每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 步靜    

圖片來源：視覺中國

盡管鮑威爾已公開暗示美聯(lián)儲將在年內(nèi)降息，且市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的押注也越來越大，但還是有分析師認(rèn)為美股接下來將遭遇大跌。野村證券策略師Masanari Takada在接受彭博社采訪時就表示，"我們所看到的是，美國股市情緒趨勢越來越像雷曼危機(jī)爆發(fā)前我們所觀察到的模式。"

Takada：最壞情況下標(biāo)普500將暴跌40% 

Takada指出，當(dāng)前的市場狀況讓人們想起了2008年6月，當(dāng)時投資者對全球經(jīng)濟(jì)增長和股市的調(diào)整感到擔(dān)憂；在金融危機(jī)爆發(fā)前，美股在2008年7月至8月發(fā)生了一次安慰性反彈，目前股市正走向類似的情景。野村的指數(shù)暗示在最壞情況下，標(biāo)普500將暴跌40%。

Takada還將2018年12月的拋售與2008年1月~3月的拋售進(jìn)行了比較，他指出：“我們可能正處于第二波大拋售之后，也就是最后一輪的大拋售前。這就是為什么要讓市場情緒盡快脫離這種不詳?shù)母窬值脑颉?rdquo;

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，并非所有人都這么悲觀。在經(jīng)歷了上個月的大跌后，包括宏利投資管理（Manulife Investment Management）在內(nèi)的投資者都利用了股市下跌的機(jī)會買入了股票，并預(yù)計將出現(xiàn)更多上漲。盡管包括貝萊德（BlackRock Inc.）在內(nèi)的許多公司今年紛紛買入更具防御性的優(yōu)質(zhì)股，但這家全球最大的資產(chǎn)管理公司仍看好美股市場。

盡管全球貿(mào)易糾紛不斷升級，且美國經(jīng)濟(jì)增長依然強(qiáng)勁，但在5月份美股回落前的反彈期間，許多投資者仍持觀望態(tài)度，這也使得像2008年金融危機(jī)那樣的大規(guī)模市場崩盤在目前階段還不太可能發(fā)生。

野村的指標(biāo)警告稱，美國股市正在步入2008年6月雷曼危機(jī)爆發(fā)前的軌道，美國股市將在“6月中旬到8月初的迎來一輪軋空反彈”。Takada也強(qiáng)調(diào)稱，并非他一個人這么人，且野村的美國市場信心指數(shù)是根據(jù)美股的廣度、動能、垃圾債券需求等指標(biāo)綜合計算的。

此外，雖然Takada可能是唯一一個將美股當(dāng)前的格局與雷曼兄弟破產(chǎn)前夕進(jìn)行比較的人，但他并非唯一一個指出看跌情緒正在加劇的人。例如，德銀在5月31日曾指出，賣權(quán)/買權(quán)成交量比率上升，以及零售信心惡化"接近極限"，暗示美國股市面臨下行風(fēng)險。與此同時，基金經(jīng)理連續(xù)六周減持股票，這也是自2011年6月市場陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來持續(xù)時間最長的拋售。

Heron Asset Management首席投資官托基奧（Alberto Tocchio）也表示，目前的市場狀況遠(yuǎn)不及2007年。托基奧在4月份準(zhǔn)確預(yù)測了即將到來的股市回調(diào)。他本周一直在買入股票，他認(rèn)為全球央行的溫和態(tài)度和穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正在抑制悲觀情緒。

托基奧表示：“我仍然堅信，在資產(chǎn)類別的配置中，股票是回報率最高的，但從現(xiàn)在到今年年底，我們?nèi)詫⒔?jīng)歷較高的波動性。我們還沒有看到全面的買入信號，但現(xiàn)在開始考慮賣出可能為時已晚。”

高盛、瑞銀：市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期過大 

美東時間本周二晚間，美聯(lián)儲主席鮑威爾在芝加哥發(fā)表講話時表示，有必要時愿意降息來抑制經(jīng)濟(jì)增長的放緩。鮑威爾的講話也對美股起到了巨大的提振作用。但Takada認(rèn)為，如果美聯(lián)儲官員現(xiàn)在暫緩行動，可能會導(dǎo)致市場大幅下挫。

Takada補(bǔ)充稱：“美聯(lián)儲可能決定現(xiàn)在不采取行動，在這種情況下，投資眼光較長的投資者可能會被迫減少他們在股市的敞口。如果這種情況真的發(fā)生，很可能會形成類似于2018年12月的熊市。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，鮑威爾的上述言論發(fā)表前，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期也在日益高漲。芝商所的”美聯(lián)儲觀察“工具顯示，目前美聯(lián)儲在今年9月份降息的可能性已經(jīng)超過90%，12月份進(jìn)行年內(nèi)第二次降息的概率也超過了80%。

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圖片來源：芝商所“美聯(lián)儲觀察”

然而，瑞銀和高盛的兩位頂級銀行家表示，投資者對美聯(lián)儲降息的預(yù)期過大。但瑞銀董事長?？巳麪?bull;韋伯（Axel Weber）周四表示，交易員可能誤解了鮑威爾上述言論的語氣。"我認(rèn)為市場高估了美聯(lián)儲可能降息的幅度。如果人們認(rèn)真聽聽鮑威爾、或者芝加哥聯(lián)儲行長埃文斯等主要決策者的意見，就會知道美聯(lián)儲并不會馬上降息。"韋伯在東京舉行的國際金融協(xié)會會議上表示。

此外，高盛的總裁兼首席運營官約翰•沃爾德倫（John Waldron）在接受CNBC采訪時也表達(dá)了類似的擔(dān)憂。“市場預(yù)期美聯(lián)儲將采取一系列降息，但我有些擔(dān)心，市場對美聯(lián)儲降息的次數(shù)和頻率過于樂觀了。”韋伯說道，他還稱，他認(rèn)為美聯(lián)儲“目前”不會采取任何防御性降息的措施。

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