“人造肉第一股”BeyondMeat（納斯達(dá)克交易代碼：BYND）正在迎來一場(chǎng)上市以來最令人忐忑的壓力測(cè)試。 5月28日成為了關(guān)鍵的時(shí)間窗口。此前由于監(jiān)管靜默期，負(fù)責(zé)銷售BeyondMeat股票的部分華爾街賣方研究機(jī)構(gòu)無法發(fā)表對(duì)于BeyondMeat的研究報(bào)告。靜默期剛剛結(jié)束，高盛就第一個(gè)站出來，給予BeyondMeat“中性”評(píng)級(jí)。 BeyondMeat堪稱近來美股市場(chǎng)最火爆的一只新股。5月16日，該股一度沖擊至96.78美元，較招股價(jià)格25美元上漲接近三倍，但隨后開始呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。 BeyondMeat的股價(jià)狂歡，令A(yù)股市場(chǎng)掀起人造肉熱潮。上周，人造肉概念遭“冷凍”，Wind人造肉指數(shù)下跌12.37%。但本周人造肉指數(shù)又掀起高潮，27日大漲2.9%；28日上午，人造肉指數(shù)又漲2.22%。 人造肉板塊的后市如何演繹，BeyondMeat的壓力測(cè)試結(jié)果將成為重要風(fēng)向標(biāo)。 華爾街大型機(jī)構(gòu)開始覆蓋 此前，華爾街投行FreedomFinance和ConsumerEdgeResearch是僅有的覆蓋BeyondMeat的兩家機(jī)構(gòu)。FreedomFinance分析師ErlanAbdikarimov在BeyondMeat上市前一度給予該股“買入”評(píng)級(jí)，但他表態(tài)稱由于股價(jià)在IPO后出現(xiàn)飆升，已將其評(píng)級(jí)向下調(diào)整為“持有”。ConsumerEdgeResearch分析師ChaseWest則給予BeyondMeat“標(biāo)配”評(píng)級(jí)。 高盛分析師AdamSamuelson是第一位研究覆蓋BeyondMeat的大型華爾街機(jī)構(gòu)分析師。他將BeyondMeat的目標(biāo)價(jià)定在67美元，這一目標(biāo)價(jià)比BeyondMeat最新一個(gè)交易日（5月24日）收盤價(jià)79.67美元低了15.9%。 BeyondMeat股價(jià)已高于機(jī)構(gòu)預(yù)估的上限 來源：彭博 據(jù)悉，美銀美林、瑞銀等大型華爾街機(jī)構(gòu)未來也將陸續(xù)發(fā)布對(duì)BeyondMeat的投資評(píng)級(jí)。對(duì)此，BloombergIntelligence食品分析師JenniferBartashus表示，“預(yù)計(jì)將看到更多‘持有’，而不是‘買入’的評(píng)級(jí)，目前BeyondMeat的股價(jià)仍然太高，問題是它能走多遠(yuǎn)，走多快”。 空頭來勢(shì)洶洶 BeyondMeat在2018年的營收達(dá)到8790萬美元，其最新交易市值則為47.6億美元，兩者的比率達(dá)到50倍以上。而在BloombergIntelligence近五年覆蓋的包裝食品公司中，類似指標(biāo)的比率僅為1.3倍。 BeyondMeat上市后的瘋漲更令華爾街空頭嗅到了做空的機(jī)會(huì)。一些做空機(jī)構(gòu)認(rèn)為，BeyondMeat估值水平已經(jīng)“相當(dāng)荒謬”，無論從哪個(gè)角度來看，其估值都已經(jīng)失控，“肯定會(huì)翻車，只是時(shí)間問題”。 彭博最新稱，BeyondMeat股份約有51%遭到賣空，彭博援引專業(yè)分析做空數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)S3Partners數(shù)據(jù)報(bào)道，早在（5月6-10日）的交易周，BeyondMeat股份就有22%遭到賣空，在（5月13-17日）的交易周，做空比例上升至40%以上。S3Partners的研究主管IhorDusaniwsky表示，BeyondMeat目前已位列美股市場(chǎng)前十大被做空的公司之一。 多頭底氣何在 雖然空頭肆虐，但BeyondMeat多頭最大的底氣在于人造肉的市場(chǎng)前景誘人，充滿想象力。 巴克萊（Barclays）上周發(fā)布最新研究報(bào)告預(yù)測(cè)，10年以后全球肉類市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到1.4萬億美元，其中“替代肉類”的市場(chǎng)占比將從目前的不到1％提升到10％，達(dá)到1400億美元。巴克萊報(bào)告稱：“隨著消費(fèi)者越來越意識(shí)到傳統(tǒng)肉類消費(fèi)對(duì)環(huán)境，動(dòng)物福利以及健康的影響，我們認(rèn)為有足夠的證據(jù)表明替代肉類不僅僅是一種時(shí)尚?！?研究機(jī)構(gòu)MarketsandMarkets推出的研究報(bào)告也稱，基于植物的肉類市場(chǎng)來源（大豆，小麥，豌豆，藜麥，燕麥，豆類，堅(jiān)果），相關(guān)產(chǎn)品（漢堡肉餅，香腸，肉丸）以及類型（豬肉，牛肉，雞肉，魚類）將日益受到歡迎。報(bào)告稱，植物性肉類市場(chǎng)規(guī)模在2019年預(yù)計(jì)將達(dá)到121億美元，預(yù)計(jì)從2019年到2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.0％，到2025年將達(dá)到279億美元。動(dòng)物蛋白消費(fèi)的健康問題不斷增加，將促使消費(fèi)者選擇替代蛋白質(zhì)來源，植物性肉制品的銷售增長(zhǎng)將開辟新的機(jī)遇。 BeyondMeat一直采取與餐廳品牌緊密合作的經(jīng)營策略也令多頭感到信心滿滿。5月27日，加拿大知名餐廳品牌LoneStarTexasGrill宣布，與BeyondMeat合作推出了基于植物的蛋白質(zhì)的fajita菜單，“隨著對(duì)替代蛋白質(zhì)的需求的增加，BeyondMeat非常適合。將BeyondMeat與我們的醬料結(jié)合用，我們的素食主義者客人可以盡情享用，想一想BeyondMeat含有20克100%植物性蛋白質(zhì)，在一個(gè)裝滿炒西蘭花，蘑菇，辣椒，洋蔥，馬鈴薯醬的鐵板上燒烤，帶來的嘶嘶聲是多么誘人”。 “人造肉”概念后市如何演繹 5月2日，BeyondMeat在美上市時(shí)正值中國“五一”假期。5月6日A股市場(chǎng)開盤后，“人造肉”概念橫空出世，多只概念股數(shù)日連續(xù)出現(xiàn)漲停。從疊加走勢(shì)來看，BeyondMeat股價(jià)走勢(shì)已成為了A股市場(chǎng)人造肉概念股的風(fēng)向標(biāo)。 A股人造肉指數(shù)疊加BeyondMeat股價(jià)走勢(shì) 來源：Wind 一些券商研報(bào)認(rèn)為，人造肉主題具備主題新、空間大、催化強(qiáng)三大特征，將很有可能成為新強(qiáng)勢(shì)主題，可關(guān)注蛋白類原料、深加工以及制品銷售兩大主線。但從主題投資的角度而言，目前A股沒有純正標(biāo)的。從消費(fèi)者接受程度、成本、技術(shù)、道德法律、食品安全等角度出發(fā)，人造肉離規(guī)模量產(chǎn)還有較長(zhǎng)的路程。 另外，多家涉及人造肉概念的上市公司也紛紛發(fā)布公告撇清關(guān)系。概念股中漲幅最高的豐樂種業(yè)公告稱，目前公司無豌豆種子生產(chǎn)銷售及豌豆產(chǎn)品深加工業(yè)務(wù)；公司有少量大豆種子業(yè)務(wù)，無大豆產(chǎn)品深加工業(yè)務(wù)；豌豆種子、大豆種子生產(chǎn)銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)均非公司種業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向，公司未來也無從事“人造肉”業(yè)務(wù)計(jì)劃。 分析人士指出，A股人造肉概念炒作風(fēng)氣較盛，后市還需緊盯BeyondMeat股價(jià)走勢(shì)。近期華爾街機(jī)構(gòu)對(duì)該股的評(píng)級(jí)需密切跟蹤；BeyondMeat將于6月6日發(fā)布財(cái)報(bào)，屆時(shí)業(yè)績(jī)面若有亮點(diǎn)將可能成為股價(jià)的催化劑。另外，麥當(dāng)勞、泰森食品等行業(yè)巨頭也在評(píng)估人造肉市場(chǎng)潛力，若有新的巨頭入局，海外以及A股市場(chǎng)對(duì)于這一行業(yè)的炒作熱潮可能再度來臨。 中國證券報(bào)陳曉剛（封面圖自攝圖網(wǎng)）