5月31日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》（簡稱《管理細則》），共22條，對網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板IPO網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務作出規(guī)范，強化了科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者的自律管理。 具體來看，關鍵內(nèi)容包括了： 1、證券公司、基金管理公司、信托公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者、以及符合一定條件的私募基金管理人等專業(yè)機構投資者，在中國證券業(yè)協(xié)會注冊后，可以參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價。 2、私募基金管理人注冊為科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下投資者，必須在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案的產(chǎn)品總規(guī)模最近兩個季度均為10億元（含）以上，且近三年管理的產(chǎn)品中至少有一只存續(xù)期兩年（含）以上的產(chǎn)品；申請注冊的私募基金產(chǎn)品規(guī)模應為6000萬元（含）以上、已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案，且委托第三方托管人獨立托管基金資產(chǎn)。 3、私募基金管理人參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務，還應當符合相關監(jiān)管部門及自律組織的規(guī)定。私募基金管理人已注銷登記或其產(chǎn)品已清盤的，推薦該投資者注冊的證券公司應及時向協(xié)會申請注銷其科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者資格或科創(chuàng)板配售對象資格。 4、證券公司存在推薦不符合條件的機構或產(chǎn)品注冊為科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者或配售對象、未及時跟蹤所推薦的投資者情況并主動報告等未認真履行推薦責任情形的，協(xié)會按照相關自律規(guī)則對證券公司采取自律措施。 5、網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務的，應建立完善的內(nèi)部控制制度和業(yè)務操作流程。 6、同一配售對象只能使用一個證券賬戶參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價，其他關聯(lián)賬戶不得參與。已參與網(wǎng)下詢價的配售對象及其關聯(lián)賬戶不得參與網(wǎng)上申購。 7、網(wǎng)下投資者應當根據(jù)申購金額，預留充足的申購資金，確保獲配后按時足額繳付認購資金及經(jīng)紀傭金。配售對象應當按照公告要求的時間、使用在協(xié)會注冊有效的銀行賬戶辦理認購資金及經(jīng)紀傭金劃轉(zhuǎn)。在繳納新股認購資金時，應當全額繳納新股配售經(jīng)紀傭金。 8、網(wǎng)下投資者及相關工作人員在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價時，不得存在11種行為。 9、網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下報價后，不得存在5類行為。 10、網(wǎng)下投資者或配售對象參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務時違反規(guī)則將有相應處罰。 看點一：私募參與要符合六方面條件 《管理細則》規(guī)定，證券公司、基金管理公司、信托公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者、以及符合一定條件的私募基金管理人等專業(yè)機構投資者，在中國證券業(yè)協(xié)會（簡稱協(xié)會）注冊后，可以參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價。 其中，私募基金管理人注冊為科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下投資者，應符合六方面條件： 一是已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成登記； 二是具備一定的證券投資經(jīng)驗。依法設立并持續(xù)經(jīng)營時間達到兩年（含）以上，從事證券交易時間達到兩年（含）以上； 三是具有良好的信用記錄。最近12個月未受到相關監(jiān)管部門的行政處罰、行政監(jiān)管措施或相關自律組織的紀律處分； 四是具備必要的定價能力。具有相應的研究力量、有效的估值定價模型、科學的定價決策制度和完善的合規(guī)風控制度； 五是具備一定的資產(chǎn)管理實力。私募基金管理人管理的在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案的產(chǎn)品總規(guī)模最近兩個季度均為10億元（含）以上，且近三年管理的產(chǎn)品中至少有一只存續(xù)期兩年（含）以上的產(chǎn)品；申請注冊的私募基金產(chǎn)品規(guī)模應為6000萬元（含）以上、已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案，且委托第三方托管人獨立托管基金資產(chǎn)。其中，私募基金產(chǎn)品規(guī)模是指基金產(chǎn)品資產(chǎn)凈值。 六是符合監(jiān)管部門、協(xié)會要求的其他條件。 同時，私募基金管理人參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務，還應當符合相關監(jiān)管部門及自律組織的規(guī)定。私募基金管理人已注銷登記或其產(chǎn)品已清盤的，推薦該投資者注冊的證券公司應及時向協(xié)會申請注銷其科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者資格或科創(chuàng)板配售對象資格。 看點二：強化內(nèi)控制度和業(yè)務操作流程 《管理細則》明確，網(wǎng)下投資者在申請科創(chuàng)板配售對象注冊時，應當根據(jù)自身管理能力、人員配備數(shù)量、產(chǎn)品投資策略、產(chǎn)品風險承受能力等情況，合理確定參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價的產(chǎn)品范圍及數(shù)量。 同時，證券公司推薦私募基金管理人等專業(yè)機構投資者注冊為科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下投資者的，應當制定明確的推薦標準，并對所推薦機構的投資經(jīng)驗、信用記錄、定價能力、資產(chǎn)管理規(guī)模等情況進行審慎核查，對所推薦機構申請注冊的產(chǎn)品數(shù)量與其管理能力是否匹配進行審慎核查，確保所推薦的機構及其產(chǎn)品符合協(xié)會規(guī)定的基本條件及本公司規(guī)定的推薦條件。證券公司應定期對其推薦的科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下投資者開展適當性自查，發(fā)現(xiàn)推薦的科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者或配售對象不符合條件的，應當及時向協(xié)會報告并申請注銷或暫停。 《管理細則》要求，網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務的，應建立完善的內(nèi)部控制制度和業(yè)務操作流程： 一是制定完善的內(nèi)控制度，對業(yè)務各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風險進行識別，采取必要的內(nèi)部控制措施，確保業(yè)務開展合法合規(guī)。 二是制定專項業(yè)務操作流程，明確操作程序、崗位職責與權限分工。主要操作環(huán)節(jié)應設置A、B角，重要操作環(huán)節(jié)設置復核機制。 三是加強相關工作人員管理。規(guī)范其工作人員參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價相關行為，避免在業(yè)務過程中發(fā)生謀取或輸送不正當利益的行為；建立健全員工業(yè)務培訓機制，開展有針對性的業(yè)務培訓，持續(xù)提升執(zhí)業(yè)水平。 四是應堅持科學、獨立、客觀、審慎的原則開展科創(chuàng)板首發(fā)股票的研究工作，認真研讀發(fā)行人招股說明書等信息，發(fā)揮專業(yè)的市場化定價能力，在充分、深入研究的基礎上合理確定價格。 五是應建立健全必要的投資決策機制，通過嚴格履行決策程序確定最終報價。 六是應制定申購資金劃付審批程序，根據(jù)申購計劃安排足額的備付資金，確保資金在規(guī)定時間內(nèi)劃入結算銀行賬戶。 七是應針對科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務的開展情況進行合規(guī)審查，對公司是否與項目發(fā)行人或主承銷商存在相關規(guī)則規(guī)定的關聯(lián)關系、報價與申購行為是否違反本細則規(guī)定以及公司內(nèi)部制度要求等進行審查。 八是應將相關業(yè)務制度匯編、工作底稿等存檔備查。 看點三：要理性報價，不得存在“四不”行為 《管理細則》明確，網(wǎng)下投資者在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價時，應審慎選擇參與項目，認真研讀招股資料，深入分析發(fā)行人信息，發(fā)揮專業(yè)定價能力，在充分研究并嚴格履行定價決策程序的基礎上理性報價，不得存在不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔的行為。網(wǎng)下投資者應對每次報價的定價依據(jù)、定價決策過程相關材料存檔備查。 同一配售對象只能使用一個證券賬戶參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價，其他關聯(lián)賬戶不得參與。已參與網(wǎng)下詢價的配售對象及其關聯(lián)賬戶不得參與網(wǎng)上申購。根據(jù)上海證券交易所市值計算有關規(guī)則，市值合并計算的證券賬戶視為關聯(lián)賬戶。 同時，在科創(chuàng)板首發(fā)股票初步詢價環(huán)節(jié)，參與詢價的網(wǎng)下投資者可以為其管理的不同配售對象賬戶分別填報一個報價，每個報價應當包含配售對象信息、每股價格和該價格對應的擬申購股數(shù)。同一網(wǎng)下投資者全部報價中的不同擬申購價格不超過3個，且最高價格與最低價格的差額不得超過最低價格的20%。網(wǎng)下投資者在科創(chuàng)板首發(fā)股票初步詢價環(huán)節(jié)為配售對象填報擬申購數(shù)量時，應當根據(jù)實際申購意愿、資金實力、風險承受能力等情況合理確定申購數(shù)量，擬申購數(shù)量不得超過網(wǎng)下初始發(fā)行總量，也不得超過主承銷商確定的單個配售對象申購數(shù)量上限，擬申購金額不得超過該配售對象的總資產(chǎn)或資金規(guī)模，并確保其申購數(shù)量和未來持股情況符合相關法律法規(guī)及監(jiān)管部門的規(guī)定。 看點四：網(wǎng)下詢價禁止13種行為 按照規(guī)定，網(wǎng)下投資者及相關工作人員在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價時，不得存在下列13種行為，包括： 一是使用他人賬戶報價； 二是同一配售對象使用多個賬戶報價； 三是投資者之間協(xié)商報價； 四是與發(fā)行人或承銷商串通報價； 五是委托他人報價； 六是利用內(nèi)幕信息、未公開信息報價； 七是無真實申購意圖進行人情報價； 八是故意壓低或抬高價格； 九是沒有嚴格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價； 十是無定價依據(jù)、未在充分研究的基礎上理性報價； 十一是未合理確定擬申購數(shù)量，擬申購金額超過配售對象總資產(chǎn)或資金規(guī)模； 十二是接受發(fā)行人、主承銷商以及其他利益相關方提供的財務資助、補償、回扣等； 十三是其他不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔的情形。 并且，網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下報價后，不得存在下列五種行為： 一是提供有效報價但未參與申購或未足額申購； 二是獲配后未按時足額繳付認購資金及經(jīng)紀傭金； 三是網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購； 四是獲配后未恪守限售期等相關承諾； 五是其他影響發(fā)行秩序的情形。 看點五：實施黑名單制度 主承銷商若發(fā)現(xiàn)網(wǎng)下投資者出現(xiàn)違反本規(guī)則的，應及時向協(xié)會報告。主承銷商存在瞞報、欺報或應報未報等情形的，協(xié)會將根據(jù)有關規(guī)定對其采取自律措施。 一是網(wǎng)下投資者或其管理的配售對象一個自然年度內(nèi)出現(xiàn)以上看點四中規(guī)定情形一次的，協(xié)會將出現(xiàn)上述違規(guī)情形的配售對象列入首發(fā)股票配售對象限制名單（以下簡稱限制名單）六個月；出現(xiàn)看點四規(guī)定情形兩次（含）以上的，協(xié)會將出現(xiàn)上述違規(guī)情形的配售對象列入限制名單十二個月。科創(chuàng)板與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的違規(guī)次數(shù)合并計算。被列入限制名單期間，配售對象不得參與科創(chuàng)板及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價。 二是網(wǎng)下投資者或其管理的配售對象出現(xiàn)看點四規(guī)定情形、情節(jié)嚴重的，協(xié)會將該網(wǎng)下投資者列入首發(fā)股票網(wǎng)下投資者黑名單十二個月。被列入黑名單期間，該網(wǎng)下投資者所管理的配售對象均不得參與科創(chuàng)板及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價。 網(wǎng)下投資者違反看點四其他條款規(guī)定的，協(xié)會可視情節(jié)輕重，給予警示、責令整改、暫停新增配售對象注冊、暫停網(wǎng)下投資者資格等自律措施。網(wǎng)下投資者在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務時涉嫌違反法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定的，協(xié)會將移交監(jiān)管部門等有權機關處理。 券商中國程丹