每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 魏官紅    

上市兩年多的華凱創(chuàng)意（300592，SZ）正在籌劃一場并購“首秀”。

6月17日晚間，華凱創(chuàng)意披露交易預案，公司擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金相結合的方式，購買深圳市易佰網(wǎng)絡科技有限公司（以下簡稱易佰網(wǎng)絡）90%股權，切入快速發(fā)展的跨境出口電商行業(yè)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，華凱創(chuàng)意自2017年上市以來，尚未進行過較大規(guī)模的并購重組交易。華凱創(chuàng)意稱，通過本次交易，上市公司將獲得寶貴的產(chǎn)業(yè)并購經(jīng)驗，為未來持續(xù)并購、整合產(chǎn)業(yè)資源、豐富公司發(fā)展方式打下良好的基礎。

一家從事空間環(huán)境創(chuàng)意設計的公司，為何將上市后第一起重大并購鎖定在跨境電商領域？記者留意到，近年來，跨境電商已經(jīng)成為了資本投資熱土，早期發(fā)展到一定規(guī)模的跨境電商企業(yè)尋求資本化已成為了趨勢。

擬收購易佰網(wǎng)絡90%股權

華凱創(chuàng)意于2017年初上市，是國內(nèi)“空間環(huán)境藝術設計第一股”，主營業(yè)務是為各類空間環(huán)境提供從藝術設計、專業(yè)實施到運營管理、維護升級的全流程、跨專業(yè)的整體服務，服務對象包括城市展覽館、博物館、圖書館、科技館等。

華凱創(chuàng)意這次看中的，是一家跨境出口零售電商企業(yè)。資料顯示，易佰網(wǎng)絡成立于2011年，主要通過亞馬遜、eBay、速賣通等第三方平臺，將汽車摩托車配件、工業(yè)及商業(yè)用品、家居園藝、健康美容等商品銷售給境外終端消費者，出口地覆蓋歐洲、北美洲、大洋洲、亞洲、南美洲、非洲等多個地區(qū)。

阿里巴巴速賣通大學講師李志超告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“易佰網(wǎng)絡是一家供應鏈整合型的跨境電商公司，在國內(nèi)外均有布局供應、銷售、倉儲網(wǎng)絡。值得注意的是，其在2013年就已經(jīng)前瞻性布局了海外倉，這在業(yè)內(nèi)屬于比較早期涉足海外倉的企業(yè)?！?/p>

交易預案顯示，2017年度和2018年度，易佰網(wǎng)絡分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.16億元和18.16億元，分別實現(xiàn)凈利潤5130.38萬元和1.07億元，其中2018年營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長98.20%和108.30%。

一家創(chuàng)意設計公司要去收購一個跨境電商公司，如此跨界，引發(fā)市場矚目。

華凱創(chuàng)意董秘王安祺在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示：“我們對于易佰網(wǎng)絡的并購，考慮的是跨境電商獲得了國家政策高度支持，并且電商對傳統(tǒng)外貿(mào)的替代也越來越明顯，國外的發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體在電商的滲透率方面，與中國相比還有很大的差距，未來跨境出口電商有很大的發(fā)展空間。”

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社-電子商務研究中心發(fā)布的《2018年度中國跨境電商市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》，2018年中國跨境電商交易規(guī)模已達9萬億元，同比增長11.6%，其中出口跨境電商規(guī)模7.1萬億元，同比增長12.7%。

華凱創(chuàng)意稱，上市公司與易佰網(wǎng)絡的整合優(yōu)化將會打造新的利潤增長點。同時，通過本次交易，上市公司將獲得寶貴的產(chǎn)業(yè)并購經(jīng)驗，為未來持續(xù)并購、整合產(chǎn)業(yè)資源、豐富公司發(fā)展方式打下良好的基礎。

記者注意到，近年來，華凱創(chuàng)意出現(xiàn)了主營業(yè)務“天花板”，業(yè)績增長乏力。2018年，由于原已中標的項目年內(nèi)開工嚴重不足，再加上個別項目壓縮了投資規(guī)模，華凱創(chuàng)意出現(xiàn)了業(yè)績下滑的情況。2018年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.49億元，同比下降20.17%；實現(xiàn)凈利潤1569.18萬元，同比下降67.80%。

王安祺向記者表示，易佰網(wǎng)絡和現(xiàn)有的主業(yè)確實存在一定的跨度，未來上市公司是雙主業(yè)運行，并購的這一塊業(yè)務會由原來的運營團隊獨立負責，但上市公司會在公司治理方面施加影響。

跨境電商成投資熱土

近年來，跨境電商的投資熱度不減。網(wǎng)經(jīng)社-電子商務研究中心數(shù)據(jù)顯示，2018年中國出口跨境電商行業(yè)投融資事件共16起，融資總金額超125億元，融資總金額較2017年增長53.73億元。

而在A股市場，則是以2014年11月百圓褲業(yè)10.32億元收購跨境電商龍頭環(huán)球易購，并更名為跨境通（002640，SZ）為起點，掀起了一股跨境電商的投資浪潮。

2017年9月，“中國拉鏈第一股”潯興股份（002098，SZ）以10.14億元的巨資，收購跨境電商企業(yè)價之鏈。

2018年5月至6月，茂碩電源（002660，SZ）先后宣布投資深圳前海新秀美電子商務有限公司和義烏市亞杰網(wǎng)絡科技有限公司，這兩個標的均從事跨境電商業(yè)務。

此外，2018年11月，*ST中捷（002021，SZ）宣布收購廣州棒谷科技。2018年12月，起步股份（603557，SH）宣布收購跨境電商行業(yè)知名的“坂田五虎”之一——深圳澤匯科技。如今，上述兩起收購均已終止。

網(wǎng)經(jīng)社-電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任張周平告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“目前跨境電商整體處于高速發(fā)展期。近年來，隨著越來越多的資本和企業(yè)介入跨境電商領域，競爭也在加劇，而在早期已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模的企業(yè)也在尋求資本化，從而獲得更多的支持和發(fā)展?！?/p>

另外，張周平認為，對于收購方而言，目前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司在謀求轉(zhuǎn)型時，盈利和現(xiàn)金流都不錯的熱門跨境電商企業(yè)成為資本投資的熱點。但他進一步強調(diào)，傳統(tǒng)企業(yè)對跨境電商企業(yè)的并購仍面臨整合難的問題。

“主要的挑戰(zhàn)一是在于傳統(tǒng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的文化、發(fā)展思路等都可能不同；二是對未來的期許不同，傳統(tǒng)行業(yè)尤其是上市公司大多都有著較為嚴格的盈利等指標，而跨境電商行業(yè)，企業(yè)為擴大市場份額，有些會放棄短期收益去追求未來更大的收益。”張周平說道。

不過，記者注意到，高溢價是跨境電商行業(yè)并購的普遍現(xiàn)象，存在商譽“爆雷”風險。上述起步股份宣布收購深圳澤匯科技時，標的溢價就超過了950%，引來上交所問詢。

而潯興股份收購價之鏈時，標的估值的增值率也高達349.61%，形成巨額商譽7.48億元。然而，2017年和2018年價之鏈連續(xù)兩年未實現(xiàn)業(yè)績承諾，潯興股份對其一次性全額計提商譽減值，雙方隨后也因經(jīng)營管理、業(yè)績補償?shù)葐栴}陷入膠著的糾紛狀態(tài)。

目前，華凱創(chuàng)意本次交易的相關審計、評估工作尚未完成，標的資產(chǎn)的預估值和交易作價也尚未確定。