能夠在一個全新的市場一展身手，對于任何敢于挑戰(zhàn)的投資管理人來說，都是興奮和激動的。他們愿意最大程度發(fā)揮自己的學(xué)識和勤奮去深耕，同時專業(yè)精神也時刻提醒他們保持謹(jǐn)慎和敬畏。 2019年，科創(chuàng)板必將納入中國資本市場史冊。這是一個能打破發(fā)展瓶頸、解決很多問題的市場：落實創(chuàng)新驅(qū)動、鼓勵硬科技公司崛起、推動資本市場增量改革、助力科技強國……這一代投資人可以從零開始參與這個市場，機會難能可貴；但科技領(lǐng)域極具高門檻，如果缺乏足夠的專業(yè)經(jīng)驗和投研團隊支持，機會也將立刻轉(zhuǎn)化為巨大風(fēng)險。 曾在臺積電做過工程師，又曾作為投資管理人經(jīng)歷過2000年前科技股空前跌宕的行情，科技對于華安基金副總經(jīng)理、首席投資官翁啟森來說，已經(jīng)是他最熟悉的領(lǐng)域；2015年重組華安投研平臺之后，他就此建立了一支科技感很強的投資隊伍，過往科技類成長型基金的業(yè)績做到了全市場領(lǐng)先。 面對科創(chuàng)板，翁啟森和團隊有信心延續(xù)過去戰(zhàn)果，再次聚焦投資能力，推出風(fēng)險適中的華安科創(chuàng)主題基金，力求把握科創(chuàng)板公司最具確定性的投資價值。同時他和團隊還在不斷與外界交流學(xué)習(xí)，持續(xù)提升，力求更多專業(yè)人才為華安的科創(chuàng)板投資提供精準(zhǔn)支持——一方面躍躍欲試，一方面清醒克制，對于即將面對的挑戰(zhàn)來說，他們也許調(diào)整出了最好的狀態(tài)。 “科創(chuàng)板一定是值得期待的” 有高科技公司實業(yè)經(jīng)歷，也具備納斯達(dá)克投資經(jīng)驗，如今和團隊一起發(fā)力科創(chuàng)板，翁啟森仍顯得十分謙虛和期待，“只不過剛好我有這些過往經(jīng)歷，所以面對科創(chuàng)板的投資機會與風(fēng)險，我相信我們是能搞明白的?！?中國要進(jìn)入科技創(chuàng)新時代，也需要大量的資本扶植成長創(chuàng)新企業(yè)，因此科創(chuàng)板扮演的時代背景特別重要。七大投資賽道，新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、以及符合科創(chuàng)板定位的其他領(lǐng)域，將登陸科創(chuàng)板的公司準(zhǔn)確無誤地固定在高科技領(lǐng)域。與此同時，機構(gòu)投資者的地位前所未有，并且要依靠他們從中長期的角度參與科創(chuàng)公司在資本市場上的發(fā)展。而嚴(yán)格的退市機制一旦運轉(zhuǎn)，也許會像納斯達(dá)克一樣，讓不同質(zhì)地的科創(chuàng)板公司拉開很大距離。 “全球目前為止，也不過一個納斯達(dá)克。歐洲找不到納斯達(dá)克，日本找不到納斯達(dá)克，其他的新興市場我們也都很難找到。為什么美國納斯達(dá)克能夠聚集全球最優(yōu)秀的創(chuàng)新型企業(yè)？一是有充足的資本，二是有大體量的市場。我們現(xiàn)在正處于科技創(chuàng)新時代，以中國這么龐大的一個市場，這么龐大的資本力量，我們的科創(chuàng)板一定是值得期待的，也有足夠的土壤和潛力去打造中國版納斯達(dá)克”，翁啟森認(rèn)為，“尤其是在中國帶動的5G浪潮中，我們很有機會率先崛起一批5G方面的領(lǐng)先企業(yè)?！?但根據(jù)納斯達(dá)克的經(jīng)驗，高科技通常對應(yīng)著高波動高風(fēng)險。翁啟森看來，科創(chuàng)板的波動幅度也會比較大，因為產(chǎn)業(yè)本身就決定了它的基因?qū)傩?。華安推出戰(zhàn)略配售基金華安科創(chuàng)主題3年封閉基金，正是為了尋找市場上相對具有確定性的投資機會，把握科創(chuàng)領(lǐng)域的阿爾法，盡量規(guī)避市場的波動性，而不能因為它本身是一個高風(fēng)險的市場，就去追逐風(fēng)險甚至放大風(fēng)險。 領(lǐng)銜科創(chuàng)板新股詢價小組 華安基金對于科創(chuàng)板的信心，來自于多年以來對高科技領(lǐng)域的深耕。 2015年，華安基金重組了投研平臺，力求打造多元化的投資風(fēng)格。目前主動股票投研團隊超過50人，研究部平均從業(yè)年限8.15年，覆蓋包括人工智能、云計算、新能源、5G、創(chuàng)新藥等重點新經(jīng)濟領(lǐng)域。尤其突出的是，在成長型投資人才上，華安不遺余力地尋找相關(guān)產(chǎn)業(yè)背景的投資經(jīng)理參與其中——畢竟高科技行業(yè)有著很高的知識門檻，有了實業(yè)經(jīng)驗，就更能捕捉行業(yè)變化和技術(shù)的更替領(lǐng)先性，做到精準(zhǔn)投資。因此，華安在投研團隊中，多位投資經(jīng)理擁有“理工科+金融學(xué)”的復(fù)合型學(xué)歷背景，具備TMT、醫(yī)藥實業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，甚至部分投資經(jīng)理也曾擔(dān)任過工程師。事實也證明了他的判斷?；谕堆衅脚_，華安在TMT領(lǐng)域投資優(yōu)勢很快就脫穎而出；幾年下來，基于高科技、高成長的投資風(fēng)格已經(jīng)變成華安很重要的一面投資旗幟。 基于這樣的強科技背景，對于科創(chuàng)板的七大賽道，華安也已經(jīng)快速建立起七大領(lǐng)域的研究方法和投資策略，并且細(xì)分到每個領(lǐng)域的不同階段?！安徽撌枪狙芯?，行業(yè)屬性和行業(yè)壁壘，以及投資價值的估值體系，我們都做了系列的梳理跟探討”，翁啟森表示。 應(yīng)該說，對于科創(chuàng)板公司的研究，估值是最重要、也是最困難的一環(huán)。面臨不同行業(yè)不同成長階段的高科技企業(yè)，所用的估值方法也會有所區(qū)分。對此，翁啟森也做好了準(zhǔn)備。華安已經(jīng)成立了科創(chuàng)板新股詢價小組，由他親自擔(dān)任組長，構(gòu)建了一套完善清晰的“研究—詢價—報價—新股繳款—合規(guī)風(fēng)險控制”新股詢價流程機制，通過內(nèi)部研究和外部調(diào)研相結(jié)合，去判斷科創(chuàng)板公司的所處的價值中樞。 目前，華安對于已經(jīng)上會和審批的公司已經(jīng)進(jìn)行了一番梳理；同時大量邀請了行業(yè)專家，甚至是個別公司的產(chǎn)業(yè)人員進(jìn)行深度交流。畢竟很重要的一點是，科創(chuàng)板歡迎尚未盈利的高科技公司上市，這也將二級市場投資人對于這些公司的價值判斷推向了更早期的位置。 翁啟森說，“我進(jìn)入行業(yè)以來，因為自身的科技背景，一直以來都在和PE、VC進(jìn)行深度交流。他們屬于早期投資，所以更了解公司本身的賽道跟技術(shù)前瞻性，也會讓你對整個行業(yè)的寬廣度和精準(zhǔn)度有更具體的了解。而科創(chuàng)板公司的估值，類似于將一二級市場相結(jié)合，通過多角度、多維度地去勾勒這些公司未來可能出現(xiàn)的價值走勢，然后把握投資時點?！?不過他也很坦率地提出了對于人才的更高需求?！跋裨诎雽?dǎo)體和高端裝備上面華安并不太擔(dān)心，因為這方面我們已經(jīng)有充分的專家?guī)臁①Y料庫。但像一些新材料或很獨特醫(yī)藥生物類公司，我們是不是也能找到足夠的專業(yè)的專家去支持，可能還要花更大的功夫。” 華安科創(chuàng)主題3年封閉基金亮相 過往業(yè)績充分反映了這只強科技投研團隊的投資實力。2019前4月，A股市場迎來明顯反彈，同期上證指數(shù)收益率23.43%，而華安基金旗下基金中，有20只收益率突破30%，超過5只收益率突破40%。海通證券統(tǒng)計，從最近一年、最近兩年、最近三年、最近五年等不同維度下，華安基金權(quán)益類絕對收益處于行業(yè)前1/5~前1/10水平，且大幅領(lǐng)先同期基金公司均值、上證指數(shù)表現(xiàn)。尤其是在近幾年成長股牛市、價值股牛市等市場環(huán)境輪替下，華安都有業(yè)績突出的產(chǎn)品涌現(xiàn)，例如華安媒體互聯(lián)網(wǎng)基金，甚至在2018年度逆勢贏得正收益，并奪得靈活配置型基金市場冠軍。 因此，華安科創(chuàng)主題3年封閉基金作為首批參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售的公募基金，一亮相就吸引了足夠的眼球。不僅是華安過往成長型基金業(yè)績出色，更因為這只基金一共配備了5位基金經(jīng)理：李欣、胡宜斌、謝昌旭、賀濤、鄭如熙，分別代表科技、醫(yī)藥、固收三大行業(yè)。3年封閉期內(nèi)，這只基金采取0-100%的股票倉位，力爭實現(xiàn)攻守兼?zhèn)?；且重點關(guān)注的投資機會為科創(chuàng)主題戰(zhàn)略配售+A股網(wǎng)下打新+中高等級債券投資。 對于這一次的“人海戰(zhàn)術(shù)”，翁啟森感到很穩(wěn)妥。“的確大家很好奇，為什么華安的科創(chuàng)板基金需要5位基金經(jīng)理一起管，他們到底怎么分工的？我們的固收投資總監(jiān)賀濤，從業(yè)21年，在過去有很成功的打新經(jīng)驗，所管理的雙債添利獲銀河證券五年期五星評級，他將負(fù)責(zé)整個科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售的大類資產(chǎn)配置。而具體到行業(yè)上，三位投資經(jīng)理也都各自具有深厚的行業(yè)背景。例如胡宜斌，他過去擅長的是計算機跟媒體，所以他主要負(fù)責(zé)科創(chuàng)板的這類領(lǐng)域。李欣也是IT產(chǎn)業(yè)出身，他負(fù)責(zé)硬件、高端裝備、新材料等部分。而謝昌旭是醫(yī)學(xué)背景出身，就由他負(fù)責(zé)生物醫(yī)藥投資。鄭如熙管理的純債基金非常優(yōu)秀，因此他來進(jìn)行這只基金的債券配置。所以，這5位基金經(jīng)理是各司其職，精誠合作，是一個很合理的安排。” 戰(zhàn)略配售也是這只產(chǎn)品的核心價值。“我們將精選好的賽道、好的公司，去做個別股票的戰(zhàn)略配售。市場化詢價機制下，科創(chuàng)板IPO一定是特別審慎，所以我們希望能真正尋找到一些績優(yōu)公司進(jìn)行戰(zhàn)略配置，享受未來掛牌之后的中長期的投資價值?！?翁啟森認(rèn)為，這只產(chǎn)品適合希望能參與科創(chuàng)板、但又能希望能夠穩(wěn)健地賺取確定性機會的投資者?！八晕覀冇X得，只要你是審慎穩(wěn)健的投資者，不妨參與這樣一只產(chǎn)品，我們也將努力尋找科創(chuàng)板阿爾法的投資機會?！?不論職業(yè)背景如何轉(zhuǎn)換，這么多年翁啟森始終沒有離開高科技，而這樣的背景在今天看來也越來越具分量。對于科創(chuàng)板，他也由衷地希望能夠誕生一系列有全國、乃至全球影響力的科技型公司，去適度地參與它，分享成長的成果。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。） 文/又又