(yùn)”的是，僅有債券價格暴跌，康美藥業(yè)股票被公司申請?jiān)?019年5月20日停牌1天，于5月21日復(fù)牌恢復(fù)交易，并將于當(dāng)日起實(shí)施其他風(fēng)險警示，實(shí)施其他風(fēng)險警示后股票價格的日漲跌幅限制為5%。

這一動作被股民戲稱為“賺到了”，每天可以少跌5%?？得浪帢I(yè)昨日債券價格暴跌緣于上周五證監(jiān)會通報康美藥業(yè)案調(diào)查進(jìn)展。

5月17日，證監(jiān)會通報，現(xiàn)已初步查明，康美藥業(yè)披露的2016年至2018年財務(wù)報告存在重大虛假，涉嫌違反《證券法》第63條等相關(guān)規(guī)定。一是使用虛假銀行單據(jù)虛增存款，二是通過偽造業(yè)務(wù)憑證進(jìn)行收入造假，三是部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。此外，證監(jiān)會也已對公司審計(jì)機(jī)構(gòu)正中珠江會計(jì)師事務(wù)所涉嫌未勤勉盡責(zé)立案調(diào)查。

消息一出，股民針對康美藥業(yè)的維權(quán)申請立即展開?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者在新浪股民維權(quán)平臺上看到，目前已有10多名專業(yè)律師代理該公司維權(quán)，據(jù)此前披露，該平臺已收到至少上千件針對康美藥業(yè)的維權(quán)，其中多數(shù)被律師接受。

在債券市場，Wind數(shù)據(jù)顯示，康美藥業(yè)目前存量債券有12只，其中3只公司債券、8只中期票據(jù)、1只短期融資券，債券余額合計(jì)176.5億元。以到期時間計(jì)算，一年內(nèi)到期的債券余額為7.5億元；以行權(quán)計(jì)算，一年內(nèi)到期的債券余額則為31.5億元。

主體評級仍是AA+

值得關(guān)注的是，盡管15康美債價格暴跌，如今只有32.25元，相比100元的面值跌去60多元；康美藥業(yè)更是被證監(jiān)會指責(zé)財務(wù)報告存在重大虛假、面臨被投資者巨額索賠，但是其主體評級仍然是AA+。

今年2月，中誠信證評將康美藥業(yè)的主體信用等級由AAA下調(diào)至AA+，將“15康美債”“18康美01”和“18康美04”的債項(xiàng)信用等級由AAA下調(diào)至AA+，并將康美藥業(yè)主體及上述債項(xiàng)信用等級繼續(xù)列入信用評級觀察名單。

中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司也將上市公司康美藥業(yè)的主體信用等級由AAA下調(diào)至AA+，同時下調(diào)了相關(guān)債券的債項(xiàng)信用等級，并將康美藥業(yè)主體及相關(guān)債項(xiàng)均列入可能降級的觀察名單。

然而2月份以后至今，中誠信證評、中誠信國際未再對康美藥業(yè)的評級進(jìn)行調(diào)整。可以對比的是，中債資信在今年2月下調(diào)康美藥業(yè)主體評級至A-，在5月再次下調(diào)康美藥業(yè)的主體評級至BB+，并將其列入評級觀察名單。

一位評級公司人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，是否下調(diào)、何時下調(diào)評級，是評級機(jī)構(gòu)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程等方面的問題，評級調(diào)整可能很快會有一些反應(yīng)。從評級本身來看，康美藥業(yè)已經(jīng)被證監(jiān)會通報財務(wù)造假，挪用資金炒自家公司股票，證實(shí)這個公司肯定是有問題的；調(diào)級的話，肯定不會是A了，不會再是投資級別?，F(xiàn)在來看，康美藥業(yè)財務(wù)造假已經(jīng)是眾所周知，是否調(diào)級不是很重要了，就算是賣出股票、債券，也不會有多少人愿意接盤。當(dāng)下，康美藥業(yè)財務(wù)造假后續(xù)進(jìn)展情況還不明確，公司股東、實(shí)際控制人、高管等是否存在問題，公司未來是否退市，面臨什么樣的處罰等還難以明確，如果直接退市，是什么樣的評級就更不重要了。

該人士認(rèn)為，康美藥業(yè)一案對中介機(jī)構(gòu)來說都是一個警醒。事后的調(diào)級遠(yuǎn)不如事先預(yù)警，評級機(jī)構(gòu)雖然不是會計(jì)師事務(wù)所，沒法審計(jì)，但仍然可以從財務(wù)數(shù)據(jù)中查看公司是否存在問題，應(yīng)該做一些風(fēng)險提示，如果沒有勤勉盡責(zé)、能力不夠，那應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。