每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來源：東方IC

根據(jù)中債登、上清所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，結合wind數(shù)據(jù)，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，外國投資者在今年5月份凈買入中國債券超千億，單月增持規(guī)模達到1092.8億元，創(chuàng)下歷史新高，這表明外資在大幅增持中國債券。

從不同的券種來看，境外機構5月份增持國債250億元，增持政策性金融債507億元，增持同業(yè)存單256億元，這三類債券增持最多，增持其他種類的信用債相對較少。

中金公司認為，全球利率重回低位，中國債券性價比提升。境外機構5月全線增持各類債券，是本月債券的第三大增持主體；品種方面，境外機構大幅增持政策性金融債（507億），也成為本月政策性金融債的第二大增持主體。

國債仍是境外機構最大持有券種

根據(jù)中債登公布的數(shù)據(jù)計算，今年5月境外機構增持政策性金融債規(guī)模約507億元人民幣。具體而言，境外機構在5月份增持國家開發(fā)銀行債高達398.80億元，增持中國進出口銀行債47.67億元，增持中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行債61億元。

今年5月，境外機構還增持了250億元的中國國債。截至5月末，境外機構總計持有中債登托管的債券約1.61萬億元，相比上月末凈增加766.5億元，環(huán)比增加5%，同比則大增28.73%，相較上年末變化為增加6.88%。

根據(jù)上清所公布的數(shù)據(jù)，上海清算所主要固定收益產(chǎn)品投資者持有結構中，境外機構5月末合計持有債券規(guī)模為2689.6億元，相比上月末持有規(guī)模凈增加326.28億元。

據(jù)此匯總，在2019年5月，境外機構增持了高達1092.8億元中國債券，當月末合計持有的中國債券規(guī)模為18795.8億元。

雖然5月份境外機構增持的政策性金融債規(guī)模最大，超出同月增持中國國債規(guī)模的一倍多，但國債仍然是境外機構持有的中國債券結構中占比最大的。

從券種來看，境外機構5月末持有的中國國債規(guī)模為11364.41億元，持有的三大政策性銀行的金融債合計為4198.30億元，在總持有量中的占比分別為60.5%和22.34%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，相比于大舉增持中國國債、政策性金融債和同業(yè)存單，境外機構增持地方政府債、其他信用債并不多，僅在部分品種上有小幅增持。

其他方面來看，中金公司提到，從債券通交易量來看，5月交易量大幅提升至1586億的歷史高位，環(huán)比大幅上升35.7%；機構通過債券通的凈買入量也創(chuàng)新高，達到522億元。而中債登債券托管量5月凈增5243億至60.27萬億元，上清所債券托管量凈增2427億至20.95萬億元。

中國債券吸引力增強

今年4月1日，人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券開始被正式納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，并將在20個月內(nèi)分步完成。完成納入后，人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元之后的第四大計價貨幣債券。

彭博巴克萊全球綜合指數(shù)是國際三大主流債券指數(shù)之一，其將中國債券納入其中，充分反映了國際主流指數(shù)供應商對于中國債券市場發(fā)展成果的認可。

4月至今，受益于中國的貨幣政策和國際市場間投資收益利差的變化，中國債券對境外投資者的吸引力明顯提高。

中金公司表示，從相對性價比的角度，5月美債收益率大幅下行近40bp，而中國國債收益率變動不大，使得中美利差進一步走擴至110bp，人民幣債券的吸引力凸顯。

中金公司認為，隨著這一輪全球經(jīng)濟經(jīng)濟下行，目前全球債券收益率都已經(jīng)處于年內(nèi)的最低位，甚至回到了接近歷史的最低水平，而中國債券收益率仍處于年內(nèi)中上水平，與海外市場利差重新拉大，人民幣債券的性價比明顯提升。加之人民幣債券正式被納入彭博-巴克萊綜合指數(shù)，也吸引境外被動資金加速流入。

展望中國債市后續(xù)表現(xiàn)，海通證券姜超認為，由于貿(mào)易摩擦導致全球經(jīng)濟減速風險上升，美國或帶領全球進入新一輪降息周期。而國內(nèi)經(jīng)濟低位筑底、通脹或?qū)⒁婍敾芈?，貨幣政策仍有寬松空間。綜合來看隨著全球國債利率的大幅下降，國內(nèi)債市未來有望繼續(xù)向好。