每經(jīng)編輯 肖芮冬

圖片來源：攝圖網(wǎng)

在市場低點時，境外資金不斷流入，被眾多業(yè)內(nèi)人士視作市場“聰明錢”的聰明之舉，而近日MSCI公布將A股的納入因子從5%提高至10%，其將帶來的增量資金再次被市場所期待。

那么，對于“入摩”帶來的投資機會又該如何把握？對于普通投資者來說，MSCI主題基金提供了一種既直接又方便的參與方式。

有分析人士指出，如果說最簡單的跟隨“聰明錢”的方式是買入跟蹤MSCI指數(shù)的基金，那么更聰明的方式其實就是在跟蹤的基礎(chǔ)上再適當(dāng)做指數(shù)增強，這類基金的超額收益或更理想。

十年鍛造指數(shù)增強專家

縱觀目前已有的MSCI主題基金，其實做成指數(shù)增強的并不多，富國MSCI中國A股國際通算是其中之一，也是市場上比較稀有的跟蹤MSCI中國A股國際通指數(shù)的指數(shù)增強基金。MSCI中國A股國際通指數(shù)，就是將那些被納入MSCI的A股匯聚在一起編制而成的指數(shù)，作為A股納入MSCI的“實時跟蹤”指數(shù)。

富國MSCI中國A股國際通成立于2018年12月25日，雖然成立時間較短，但在2019年2月22日（剔除建倉期）~4月30日，其收益為13.7%，跟蹤指數(shù)收益為12.9%，超額收益為1.45%，初步展現(xiàn)了其在指數(shù)增強方面的實力。

其實如果對富國基金比較熟悉的投資者，對于其運作指數(shù)增強基金的豐富履歷應(yīng)該不陌生。富國早在2009年就率先推出了量化增強指數(shù)基金——富國滬深300指數(shù)增強，至今已經(jīng)實盤運行了近10年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，這10年里，滬深300指數(shù)上漲10%左右，富國滬深300業(yè)績?yōu)?6%，超額收益達到86.5個百分點。

此外，富國中證500指數(shù)增強也是市場上最早跟蹤中證500的指數(shù)增強基金之一，在成立以來的近8年里，中證500指數(shù)漲幅39%，富國中證500收益為104%，超額收益接近67個百分點。

取得優(yōu)異成績的背后，少不了富國強大指數(shù)團隊的保駕護航，其團隊成員不僅非常穩(wěn)定，且指數(shù)增強經(jīng)驗豐富、成員平均工作經(jīng)驗為9年以上。比如團隊負責(zé)人李笑薇，已加盟富國近10年，上述提到的富國滬深300指數(shù)增強便由她擔(dān)任基金經(jīng)理。她在加盟富國基金之前，還曾任巴克萊國際投資管理公司大中華主動股票投資總監(jiān)，具有豐富的量化投資經(jīng)驗。

而在她的團隊中，還有王保合、徐幼華等多位超過10年投資經(jīng)驗的指數(shù)量化專家。其中，徐幼華就是富國MSCI中國A股國際通增強的基金經(jīng)理，除了管理該基金，徐幼華還同時掌舵富國中證500指數(shù)增強以及富國中證紅利指數(shù)增強。拉長周期來看，富國中證紅利指數(shù)增強同樣優(yōu)異，近五年的收益高達137.64%，同期中證紅利指數(shù)漲幅83.69%，超額收益達58.13個百分點。

不僅如此，在他們的帶領(lǐng)下，富國還涌現(xiàn)出了多位優(yōu)秀的基金經(jīng)理和量化研究員，可以說十年的沉淀，富國基金真正鍛造了一支強有力的指數(shù)增強投資隊伍。

受益增量資金入場

如今，MSCI納A再次提速，這支指數(shù)增強投資團隊再次看到了其中的投資機會。

徐幼華表示，“MSCI加速了境外資金流入A股的進程，而隨著資金的逐步進入，將改變A股的生態(tài)結(jié)構(gòu)：白馬股賺錢效應(yīng)提升。通過滬深港通所披露的機構(gòu)、境外資金買和賣的標(biāo)的來看，偏好明顯以優(yōu)質(zhì)藍籌為主，主要偏向于大金融，消費中的食品飲料、醫(yī)藥，休閑服務(wù)，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)。”

據(jù)其統(tǒng)計，2017年宣布A股“入摩”和2018年A股正式納入時，白馬股短期均出現(xiàn)了明顯上漲。

“因此，境外資金后續(xù)將流入的行業(yè)板塊，我們非常重視。MSCI中國A股國際通指數(shù)作為A股納入MSCI的‘實時跟蹤’指數(shù)，其將直接受益于增量資金的入場。”徐幼華進一步說道。

而今年除了MSCI將分三次把納入因子從5%提升至20%外，接下來還有富時羅素。據(jù)了解，后者會以今年兩次和明年一次的方式來完成——第一次是在今年6月，其次是9月；第三步走可能會等到明年，納入比例是可投資部分的25%。

此外，標(biāo)普道瓊斯的納入時間可能會等到今年的12月份，相較于其他兩個指數(shù)時間較晚。

在徐幼華看來，“隨著滬深港通通道打通之后，其實境外資金對A股興趣度已經(jīng)增加了很多。不單是MSCI這一個金融機構(gòu)，相應(yīng)的富時羅素和道瓊斯，也都看到了機會。既然A股能夠?qū)⑼ǖ来蜷_，它們也愿意積極地參與其中。”

而在增量資金方面，根據(jù)國金策略測算，富時羅素今年的前兩步或?qū)?000億元人民幣左右的增量資金；標(biāo)普道瓊斯之后能夠帶來的增量資金也在1000億元人民幣左右，如果再加上MSCI將帶來的近5000億元，整個增量資金或?qū)⑦_到6500億~7000億元的規(guī)模。

文/安安