每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 魏官紅    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

上市兩年多的華凱創(chuàng)意（300592，SZ）正在籌劃一場(chǎng)并購(gòu)“首秀”。

6月17日晚間，華凱創(chuàng)意披露交易預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購(gòu)買深圳市易佰網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱易佰網(wǎng)絡(luò)）90%股權(quán)，切入快速發(fā)展的跨境出口電商行業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，華凱創(chuàng)意自2017年上市以來(lái)，尚未進(jìn)行過(guò)較大規(guī)模的并購(gòu)重組交易。華凱創(chuàng)意稱，通過(guò)本次交易，上市公司將獲得寶貴的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，為未來(lái)持續(xù)并購(gòu)、整合產(chǎn)業(yè)資源、豐富公司發(fā)展方式打下良好的基礎(chǔ)。

一家從事空間環(huán)境創(chuàng)意設(shè)計(jì)的公司，為何將上市后第一起重大并購(gòu)鎖定在跨境電商領(lǐng)域？記者留意到，近年來(lái)，跨境電商已經(jīng)成為了資本投資熱土，早期發(fā)展到一定規(guī)模的跨境電商企業(yè)尋求資本化已成為了趨勢(shì)。

擬收購(gòu)易佰網(wǎng)絡(luò)90%股權(quán)

華凱創(chuàng)意于2017年初上市，是國(guó)內(nèi)“空間環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)第一股”，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為各類空間環(huán)境提供從藝術(shù)設(shè)計(jì)、專業(yè)實(shí)施到運(yùn)營(yíng)管理、維護(hù)升級(jí)的全流程、跨專業(yè)的整體服務(wù)，服務(wù)對(duì)象包括城市展覽館、博物館、圖書館、科技館等。

華凱創(chuàng)意這次看中的，是一家跨境出口零售電商企業(yè)。資料顯示，易佰網(wǎng)絡(luò)成立于2011年，主要通過(guò)亞馬遜、eBay、速賣通等第三方平臺(tái)，將汽車摩托車配件、工業(yè)及商業(yè)用品、家居園藝、健康美容等商品銷售給境外終端消費(fèi)者，出口地覆蓋歐洲、北美洲、大洋洲、亞洲、南美洲、非洲等多個(gè)地區(qū)。

阿里巴巴速賣通大學(xué)講師李志超告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“易佰網(wǎng)絡(luò)是一家供應(yīng)鏈整合型的跨境電商公司，在國(guó)內(nèi)外均有布局供應(yīng)、銷售、倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)。值得注意的是，其在2013年就已經(jīng)前瞻性布局了海外倉(cāng)，這在業(yè)內(nèi)屬于比較早期涉足海外倉(cāng)的企業(yè)。”

交易預(yù)案顯示，2017年度和2018年度，易佰網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.16億元和18.16億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5130.38萬(wàn)元和1.07億元，其中2018年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)98.20%和108.30%。

一家創(chuàng)意設(shè)計(jì)公司要去收購(gòu)一個(gè)跨境電商公司，如此跨界，引發(fā)市場(chǎng)矚目。

華凱創(chuàng)意董秘王安祺在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“我們對(duì)于易佰網(wǎng)絡(luò)的并購(gòu)，考慮的是跨境電商獲得了國(guó)家政策高度支持，并且電商對(duì)傳統(tǒng)外貿(mào)的替代也越來(lái)越明顯，國(guó)外的發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體在電商的滲透率方面，與中國(guó)相比還有很大的差距，未來(lái)跨境出口電商有很大的發(fā)展空間。”

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2018年度中國(guó)跨境電商市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》，2018年中國(guó)跨境電商交易規(guī)模已達(dá)9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.6%，其中出口跨境電商規(guī)模7.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%。

華凱創(chuàng)意稱，上市公司與易佰網(wǎng)絡(luò)的整合優(yōu)化將會(huì)打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，通過(guò)本次交易，上市公司將獲得寶貴的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，為未來(lái)持續(xù)并購(gòu)、整合產(chǎn)業(yè)資源、豐富公司發(fā)展方式打下良好的基礎(chǔ)。

記者注意到，近年來(lái)，華凱創(chuàng)意出現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)“天花板”，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。2018年，由于原已中標(biāo)的項(xiàng)目年內(nèi)開工嚴(yán)重不足，再加上個(gè)別項(xiàng)目壓縮了投資規(guī)模，華凱創(chuàng)意出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑的情況。2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.49億元，同比下降20.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1569.18萬(wàn)元，同比下降67.80%。

王安祺向記者表示，易佰網(wǎng)絡(luò)和現(xiàn)有的主業(yè)確實(shí)存在一定的跨度，未來(lái)上市公司是雙主業(yè)運(yùn)行，并購(gòu)的這一塊業(yè)務(wù)會(huì)由原來(lái)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)獨(dú)立負(fù)責(zé)，但上市公司會(huì)在公司治理方面施加影響。

跨境電商成投資熱土

近年來(lái)，跨境電商的投資熱度不減。

網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)出口跨境電商行業(yè)投融資事件共16起，融資總金額超125億元，融資總金額較2017年增長(zhǎng)53.73億元。

而在A股市場(chǎng)，則是以2014年11月百圓褲業(yè)10.32億元收購(gòu)跨境電商龍頭環(huán)球易購(gòu)，并更名為跨境通（002640，SZ）為起點(diǎn)，掀起了一股跨境電商的投資浪潮。

2017年9月，“中國(guó)拉鏈第一股”潯興股份（002098，SZ）以10.14億元的巨資，收購(gòu)跨境電商企業(yè)價(jià)之鏈。

2018年5月至6月，茂碩電源（002660，SZ）先后宣布投資深圳前海新秀美電子商務(wù)有限公司和義烏市亞杰網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，這兩個(gè)標(biāo)的均從事跨境電商業(yè)務(wù)。

此外，2018年11月，*ST中捷（002021，SZ）宣布收購(gòu)廣州棒谷科技。2018年12月，起步股份（603557，SH）宣布收購(gòu)跨境電商行業(yè)知名的“坂田五虎”之一——深圳澤匯科技。如今，上述兩起收購(gòu)均已終止。

網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任張周平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“目前跨境電商整體處于高速發(fā)展期。近年來(lái)，隨著越來(lái)越多的資本和企業(yè)介入跨境電商領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)也在加劇，而在早期已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模的企業(yè)也在尋求資本化，從而獲得更多的支持和發(fā)展。”

另外，張周平認(rèn)為，對(duì)于收購(gòu)方而言，目前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司在謀求轉(zhuǎn)型時(shí)，盈利和現(xiàn)金流都不錯(cuò)的熱門跨境電商企業(yè)成為資本投資的熱點(diǎn)。但他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，傳統(tǒng)企業(yè)對(duì)跨境電商企業(yè)的并購(gòu)仍面臨整合難的問(wèn)題。

“主要的挑戰(zhàn)一是在于傳統(tǒng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的文化、發(fā)展思路等都可能不同；二是對(duì)未來(lái)的期許不同，傳統(tǒng)行業(yè)尤其是上市公司大多都有著較為嚴(yán)格的盈利等指標(biāo)，而跨境電商行業(yè)，企業(yè)為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，有些會(huì)放棄短期收益去追求未來(lái)更大的收益。”張周平說(shuō)道。

不過(guò)，記者注意到，高溢價(jià)是跨境電商行業(yè)并購(gòu)的普遍現(xiàn)象，存在商譽(yù)“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)。上述起步股份宣布收購(gòu)深圳澤匯科技時(shí)，標(biāo)的溢價(jià)就超過(guò)了950%，引來(lái)上交所問(wèn)詢。

而潯興股份收購(gòu)價(jià)之鏈時(shí)，標(biāo)的估值的增值率也高達(dá)349.61%，形成巨額商譽(yù)7.48億元。然而，2017年和2018年價(jià)之鏈連續(xù)兩年未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，潯興股份對(duì)其一次性全額計(jì)提商譽(yù)減值，雙方隨后也因經(jīng)營(yíng)管理、業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)葐?wèn)題陷入膠著的糾紛狀態(tài)。

目前，華凱創(chuàng)意本次交易的相關(guān)審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值和交易作價(jià)也尚未確定。