每經記者 胥帥    每經編輯 張海妮    

因為延期回復年報問詢函，印染龍頭浙江龍盛（600352，SH）6月12日股價慘遭跌停，市值蒸發(fā)50億元。

6月13日晚，浙江龍盛的年報問詢函回復姍姍來遲。然而，多達54頁的回復又令眾小伙伴驚呼“看得懂的看不完，看得完的看不懂”。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現，浙江龍盛年報回復中透露的可供出售金融資產包括今日頭條、滴滴等互聯網頭部企業(yè)。再加上在上海的房地產投資，浙江龍盛非主業(yè)投資堪稱非常精準。一時間，染料廠商浙江龍盛做了風投、創(chuàng)投、Pre-IPO、一級半市場、房地產投資的事。然而在回復之后，浙江龍盛的股價依然未能收復之前的跌停陰線。有市場分析人士表示，主要還是因為此前爆炒透支未來成長空間、產業(yè)投資非主業(yè)等。

多家頭部企業(yè)現身投資名單

“看得懂的看不完，看得完的看不懂。”浙江龍盛54頁的年報問詢函回復驚呆小伙伴，有投資者在股吧、雪球等平臺如此評論。

“頁數（多少）應該不是判斷回復問詢函的標準，因為問題不一，由問題多少決定。”廣東一名董秘表示，問詢函回復的數量不是核心問題。

頁數多就可以解釋為何在6月11日晚浙江龍盛會披露延遲回復年報問詢函的公告。

或因為延遲回復，浙江龍盛股價在12日遭遇重挫。當日，浙江龍盛巨額成交49.3億元，股價慘遭跌停。從龍虎榜數據看，滬股通和機構是砸盤主力，合計賣出4.62億元。一天時間，浙江龍盛市值蒸發(fā)50億元。

“機構資金都是風險厭惡（者），擔心延遲回復的上市公司存在‘暗雷’。”西藏琳瑯投資管理有限公司投資總監(jiān)王琳對《每日經濟新聞》記者表示。

記者注意到，浙江龍盛年報問詢函回復涉及8個大點，包括公司主營染料及中間體毛利率及價格、存貨及跌價準備、房地產投資、可供出售金融資產等。

其中，房地產投資和可供出售金融資產的回復內容，就占了相當大的比例——從第8頁到第48頁，基本都在回復這兩塊內容。

在可供出售金融資產方面，浙江龍盛卻給出了驚喜：公司投資了多家互聯網頭部企業(yè)。公司2018年年報曾顯示，公司可供出售金融資產賬面余額為39.22億元。而從此次披露的情況看，穿透披露可供出售金融資產中結構化主體的底層資產投向，最終投資對象包括藥明康德、滴滴、寧德時代等知名企業(yè)。

如，北京君聯新海股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）投資了藥明康德、優(yōu)刻得、寧德時代，投資金額均超過了1億元。除優(yōu)刻得尚在沖刺科創(chuàng)板外，藥明康德、寧德時代均已在A股上市；Elite Plus Development Limited 投資了小桔快智（滴滴出行），投資金額高達11億元；上海樂進投資合伙企業(yè)（有限合伙）投資了北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司，投資金額為1.4億元；北京君聯慧誠股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）投資了上海亞朵商業(yè)管理（集團）股份有限公司，投資金額高達2.9億元；LVC Advantage Fund投資的企業(yè)更為出名，不僅包括B站，還有今日頭條。其中，對Bilibili的投資金額為1.4億美元，對北京字節(jié)跳動科技有限公司（Bytedance）的投資額為5000萬美元，對小桔快智（滴滴出行）的投資額為3281萬美元。

和一般上市公司的證券投資不同，浙江龍盛的投資不僅包含擬海外上市企業(yè)股權、參投二級市場定增、境外股票、貨幣基金等，還涉及生物醫(yī)藥、TMT等高新行業(yè)。

從這些投資來看，染料廠商浙江龍盛做了風投、創(chuàng)投、Pre-IPO、一級半市場的事，還把今日頭條、滴滴、B站等目前國內互聯網頭部企業(yè)投了一遍。 

市場不買賬？

除了可供出售金融資產外，房地產投資也占了回復函很大篇幅。2018年年報顯示，浙江龍盛投資性房地產期末賬面價值為35.81億元。

浙江龍盛的房地產投資也很全面，不只包括商鋪、寫字樓、住宅、廠房等，還投資了車庫。而且，浙江龍盛主要投資區(qū)域布局在上海。

具體來看：浙江龍盛投資的閔行龍盛商場建筑面積達9萬平方米，坐落于上海市閔行區(qū)都市路，期末公允價值高達16億元。其中車位就達到550個，評估值為1億元；浙江龍盛投資的閔行龍盛1號樓，期末公允價值高達5.5億元；浙江龍盛外購的新泰1920、上海奧晟住宅、萬榮路住宅，最低單價超過6萬元/平方米，最高單價更是達8.45萬元/平方米。

值得一提的是，浙江龍盛購買的寫字樓等，譬如龍盛777辦公樓價格已大漲。浙江龍盛在2014年買入之后走出一波牛市。

所以，浙江龍盛不僅是染料龍頭，還是投資高手。不過，盡管浙江龍盛披露了這份十分細致的回復函，且還不乏驚喜之處，但投資者似乎并不買賬。

今日（6月14日），在早盤高開3%之后，浙江龍盛股價沖高回落。從上午股價走勢來看，浙江龍盛依然沒有吃掉那根跌停的大陰線。

為什么？“主要是漲幅太高，而且來得陡，透支了未來的成長空間。”一不愿具名的私募投資總監(jiān)對《每日經濟新聞》記者表示，因為此前“響水”爆炸引發(fā)產品漲價，浙江龍盛在3月底迎來一波大漲，短短一個月股價就已翻倍。

一方面，短期大漲迎來獲利盤拋壓，杠桿投資客買入，融資余額繼續(xù)陡增。股價4月初見頂之后，浙江龍盛就進入長時間的下降通道。在上述投資總監(jiān)看來，盡管有這封回復函似乎披露了一些利好，但仍難改下跌趨勢。

另一方面，浙江龍盛產品漲價屬于化工股短期供求關系變化，需求端并沒有明顯增長。從這個角度講，浙江龍盛還是屬于周期股，強周期股本身就有“漲得快、跌得猛”的特點。盡管浙江龍盛有多元化的投資之路，但這并非主營，對估值提升難有助益。

“目前仍有500億（元）市值，動態(tài)PE為10倍，沒有明顯的估值優(yōu)勢。”該私募人士表示。

（封面圖來源：攝圖網）