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近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》。全文如下：

為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮地方政府專項(xiàng)債券（以下簡稱專項(xiàng)債券）的重要作用，著力加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，增加有效投資、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定總需求，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)中央領(lǐng)導(dǎo)同志同意，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下。

一、總體要求和基本原則

（一）總體要求。以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中全會精神，認(rèn)真落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險攻堅(jiān)戰(zhàn)。堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線不動搖，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿的基本思路，按照堅(jiān)定、可控、有序、適度要求，進(jìn)一步健全地方政府舉債融資機(jī)制，推進(jìn)專項(xiàng)債券管理改革，在較大幅度增加專項(xiàng)債券規(guī)?；A(chǔ)上，加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合，保持市場流動性合理充裕，做好專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

（二）基本原則

——堅(jiān)持疏堵結(jié)合。堅(jiān)持用改革的辦法解決發(fā)展中的矛盾和問題，把“開大前門”和“嚴(yán)堵后門”協(xié)調(diào)起來，在嚴(yán)控地方政府隱性債務(wù)（以下簡稱隱性債務(wù)）、堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量、堅(jiān)決不走無序舉債搞建設(shè)之路的同時，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，厘清政府和市場邊界，鼓勵依法依規(guī)市場化融資，增加有效投資，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，提升經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展質(zhì)量和可持續(xù)性。

——堅(jiān)持協(xié)同配合?？茖W(xué)實(shí)施政策“組合拳”，加強(qiáng)財政、貨幣、投資等政策協(xié)同配合。積極的財政政策要加力提效，充分發(fā)揮專項(xiàng)債券作用，支持有一定收益但難以商業(yè)化合規(guī)融資的重大公益性項(xiàng)目（以下簡稱重大項(xiàng)目）。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，配合做好專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融服務(wù)，按商業(yè)化原則依法合規(guī)保障重大項(xiàng)目合理融資需求。

——堅(jiān)持突出重點(diǎn)。切實(shí)選準(zhǔn)選好專項(xiàng)債券項(xiàng)目，集中資金支持重大在建工程建設(shè)和補(bǔ)短板并帶動擴(kuò)大消費(fèi)，優(yōu)先解決必要在建項(xiàng)目后續(xù)融資，盡快形成實(shí)物工作量，防止形成“半拉子”工程。

——堅(jiān)持防控風(fēng)險。始終從長期大勢認(rèn)識當(dāng)前形勢，堅(jiān)持推動高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持舉債要同償債能力相匹配。專項(xiàng)債券必須用于有一定收益的重大項(xiàng)目，融資規(guī)模要保持與項(xiàng)目收益相平衡。地方政府加強(qiáng)專項(xiàng)債券風(fēng)險防控和項(xiàng)目管理，金融機(jī)構(gòu)按商業(yè)化原則獨(dú)立審批、審慎決策，堅(jiān)決防控風(fēng)險。

——堅(jiān)持穩(wěn)定預(yù)期。既要強(qiáng)化宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，主動預(yù)調(diào)微調(diào)，也要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，精準(zhǔn)把握宏觀調(diào)控的度，穩(wěn)定和提振市場預(yù)期。必須堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿的改革方向，堅(jiān)決不搞“大水漫灌”。對舉借隱性債務(wù)上新項(xiàng)目、鋪新攤子的要堅(jiān)決問責(zé)、終身問責(zé)、倒查責(zé)任。

二、支持做好專項(xiàng)債券項(xiàng)目融資工作

（一）合理明確金融支持專項(xiàng)債券項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)揮專項(xiàng)債券帶動作用和金融機(jī)構(gòu)市場化融資優(yōu)勢，依法合規(guī)推進(jìn)專項(xiàng)債券支持的重大項(xiàng)目建設(shè)。對沒有收益的重大項(xiàng)目，通過統(tǒng)籌財政預(yù)算資金和地方政府一般債券予以支持。對有一定收益且收益全部屬于政府性基金收入的重大項(xiàng)目，由地方政府發(fā)行專項(xiàng)債券融資；收益兼有政府性基金收入和其他經(jīng)營性專項(xiàng)收入（以下簡稱專項(xiàng)收入，包括交通票款收入等），且償還專項(xiàng)債券本息后仍有剩余專項(xiàng)收入的重大項(xiàng)目，可以由有關(guān)企業(yè)法人項(xiàng)目單位（以下簡稱項(xiàng)目單位）根據(jù)剩余專項(xiàng)收入情況向金融機(jī)構(gòu)市場化融資。

（二）精準(zhǔn)聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目。鼓勵地方政府和金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)使用專項(xiàng)債券和其他市場化融資方式，重點(diǎn)支持京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、“一帶一路”建設(shè)、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、長三角區(qū)域一體化發(fā)展、推進(jìn)海南全面深化改革開放等重大戰(zhàn)略和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，以及推進(jìn)棚戶區(qū)改造等保障性安居工程、易地扶貧搬遷后續(xù)扶持、自然災(zāi)害防治體系建設(shè)、鐵路、收費(fèi)公路、機(jī)場、水利工程、生態(tài)環(huán)保、醫(yī)療健康、水電氣熱等公用事業(yè)、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域以及其他納入“十三五”規(guī)劃符合條件的重大項(xiàng)目建設(shè)。

（三）積極鼓勵金融機(jī)構(gòu)提供配套融資支持。對于實(shí)行企業(yè)化經(jīng)營管理的項(xiàng)目，鼓勵和引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)以項(xiàng)目貸款等方式支持符合標(biāo)準(zhǔn)的專項(xiàng)債券項(xiàng)目。鼓勵保險機(jī)構(gòu)為符合標(biāo)準(zhǔn)的中長期限專項(xiàng)債券項(xiàng)目提供融資支持。允許項(xiàng)目單位發(fā)行公司信用類債券，支持符合標(biāo)準(zhǔn)的專項(xiàng)債券項(xiàng)目。

（四）允許將專項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金。對于專項(xiàng)債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動效應(yīng)的重大項(xiàng)目，主要是國家重點(diǎn)支持的鐵路、國家高速公路和支持推進(jìn)國家重大戰(zhàn)略的地方高速公路、供電、供氣項(xiàng)目，在評估項(xiàng)目收益償還專項(xiàng)債券本息后專項(xiàng)收入具備融資條件的，允許將部分專項(xiàng)債券作為一定比例的項(xiàng)目資本金，但不得超越項(xiàng)目收益實(shí)際水平過度融資。地方政府要按照一一對應(yīng)原則，將專項(xiàng)債券嚴(yán)格落實(shí)到實(shí)體政府投資項(xiàng)目，不得將專項(xiàng)債券作為政府投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等各類股權(quán)基金的資金來源，不得通過設(shè)立殼公司、多級子公司等中間環(huán)節(jié)注資，避免層層嵌套、層層放大杠桿。

（五）確保落實(shí)到期債務(wù)償還責(zé)任。省級政府對專項(xiàng)債券依法承擔(dān)全部償還責(zé)任。組合使用專項(xiàng)債券和市場化融資的項(xiàng)目，項(xiàng)目收入實(shí)行分賬管理。項(xiàng)目對應(yīng)的政府性基金收入和用于償還專項(xiàng)債券的專項(xiàng)收入及時足額繳入國庫，納入政府性基金預(yù)算管理，確保專項(xiàng)債券還本付息資金安全；項(xiàng)目單位依法對市場化融資承擔(dān)全部償還責(zé)任，在銀行開立監(jiān)管賬戶，將市場化融資資金以及項(xiàng)目對應(yīng)可用于償還市場化融資的專項(xiàng)收入，及時足額歸集至監(jiān)管賬戶，保障市場化融資到期償付。市場化轉(zhuǎn)型尚未完成、存量隱性債務(wù)尚未化解完畢的融資平臺公司不得作為項(xiàng)目單位。嚴(yán)禁項(xiàng)目單位以任何方式新增隱性債務(wù)。

三、進(jìn)一步完善專項(xiàng)債券管理及配套措施

（一）大力做好專項(xiàng)債券項(xiàng)目推介。地方政府通過印發(fā)項(xiàng)目清單、集中公告等方式，加大向金融機(jī)構(gòu)推介符合標(biāo)準(zhǔn)專項(xiàng)債券項(xiàng)目力度。金融管理部門積極配合地方政府工作，組織和協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)參與。金融機(jī)構(gòu)按照商業(yè)化原則、自主自愿予以支持，加快專項(xiàng)債券推介項(xiàng)目落地。

（二）保障專項(xiàng)債券項(xiàng)目融資與償債能力相匹配。地方政府、項(xiàng)目單位和金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對重大項(xiàng)目融資論證和風(fēng)險評估，充分論證項(xiàng)目預(yù)期收益和融資期限及還本付息的匹配度，合理編制項(xiàng)目預(yù)期收益與融資平衡方案，反映項(xiàng)目全生命周期和年度收支平衡情況，使項(xiàng)目預(yù)期收益覆蓋專項(xiàng)債券及市場化融資本息。需要金融機(jī)構(gòu)市場化融資支持的，地方政府指導(dǎo)項(xiàng)目單位比照開展工作，向金融機(jī)構(gòu)全面真實(shí)及時披露審批融資所需信息，準(zhǔn)確反映償還專項(xiàng)債券本息后的專項(xiàng)收入，使項(xiàng)目對應(yīng)可用于償還市場化融資的專項(xiàng)收入與市場化融資本息相平衡。金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按商業(yè)化原則審慎做好項(xiàng)目合規(guī)性和融資風(fēng)險審核，在償還專項(xiàng)債券本息后的專項(xiàng)收入確保市場化融資償債來源的前提下，對符合條件的重大項(xiàng)目予以支持，自主決策是否提供融資及具體融資數(shù)量并自擔(dān)風(fēng)險。

（三）強(qiáng)化信用評級和差別定價。推進(jìn)全國統(tǒng)一的地方政府債務(wù)信息公開平臺建設(shè)，由地方政府定期公開債務(wù)限額、余額、債務(wù)率、償債率以及經(jīng)濟(jì)財政狀況、債券發(fā)行、存續(xù)期管理等信息，形成地方政府債券統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，支持市場機(jī)構(gòu)獨(dú)立評級，根據(jù)政府債務(wù)實(shí)際風(fēng)險水平，合理形成市場化的信用利差。加快建立地方政府信用評級體系，加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險評估和預(yù)警結(jié)果在金融監(jiān)管等方面的應(yīng)用。

（四）提升地方政府債券發(fā)行定價市場化程度。堅(jiān)持地方政府債券市場化發(fā)行，進(jìn)一步減少行政干預(yù)和窗口指導(dǎo)，不得通過財政存款和國庫現(xiàn)金管理操作等手段變相干預(yù)債券發(fā)行定價，促進(jìn)債券發(fā)行利率合理反映地區(qū)差異和項(xiàng)目差異。嚴(yán)禁地方政府及其部門通過金融機(jī)構(gòu)排名、財政資金存放、設(shè)立信貸目標(biāo)等方式，直接或間接向金融機(jī)構(gòu)施壓。

（五）豐富地方政府債券投資群體。落實(shí)完善相關(guān)政策，推動地方政府債券通過商業(yè)銀行柜臺在本地區(qū)范圍內(nèi)向個人和中小機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售，擴(kuò)大對個人投資者發(fā)售量，提高商業(yè)銀行柜臺發(fā)售比例。鼓勵和引導(dǎo)商業(yè)銀行、保險公司、基金公司、社會保險基金等機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者參與投資地方政府債券。合理確定地方政府債券柜臺發(fā)售的定價機(jī)制，增強(qiáng)對個人投資者的吸引力。適時研究儲蓄式地方政府債券。指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極參與地方政府債券發(fā)行認(rèn)購，鼓勵資管產(chǎn)品等非法人投資者增加地方政府債券投資。積極利用證券交易所提高非金融機(jī)構(gòu)和個人投資地方政府債券的便利性。推出地方政府債券交易型開放式指數(shù)基金，通過“債券通”等機(jī)制吸引更多境外投資者投資。推動登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。

（六）合理提高長期專項(xiàng)債券期限比例。專項(xiàng)債券期限原則上與項(xiàng)目期限相匹配，并統(tǒng)籌考慮投資者需求、到期債務(wù)分布等因素科學(xué)確定，降低期限錯配風(fēng)險，防止資金閑置。逐步提高長期債券發(fā)行占比，對于鐵路、城際交通、收費(fèi)公路、水利工程等建設(shè)和運(yùn)營期限較長的重大項(xiàng)目，鼓勵發(fā)行10年期以上的長期專項(xiàng)債券，更好匹配項(xiàng)目資金需求和期限。組合使用專項(xiàng)債券和市場化融資的項(xiàng)目，專項(xiàng)債券、市場化融資期限與項(xiàng)目期限保持一致。合理確定再融資專項(xiàng)債券期限，原則上與同一項(xiàng)目剩余期限相匹配，避免頻繁發(fā)債增加成本。完善專項(xiàng)債券本金償還方式，在到期一次性償還本金方式基礎(chǔ)上，鼓勵專項(xiàng)債券發(fā)行時采取本金分期償還方式，既確保分期項(xiàng)目收益用于償債，又平滑債券存續(xù)期內(nèi)償債壓力。

（七）加快專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度。地方政府要根據(jù)提前下達(dá)的部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額，結(jié)合國務(wù)院批準(zhǔn)下達(dá)的后續(xù)專項(xiàng)債券額度，抓緊啟動新增債券發(fā)行。金融機(jī)構(gòu)按市場化原則配合地方政府做好專項(xiàng)債券發(fā)行工作。對預(yù)算擬安排新增專項(xiàng)債券的項(xiàng)目通過先行調(diào)度庫款的辦法，加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，債券發(fā)行后及時回補(bǔ)。各地要均衡專項(xiàng)債券發(fā)行時間安排，力爭當(dāng)年9月底前發(fā)行完畢，盡早發(fā)揮資金使用效益。（未完待續(xù)）