每經(jīng)記者 畢媛媛    每經(jīng)編輯 杜毅    

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)呈現(xiàn)“優(yōu)愛騰”三足鼎立，位于第二梯隊(duì)的芒果TV、嗶哩嗶哩則以多元化的競(jìng)爭(zhēng)格局實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展。

2018年，快樂購(gòu)并購(gòu)重組芒果TV、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂和芒果互娛5家公司100%股權(quán)。交易完成后，芒果TV成功注入快樂購(gòu)，快樂購(gòu)更名為芒果超媒，成為A股唯一擁有知名視頻網(wǎng)站的上市公司。

不止如此，芒果超媒還引入了國(guó)內(nèi)第一大運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)。5月27日，芒果超媒發(fā)布公告，中移資本募集配套資金非公開發(fā)行股份項(xiàng)目，投資16億元，股份占比4.37%，成為芒果超媒的第二大股東。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

湖南廣播電視臺(tái)黨委書記、臺(tái)長(zhǎng)，湖南廣播影視集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)呂煥斌在5月28日第七屆中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視聽大會(huì)開幕式暨主論壇上表示：“我們即將聯(lián)合中國(guó)移動(dòng)、華為等戰(zhàn)略合作伙伴成立專業(yè)研究室，開展5G\AI\VR等新技術(shù)的應(yīng)用研究，積極擁抱智慧廣電，不斷加強(qiáng)芒果生態(tài)的業(yè)務(wù)拓展與轉(zhuǎn)型升級(jí)。”

與此同時(shí)，呂煥斌高調(diào)表示：“芒果TV連續(xù)兩年成為業(yè)內(nèi)唯一盈利的新媒體視頻平臺(tái)。今年，芒果超媒的承諾業(yè)績(jī)利潤(rùn)過10億，相應(yīng)的收入將過百億，我們有信心超額完成！”

在此之前，中國(guó)移動(dòng)還擁有咪咕，運(yùn)營(yíng)商緊盯著的視頻平臺(tái)，究竟是不是門好生意？

運(yùn)營(yíng)商聯(lián)姻內(nèi)容平臺(tái)

5月27日，芒果超媒發(fā)布十余條公告，公司以非公開發(fā)行方式向2名符合條件的特定對(duì)象發(fā)行股票5725.74萬股，發(fā)行價(jià)格為34.93元/股，募集配套資金近20億元。

根據(jù)公告，本次配套融資的特定對(duì)象為中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司、中移資本控股有限責(zé)任公司2名投資者，分別認(rèn)購(gòu)1145.15萬股和4580.59萬股。其中，中移資本控股有限責(zé)任公司為中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)全資子公司，認(rèn)購(gòu)金額近16億元，本次募資后，中移資本將超越湖南高新創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司成為芒果超媒第二大股東，持股比例為4.37%。

中國(guó)移動(dòng)表示，芒果超媒與中國(guó)移動(dòng)在流量經(jīng)營(yíng)、家寬業(yè)務(wù)、內(nèi)容運(yùn)營(yíng)尤其是與咪咕公司的內(nèi)容合作等方面，具有很強(qiáng)的業(yè)務(wù)互補(bǔ)和戰(zhàn)略協(xié)同價(jià)值。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

“中國(guó)移動(dòng)下決心投資芒果超媒之前，聘請(qǐng)了國(guó)際頂尖的顧問公司對(duì)我們進(jìn)行財(cái)務(wù)盡調(diào)。”呂煥斌在今天（5月28日）的發(fā)言中透露道：“我們第一時(shí)間提供了所有資料，他們看了以后，給予了我們高度的評(píng)價(jià)。”

這不是運(yùn)營(yíng)商第一次投資視頻內(nèi)容平臺(tái)。早在2016年，美國(guó)電信巨頭AT&T宣布和時(shí)代華納宣布達(dá)成確定性并購(gòu)協(xié)議。這筆交易將把時(shí)代華納龐大的內(nèi)容庫和內(nèi)容制作能力與AT&T廣泛的用戶關(guān)系、全球最大的付費(fèi)電視用戶群體，以及強(qiáng)大的電視、移動(dòng)和寬帶分發(fā)渠道結(jié)合在一起。

同年，中國(guó)聯(lián)通內(nèi)部下達(dá)通知，未來將圍繞音樂和閱讀業(yè)務(wù)，組建兩家獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的子公司。更早之前的2015年，中國(guó)移動(dòng)的咪咕就已經(jīng)正式開始運(yùn)作，并在一年后完成和央視的合作。

擁有咪咕、芒果超媒等內(nèi)容+平臺(tái)布局，中國(guó)移動(dòng)展示出了在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有一席之地的野心。某分析師告訴每經(jīng)影視記者：“視頻已經(jīng)成為新時(shí)代的通信溝通方式，將不斷補(bǔ)充文字、圖片、語音等形式，運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和管理能力，將可能實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)與內(nèi)容的結(jié)合運(yùn)營(yíng)，在高速寬帶互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代擁有真正的彎道超車的能力。”

芒果TV的“不燒錢大法”

中信證券傳媒研報(bào)顯示，芒果超媒引入中國(guó)移動(dòng)作為戰(zhàn)略股東，定增落地一方面增加了公司資金糧草，為公司持續(xù)打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容提供了資金支持。另一方面，中國(guó)移動(dòng)是國(guó)內(nèi)第一大運(yùn)營(yíng)商，截至2018年擁有9.25億移動(dòng)用戶，此次定增落地有望將打開中長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作大門，芒果超媒與移動(dòng)合作將極大增強(qiáng)公司渠道能力，使得公司優(yōu)質(zhì)內(nèi)容借助移動(dòng)強(qiáng)大渠道優(yōu)勢(shì)獲得價(jià)值更大化變現(xiàn)。

本次募資完成后，芒果傳媒有限公司仍以64.2%的持股比例位居芒果超媒第一大股東，湖南臺(tái)仍為芒果超媒的實(shí)際控制人。

目前，芒果超媒得到湖南廣電獨(dú)家的內(nèi)容資源支持，擁有包括OTT、IPTV在內(nèi)的業(yè)務(wù)全牌照。

芒果超媒表示，本次募集配套資金扣除本次交易中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將用于標(biāo)的公司快樂陽光實(shí)施芒果TV版權(quán)庫擴(kuò)建項(xiàng)目和云存儲(chǔ)及多屏播出平臺(tái)項(xiàng)目。同時(shí)，本次募集配套資金之非公開發(fā)行股票募集資金到位后，公司的總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)將相應(yīng)增加，公司的資金實(shí)力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和后續(xù)融資能力將得以提升。

芒果超媒于2018年6月完成重大資產(chǎn)重組，雖然排在第二梯隊(duì)，芒果TV卻在各大視頻網(wǎng)站不停燒錢的情況下率先實(shí)現(xiàn)盈利。2018年芒果超媒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.61億元、歸母凈利潤(rùn)8.66億元，同增分別為16.8%、21.03%；2019年一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.85億元，同比增加2.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.18億元，同比增加23.99%。芒果TV無疑給芒果超媒貢獻(xiàn)了最強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

圖片來源：芒果超媒2018年年報(bào)

在營(yíng)收端，新媒體平臺(tái)運(yùn)營(yíng)大幅增長(zhǎng)，媒體零售收入下滑達(dá)29.74%，快樂購(gòu)2018年虧損了約7000萬元，成為拖累芒果超媒業(yè)績(jī)的主要因素之一。

截至2019年5月，云合數(shù)據(jù)綜藝有效播放量排名前20節(jié)目其中湖南廣電系（湖南衛(wèi)視+芒果TV）占8款，其中芒果TV原創(chuàng)四款《妻子浪漫旅行2》《哈哈農(nóng)夫》等節(jié)目表現(xiàn)亮眼。

國(guó)金證券研報(bào)顯示，芒果TV起步相對(duì)于愛優(yōu)騰較晚，資金投入的規(guī)模也相形見絀。但芒果TV定位年輕女性的細(xì)分群體，以一線綜藝和青春偶像劇作為主打。背靠湖南衛(wèi)視，在制作成本方面能為芒果TV開源節(jié)流。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

與互聯(lián)網(wǎng)原生平臺(tái)模式相比，芒果超媒在媒體融合方面更有其先進(jìn)性、引領(lǐng)性與獨(dú)特性。呂煥斌認(rèn)為：“一是起步早，湖南廣電早在五年前就開始了‘一體兩翼’的全媒體平臺(tái)布局；二是‘以我為主建平臺(tái)’，湖南廣電是依靠自身電視媒體的經(jīng)驗(yàn)自創(chuàng)了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)；三是以傳統(tǒng)媒體自制版權(quán)內(nèi)容帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)超常規(guī)發(fā)展。從獨(dú)播到獨(dú)特，再到獨(dú)創(chuàng)，芒果融媒體發(fā)展的每一階段，都是新老媒體突破彼此邏輯宿命的交互式發(fā)展，從而形成了今天相對(duì)獨(dú)特的媒體融合芒果模式。”