每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

還記得2015年猛漲的特力A（000025，SZ）嗎？當(dāng)年，5個(gè)月時(shí)間股價(jià)上漲超過10倍。

如今已轉(zhuǎn)型珠寶行業(yè)第三方綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的老妖股特力A拋出新手筆。5月27日，特力A公告稱，計(jì)劃投資5.2億元，于特力—吉盟產(chǎn)業(yè)園內(nèi)03地塊，興建特力水貝珠寶大廈二期項(xiàng)目。

事實(shí)上，特力A“變妖”那段時(shí)間，正是公司開始推動(dòng)建設(shè)特力水貝珠寶大廈項(xiàng)目之際。只是時(shí)過境遷，昔日妖股褪去光環(huán)。貨幣資金僅1.7億元的特力A，現(xiàn)在將如何推動(dòng)這5.2億元的投資？

老妖股的新手筆

老妖股特力A拋出大手筆，欲再建一棟珠寶大廈。特力A公告披露將興建特力水貝珠寶大廈二期項(xiàng)目。

特力水貝珠寶大廈二期項(xiàng)目位于特力—吉盟黃金首飾產(chǎn)業(yè)園園區(qū)內(nèi)03號(hào)地塊，屬于深圳首批十一個(gè)城市更新試點(diǎn)項(xiàng)目的組成部分。項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)用地面積4660平方米，規(guī)劃容積率8.37，規(guī)劃總建筑面積52500平方米。其中計(jì)容建筑面積39021平方米。 

特力A擬將該項(xiàng)目建為黃金珠寶展銷市場(chǎng)平臺(tái)/黃金珠寶產(chǎn)業(yè)行業(yè)企業(yè)研發(fā)設(shè)計(jì)、管理總部聚集/商務(wù)服務(wù)等配套企業(yè)辦公聚集的黃金珠寶產(chǎn)業(yè)綜合體項(xiàng)目。根據(jù)資金安排，項(xiàng)目投資主要用途為土地費(fèi)用、建安工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)、 財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用。資金全來自特力A自籌。

該項(xiàng)目計(jì)劃于2019年下半年動(dòng)工建設(shè)，建設(shè)期三年半，預(yù)計(jì)在2022年底可建設(shè)完成并交付使用。根據(jù)特力A的測(cè)算，該項(xiàng)目年均營(yíng)業(yè)收入為8797萬元，年均凈利潤(rùn)4091萬元，投資利潤(rùn)率為10.58% 。

特力A表示，水貝舊工業(yè)區(qū)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、工廠的搬遷，區(qū)內(nèi)遺留下來的舊工業(yè)廠房與水貝東地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社區(qū)建設(shè)等存在一定的矛盾。同時(shí)，項(xiàng)目地塊內(nèi)用地功能布局混雜，環(huán)境較差，安全隱患較多的現(xiàn)狀也急需通過改造來改善。

特力—吉盟黃金首飾產(chǎn)業(yè)園是深圳市黃金珠寶產(chǎn)業(yè)集聚基地首期啟動(dòng)的主要改造項(xiàng)目，特力水貝珠寶大廈二期是特力—吉盟黃金首飾產(chǎn)業(yè)園的重要項(xiàng)目，該項(xiàng)目對(duì)促進(jìn)該產(chǎn)業(yè)聚集基地的發(fā)展、功能的完備、建設(shè)面貌的提升均有重要意義。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，推動(dòng)項(xiàng)目的另外一個(gè)原因在于特力A朝珠寶行業(yè)第三方綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。

項(xiàng)目存融資風(fēng)險(xiǎn)

從老牌汽修貿(mào)易商到珠寶行業(yè)第三方綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，這是特力A的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。特力A的轉(zhuǎn)型還曾讓資本市場(chǎng)躁動(dòng)不已，2015年公司股票演繹了妖股神話。

股價(jià)大漲還得從特力A興建特力水貝珠寶大廈項(xiàng)目說起。2015年3月，特力A披露了非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告書。特力A擬通過定增募集資金6.5億元，擬投入2.6億元用于特力水貝珠寶大廈項(xiàng)目。

隨后，特力A的股價(jià)開始上演瘋狂，通過“三段式”上漲創(chuàng)造了股價(jià)巔峰。7月初，特力A開始第一波上漲，從最低的6.81元/股上漲至階段高位35.86元/股；9月初，特力A開始第二波上漲，從最低的12.77元/股上漲至階段高位64.74元/股；11月底，特力A開始最后一波上漲，從最低的41.39元/股上漲至最高位74.48元/股。

特力A備受追捧之際，公司向珠寶商轉(zhuǎn)行的過程也備受關(guān)注，水貝珠寶大廈還因?yàn)檠悠谠庥鲑|(zhì)疑。根據(jù)原計(jì)劃，特力A的特力水貝珠寶大廈準(zhǔn)備在計(jì)劃2015年底完工，但直到2017年大廈仍未通過規(guī)劃驗(yàn)收。

根據(jù)特力A去年披露內(nèi)容，特力水貝珠寶大廈一期項(xiàng)目已建成并投入使用。從特力A去年的營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，珠寶批發(fā)及零售仍僅占公司營(yíng)業(yè)收入的36.51%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，特力A2015年~2018年的凈利潤(rùn)從未過億元。而截至去年年報(bào)，特力A賬上的貨幣資金僅有1.7億元。如今公司要拿出5億元的真金白銀修建特力水貝珠寶大廈二期項(xiàng)目，資金真的夠用嗎？

特力A此次公告也提到了融資風(fēng)險(xiǎn)。特力A表示，更新改造項(xiàng)目投入資金數(shù)目較大，單靠項(xiàng)目公司自有資金通常較難解決問題，融資是更新改造項(xiàng)目的重要環(huán)節(jié)之一。更新改造項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在項(xiàng)目公司對(duì)資金在空間上的組合是否合理，在時(shí)間安排上是否滿足項(xiàng)目各個(gè)階段的要求。