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今天有一條關(guān)于“多類金融產(chǎn)品均可參與養(yǎng)老保險第三支柱”的消息，引起資本市場的廣泛關(guān)注。

據(jù)新華社報道稱，記者6月11日從人力資源社會保障部了解到，為貫徹落實全面建成多層次社會保障體系的要求，完善多層次養(yǎng)老保險體系，人力資源社會保障部和財政部牽頭，正在會同相關(guān)部門研究制定養(yǎng)老保險第三支柱政策文件，目前進展順利。

據(jù)人力資源社會保障部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，擬考慮采取賬戶制，并建立統(tǒng)一的信息管理服務(wù)平臺，符合規(guī)定的銀行理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、基金等金融產(chǎn)品都可以成為養(yǎng)老保險第三支柱的產(chǎn)品，通過市場長期投資運營，實現(xiàn)個人養(yǎng)老金的保值增值。

這條消息背后究竟釋放了什么信號？多位業(yè)內(nèi)人士向上海證券報記者表示，這意味著養(yǎng)老保險第三支柱產(chǎn)品有望進一步擴容，相對應(yīng)的是，資本市場將再添長期資金“活水”。

何為第三支柱？

經(jīng)過長期的發(fā)展和建設(shè)，中國的三支柱養(yǎng)老保障體系逐漸清晰，這一框架由國家、企業(yè)和個人共同支撐。

其中，第一支柱主要是指社會保障儲備基金和基本養(yǎng)老保險；

第二支柱作為補充養(yǎng)老金，包括企業(yè)年金和職業(yè)年金；

第三支柱則指個人儲蓄性商業(yè)養(yǎng)老保險，比如個人稅延養(yǎng)老險、養(yǎng)老目標(biāo)基金。

一直以來，三個支柱的發(fā)展并不同步甚至失衡。強制參與的第一支柱起步最早，從規(guī)模上看也一直保持領(lǐng)先。相較之下，第二、第三支柱受到第一支柱繳費費率較高、法律法規(guī)強制與否不清晰等各種原因的制約，從覆蓋率和規(guī)模上明顯落后。這也造成了養(yǎng)老保障體系嚴(yán)重依賴第一支柱，而第二、第三支柱缺位的現(xiàn)狀。

“第一支柱獨大”的養(yǎng)老保障體系結(jié)構(gòu)，近年來逐漸引起政府的重視。若以此去應(yīng)對人口老齡化的趨勢，以及日益增加的養(yǎng)老需求，勢必會給社會養(yǎng)老保障體系造成沉重的壓力。

因此，在業(yè)內(nèi)人士看來，無論是之前推行職業(yè)年金、試點個人稅延養(yǎng)老險，還是未來鼓勵多類金融產(chǎn)品參與養(yǎng)老保險第三支柱等舉措，都是在這一背景下醞釀的。而未來隨著第三支柱的擴容，在減輕第一支柱壓力的同時，也可以滿足人民群眾對美好退休生活的多樣化需求。

市場化運作加強

養(yǎng)老保險第三支柱擴容的意義，也絕不僅僅是推動商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)駛?cè)朐鲩L快車道，同時亦利好資本市場。

投資收益是養(yǎng)老保險制度收入的重要來源。因此，養(yǎng)老保險投資的重要作用，近年來越發(fā)受到市場各方的重視。在一些發(fā)達國家，養(yǎng)老保險是各類要素市場的長線資金，不僅支撐了資本市場幾十年的長期穩(wěn)定發(fā)展，同時也支撐了實體經(jīng)濟的發(fā)展。

目前，我國養(yǎng)老保險第一支柱和第二支柱均已實現(xiàn)市場化投資運作。隨著未來養(yǎng)老保險第三支柱的擴容，第三支柱產(chǎn)品也將開啟市場化之旅。

“目前重點推行的養(yǎng)老保險第三支柱，將延續(xù)第一支柱、第二支柱的基本治理結(jié)構(gòu)。”一家商業(yè)養(yǎng)老保險公司投資負(fù)責(zé)人告訴記者，由于與第一支柱、第二支柱存在相同的保值增值訴求，第三支柱的投資風(fēng)格也會延續(xù)第一支柱、第二支柱的長期穩(wěn)健基調(diào)，投資類別以及各類別的投資比例限定，也基本保持一致。

這意味著，資本市場又將迎來新的壓艙石。業(yè)內(nèi)專家表示：“在我國三支柱養(yǎng)老資產(chǎn)配置中，的確應(yīng)該全面市場化，科學(xué)、綜合、審慎地配置適量的資金在股市。這種‘長錢’是社會發(fā)展的穩(wěn)定基石，也是資本市場良性發(fā)展的壓艙石。”

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，養(yǎng)老保險三個支柱在相繼市場化運作后，將相應(yīng)增加投資于權(quán)益市場的絕對規(guī)模，長期來看有著積極的正面影響。

主要體現(xiàn)為：

第一，養(yǎng)老保險將成為資本市場長期資金的穩(wěn)定來源，形成A股價值發(fā)現(xiàn)和價值投資的穩(wěn)定基石，倡導(dǎo)追求長期收益的投資理念；

第二，養(yǎng)老保險進入股市將擴大機構(gòu)投資者隊伍，投資者結(jié)構(gòu)將由目前“散戶為主”逐漸向成熟市場的“機構(gòu)為主”轉(zhuǎn)變；

第三，有利于減少股指波動的幅度和市場投機成分，遏制市場大起大落。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。