每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 湯 輝    

因年報(bào)披露問(wèn)題，5月30日早間，海王生物（000078，SZ）收到了深交所問(wèn)詢函。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，問(wèn)詢函主要關(guān)注海王生物年報(bào)將“待支付股權(quán)款”轉(zhuǎn)為投資收益或營(yíng)業(yè)外收入，貨幣資金受限和負(fù)債情況，營(yíng)收增長(zhǎng)但扣非凈利潤(rùn)大幅下滑原因，收購(gòu)標(biāo)的的業(yè)績(jī)承諾未披露等問(wèn)題。

5月28日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》刊發(fā)《海王生物“財(cái)技秀”：2017年待付款變2018年凈利潤(rùn)》《海王生物多年來(lái)負(fù)債率超過(guò)70% 員工化身“投資方”來(lái)幫忙？》，對(duì)海王生物年報(bào)披露存疑事項(xiàng)進(jìn)行報(bào)道，其中指出，海王生物于2017年高溢價(jià)收購(gòu)多家公司，其中部分剛成立即獲得上市公司的青睞，到了2018年，這部分標(biāo)的未達(dá)到業(yè)績(jī)承諾，海王生物將待支付的股權(quán)款轉(zhuǎn)為投資收益和營(yíng)業(yè)外收入，貢獻(xiàn)了凈利潤(rùn)。

海王生物方面回復(fù)報(bào)道時(shí)解釋稱，待付股權(quán)款形成投資收益或營(yíng)業(yè)外收入的同時(shí)，扣減了收購(gòu)形成的商譽(yù)，因此對(duì)凈利潤(rùn)影響不大；收購(gòu)剛成立的公司，則是合作方將其原有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入相關(guān)新設(shè)公司，以最大限度規(guī)避被收購(gòu)項(xiàng)目的或有風(fēng)險(xiǎn)。

增加利潤(rùn)同時(shí)計(jì)提商譽(yù)減值

海王生物2018年報(bào)及相關(guān)公告顯示，公司商譽(yù)期末賬面價(jià)值為39.18億元，占期末凈資產(chǎn)的65.88%，較期初增長(zhǎng)10.38%，形成原因是公司先后收購(gòu)了77家標(biāo)的股權(quán)，其中2018年收購(gòu)標(biāo)的28家，新增商譽(yù)10.38億元。

深交所對(duì)海王生物商譽(yù)部分的高度關(guān)注，除了要求海王生物解釋2018年新增商譽(yù)10.38億元的具體計(jì)算過(guò)程以及說(shuō)明商譽(yù)的減值測(cè)試情況外，還要求海王生物說(shuō)明大舉并購(gòu)的原因?！敖Y(jié)合行業(yè)環(huán)境、公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與發(fā)展戰(zhàn)略等，說(shuō)明頻繁開展資產(chǎn)收購(gòu)的背景及必要性，并評(píng)估對(duì)你公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響?！?/p>

海王生物在給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的回函中披露，公司2018年度聘請(qǐng)上海眾華資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)公司并購(gòu)項(xiàng)目商譽(yù)進(jìn)行了評(píng)估，對(duì)存在減值跡象的公司計(jì)提了約2.6億元的商譽(yù)減值，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)產(chǎn)生了較大影響。

問(wèn)詢函中，深交所也關(guān)注到，海王生物將5家公司待支付股權(quán)款轉(zhuǎn)為投資收益或營(yíng)業(yè)外收入，深交所要求后者說(shuō)明會(huì)計(jì)處理依據(jù)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道，上述收益的計(jì)入方式有些不同尋常。

首先，由于并購(gòu)標(biāo)的四川海王金仁醫(yī)藥集團(tuán)有限公司未能完成約定的年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，海王生物扣減尚未支付的對(duì)價(jià)，在“營(yíng)業(yè)外收入”項(xiàng)目進(jìn)行列報(bào)。其次，海王生物2017年收購(gòu)的另外4家并購(gòu)標(biāo)的也沒(méi)有完成業(yè)績(jī)承諾，被相應(yīng)調(diào)減收購(gòu)對(duì)價(jià)，海王生物將這部分錢以“投資收益”的方式裝入了自己腰包，總額達(dá)到1.58億元。

對(duì)此，海王生物方面回復(fù)記者稱，收購(gòu)時(shí)雙方對(duì)市場(chǎng)期望值較高，隨環(huán)境變化，標(biāo)的銷售規(guī)模及利潤(rùn)水平與預(yù)期差距較大。為保障上市公司利益不受損，雙方經(jīng)友好協(xié)商，簽訂補(bǔ)充協(xié)議降低對(duì)賭目標(biāo)，同時(shí)調(diào)減收購(gòu)對(duì)價(jià)或解除合作。

會(huì)計(jì)處理方面，海王生物解釋，調(diào)減的收購(gòu)對(duì)價(jià)確認(rèn)為商譽(yù)減值，同時(shí)因減少支付對(duì)價(jià)而形成的投資收益，或按協(xié)議約定業(yè)績(jī)補(bǔ)償確認(rèn)營(yíng)業(yè)外收入，“即扣減公司經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)同時(shí)增加投資收益或營(yíng)業(yè)外收入，對(duì)公司凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，而對(duì)凈利潤(rùn)總額影響不大”。

收購(gòu)新公司是為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道，海王生物2017年收購(gòu)的標(biāo)的中，部分是剛成立就被高溢價(jià)收購(gòu)。對(duì)此，海王生物相關(guān)人士解釋稱，公司確實(shí)存在剛成立就被收購(gòu)的標(biāo)的，但這是為了規(guī)避被收購(gòu)項(xiàng)目原公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)期間可能存在的或有風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)部分收購(gòu)項(xiàng)目采取新設(shè)公司承接原有公司業(yè)務(wù)的模式進(jìn)行并購(gòu)重組。

“合作方將其原有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入相關(guān)新設(shè)公司，以最大限度規(guī)避被收購(gòu)項(xiàng)目的或有風(fēng)險(xiǎn)，保障被收購(gòu)公司的可持續(xù)發(fā)展和上市公司利益不受或有風(fēng)險(xiǎn)影響?！?/p>

與此同時(shí)，記者注意到，對(duì)這些公司的收購(gòu)對(duì)價(jià)，較凈資產(chǎn)溢價(jià)約在8倍到10倍之間。對(duì)此，海王生物方面解釋稱，對(duì)這些公司并購(gòu)估值主要考慮以下因素：既有業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量及其區(qū)域市場(chǎng)影響力；業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)資源和后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿?；與區(qū)域集團(tuán)公司業(yè)務(wù)布局協(xié)同價(jià)值；經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)能力。海王生物方便表示，大多數(shù)估值溢價(jià)水平低于行業(yè)平均倍率。

實(shí)際上，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，海王生物2018年報(bào)中披露的不少數(shù)據(jù)都引起了深交所關(guān)注。

例如，海王生物2018年期末貨幣資金余額40.89億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的12.17%，其中28.11億元受限；短期借款期末余額87.49億元，同比增長(zhǎng)101.37%；一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債為9.45億元，而2017年末該科目余額為零；2018年發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用9.04億元，同比增長(zhǎng)184.37%；報(bào)告期末資產(chǎn)負(fù)債率為82.69%。

此外，問(wèn)詢函還指出，2016年至2018年，海王生物營(yíng)業(yè)收入分別為136.06億元、249.4億元及383.81億元，平均增長(zhǎng)率達(dá)到53.19%；扣非凈利潤(rùn)分別為4.04億元、6.95億元以及8925.86萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為-14.97億元、-24.33億元以及-11.35億元。

問(wèn)詢函要求海王生物對(duì)短期借款大幅增加原因、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量連續(xù)三年為負(fù)值、是否存在短融長(zhǎng)投行為等關(guān)鍵問(wèn)題作出解釋說(shuō)明，并要求海王生物說(shuō)明是否存在債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)。

海王生物相關(guān)人士回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，目前醫(yī)院回款賬期拖延問(wèn)題仍比較嚴(yán)重，公司針對(duì)此問(wèn)題，正抓緊實(shí)施控規(guī)模、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效等措施，改善經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，“今年一季度初見(jiàn)成效，（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~）已經(jīng)為正”。