每經(jīng)編輯 郭鑫

圖片來源：攝圖網(wǎng)

6月14日晚間，央行再度動用數(shù)量型工具，決定于2019年6月14日增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元，加強(qiáng)對中小銀行流動性支持，保持中小銀行流動性充足。中小銀行可使用合格債券、同業(yè)存單、票據(jù)等作為質(zhì)押品，向人民銀行申請流動性支持。

近期，金融監(jiān)管層多次發(fā)聲傳遞穩(wěn)市場信號，對于中小銀行流動性風(fēng)險的擔(dān)憂，央行于近日表態(tài)稱“已作充分準(zhǔn)備”。

高層多次發(fā)聲呵護(hù)中小銀行流動性

今日早間，央行再次開展1000億28天期逆回購操作，全部實現(xiàn)凈投放。

從5月下旬開始，央行就連續(xù)開展公開市場操作，進(jìn)行了較大力度的資金投放；6月12日，央行又重啟了停做已5個月的28天期逆回購，轉(zhuǎn)向以投放跨季資金為主。

本周，中國央行共進(jìn)行2750億元逆回購操作，因本周累計有2100億元逆回購到期，本周公開市場實現(xiàn)凈投放650億元。

6月3日、4日、5日,央行分別開展800億元、600億元、600億元7天期逆回購操作。6日，央行又端上了“逆回購+麻辣粉”,即100億元逆回購和5000億元MLF。央行在上周四個交易日內(nèi)累計釋放7100億元流動性,維護(hù)銀行體系流動性合理充裕。

央行近日宣布，5月15日開始，對聚焦當(dāng)?shù)?、服?wù)縣域的中小銀行，實行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率。約有1000家縣域農(nóng)商行可享受該項優(yōu)惠政策，釋放長期資金約2800億元，可用于發(fā)放民營、小微企業(yè)貸款。

但值得注意的是，6月共有近1.2萬億元逆回購和MLF（中期借貸便利）到期，僅低于今年1月份的1.23萬億。此外，同業(yè)存單市場也約有1.73萬億元到期規(guī)模，再加上地方債發(fā)行或提速等，6月資金面可謂是多方承壓。

不過，金融監(jiān)管層多次發(fā)聲傳遞穩(wěn)市場信號，對于中小銀行流動性風(fēng)險的擔(dān)憂，央行于近日表態(tài)稱“已作充分準(zhǔn)備”。

端午節(jié)假期最后一天，央行公布，金融委辦公室召開會議，研究維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定工作。會上，參會銀行表示，雖然前幾天同業(yè)市場出現(xiàn)一些波動，但目前已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，下一步對其他中小銀行開展的同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模將保持穩(wěn)定，自覺維護(hù)市場秩序。人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)支持中小銀行健康發(fā)展，密切監(jiān)測市場運(yùn)行情況，嚴(yán)肅查處擾亂市場秩序的行為。人民銀行將運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持金融市場流動性合理充裕，并對中小銀行提供定向流動性支持。

中證報和中新經(jīng)緯此前的文章觀點(diǎn)認(rèn)為，三大機(jī)構(gòu)重磅發(fā)聲被市場視作一種積極信號，即當(dāng)前中小銀行風(fēng)險完全可控，監(jiān)管層將進(jìn)一步穩(wěn)定市場信心，維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定開展，更好地支持中小銀行健康可持續(xù)發(fā)展。

6月8日至9日，中國人民銀行行長易綱出席G20財長和央行行長會議時表示，中國宏觀政策空間充足，政策工具箱豐富，有能力應(yīng)對各種不確定性。另外，6月7日，易綱在接受彭博社采訪時表示，如果中美貿(mào)易摩擦升級，中國有足夠的政策空間來應(yīng)對，包括調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率。

6月10日，錦州銀行在中國貨幣網(wǎng)發(fā)布公告稱，該行擬發(fā)行的2019年第141期20億元同業(yè)存單由“民營企業(yè)債券融資支持工具”提供信用增進(jìn)。這將是自去年10月末央行創(chuàng)設(shè)該工具以來，首次為同業(yè)存單提供增信。

分析師指出，為同業(yè)存單提供信用增信是央行支持中小銀行健康發(fā)展、保持金融市場流動性合理充裕的又一舉措。

要不要降準(zhǔn)？市場觀點(diǎn)不一

6月12日，央行公布5月金融和社融數(shù)據(jù)。

5月新增信貸1.18萬億元，同比多增313億元。社融增量1.4萬億元，比上年同期多4466億元。中長期貸款同比大幅減少超1500億元，中長期貸款占新增貸款比重降至今年以來最低點(diǎn)，反映出當(dāng)前企業(yè)部門有效融資需求依舊低迷。居民部門加杠桿趨勢持續(xù)，居民貸款占所有新增信貸比重56.1%，為今年以來的最高值。

證券時報引用多位專家觀點(diǎn)認(rèn)為，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長仍面臨多重壓力，穩(wěn)增長依舊是宏觀政策的重要目標(biāo)，預(yù)計貨幣政策仍會在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上預(yù)調(diào)微調(diào)，以維持結(jié)構(gòu)性寬松。因此，定向降準(zhǔn)、降息都存有空間。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，當(dāng)前全球央行處于一片鴿派的聲音中，今年以來，全球已有14家央行宣布降息。而市場對于美聯(lián)儲將會采取降息的預(yù)期也正在逐漸增強(qiáng)。

不過，從當(dāng)前分析師的表述來看，對于未來央行降準(zhǔn)或者動用價格型工具仍然存在異議。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉認(rèn)為,隨著外部不穩(wěn)定性上升和內(nèi)需走弱,國內(nèi)政策將更為寬松。公開市場資金在6、7月集中到期,預(yù)計央行將在6月再度降準(zhǔn),而在外部利率普遍下行環(huán)境下,不排除央行進(jìn)一步降低銀行間利率,以及降低公開市場操作利率的可能。

中國民生銀行首席研究員溫彬指出，我國央行貨幣政策調(diào)控靈活度將進(jìn)一步增加，預(yù)計央行一方面會繼續(xù)使用數(shù)量型貨幣政策，通過加大公開市場操作力度、定向降準(zhǔn)等保持金融體系流動性合理充裕；另一方面，有望再次啟用價格型貨幣政策，即通過調(diào)降OMO、MLF、TMLF等政策利率的方式降息，同時逐漸建立從政策利率向市場利率傳導(dǎo)的有效機(jī)制，引導(dǎo)實體經(jīng)濟(jì)融資成本下行。

不過，中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長、研究員董希淼卻不這么認(rèn)為。近期董希淼在接受中新經(jīng)緯采訪時表示，“6月份降準(zhǔn)的可能性較小，央行更希望通過靈活調(diào)整公開市場逆回購操作或MLF利率來引導(dǎo)整個市場利率的下降。而一般情況下，直接下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的可能性不大。”

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