每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 梁梟    

5月20日晚間，重慶建工（600939，SH）發(fā)布了《公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換債券申請(qǐng)文件反饋意見的回復(fù)》公告。為了滿足相關(guān)規(guī)定要求，重慶建工在此前已披露年報(bào)的基礎(chǔ)上，對(duì)其2016年和2017年扣非后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行了調(diào)整，另外還將此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模由之前的24億元下調(diào)至22億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，重慶建工的資產(chǎn)負(fù)債率長期維持在80%以上，而為應(yīng)對(duì)資金緊張的局面，自2017年年初上市以來，重慶建工已通過多種途徑進(jìn)行融資。

下調(diào)可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模至22億元

去年7月，重慶建工推出25億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃。之后，在今年4月24日，證監(jiān)會(huì)向重慶建工發(fā)出了一份全方位的反饋意見，而重慶建工則提交了一份長達(dá)182頁的回復(fù)公告。

值得注意的是，按照重慶建工此前披露的2016年及2017年年報(bào)，其16年、17年扣非后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為6.18%和5.96%，而據(jù)公司2018年年報(bào)，該項(xiàng)指標(biāo)為5.31%。由此計(jì)算，重慶建工最近三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均值應(yīng)為5.82%，且呈逐年下滑之勢(shì)。

因此，證監(jiān)會(huì)在反饋意見中發(fā)問：本次發(fā)行是否符合“最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%”的規(guī)定？

然而，重慶建工4月26日出具的2018年年報(bào)，則將其此前年報(bào)披露的2016年和2017年相關(guān)數(shù)值悉數(shù)推翻，其扣非后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別變?yōu)榱?.73%和6.11%，如此算來，則其最近三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均值達(dá)到6.05%，剛好超過了6%的底線。

對(duì)于上述差異，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電重慶建工證券部。工作人員表示，待與會(huì)計(jì)人員溝通后回復(fù)，但截至記者發(fā)稿仍未回復(fù)。

此外，繼去年9月重慶建工將可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模下調(diào)至24億元后，為了達(dá)到“本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%”的規(guī)定，重慶建工此次又將其可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模進(jìn)一步下調(diào)至22億元。本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，累計(jì)債券余額占2019年3月31日歸屬于母公司股東的所有者權(quán)益的比例為37.24%，滿足“低于40%”的規(guī)定要求。

資產(chǎn)負(fù)債率高企，已通過多渠道融資

事實(shí)上，重慶建工長期處于資金緊張的狀態(tài)。根據(jù)2018年年報(bào)，截至2018年末，重慶建工的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額分別為690.09億元和603.67億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.48%；與此同時(shí)，重慶建工的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和其他應(yīng)收款總計(jì)達(dá)234.04億元，占其資產(chǎn)總額的33.91%。

自2017年年初上市以來，重慶建工已通過多種途徑進(jìn)行融資。首先是通過IPO募集資金5.38億元，但上述募投資金的使用以及效果并未達(dá)預(yù)期。重慶建工僅用1.44億元募集資金置換了預(yù)先在鋼結(jié)構(gòu)生產(chǎn)基地項(xiàng)目中投入的自籌資金，另一個(gè)購置大型施工設(shè)備的募投項(xiàng)目則直接被終止，剩下的3.94億元募集資金全部被用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金或者營運(yùn)資金。

此前預(yù)計(jì)，鋼結(jié)構(gòu)項(xiàng)目年均實(shí)現(xiàn)稅前利潤8887萬元，而在2016年至2018年三年間僅累計(jì)實(shí)現(xiàn)了933.76萬元。

2017年4月，上市不久后的重慶建工又立馬推出了不超過20億元的中期票據(jù)發(fā)行計(jì)劃，但這一發(fā)行額度在隨后通過銀行間交易商協(xié)會(huì)許可時(shí)被下調(diào)至10億元；在今年4月第一期中期票據(jù)的發(fā)行中，合規(guī)申購金額僅有4.1億元，重慶建工也臨時(shí)將其發(fā)行金額又修改為4億元。

此外，為優(yōu)化資產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)，去年8月，重慶建工還引入了建設(shè)銀行重慶中山路支行，通過招商證券資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立資管計(jì)劃，對(duì)旗下全資子公司重慶建工第三建設(shè)有限責(zé)任公司和重慶建工住宅建設(shè)有限公司分別增資8億元和6億元。但是，由于增資后重慶建工對(duì)上述子公司持股比例有所稀釋，導(dǎo)致上市公司在今年一季度的歸母凈利潤較去年同期下滑38.85%。

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）