每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 廖 丹    

花費1000萬元，買到市價2000萬元的上市銀行股權(quán)，是什么感覺？

日前，在阿里司法拍賣平臺，一場“熱鬧”的銀行股權(quán)競拍正在上演。本輪股權(quán)拍賣經(jīng)過約1個半小時、124次出價的激烈角逐后，競買號為“V9211”的競拍人最終憑借1034.8萬元的出價，將作為司法拍賣標(biāo)的物的西安銀行（600928.SH）200萬股股權(quán)如愿收入囊中。

圍觀者不難發(fā)現(xiàn)，以1000萬出頭拿下西安銀行200萬股股權(quán)怎么看都像“撿了個大便宜”。因為這一成交價不但近乎于這部分股權(quán)評估價的7折，而且從折合每股5.174元的成交價格來看，遠(yuǎn)低于西安銀行股票目前二級市場的價格。競拍當(dāng)日，西安銀行收于8.06元/股，拍賣成交價相當(dāng)于在當(dāng)日收盤價基礎(chǔ)上打了6.4折。

進(jìn)一步看，2019年以來，在阿里司法拍賣平臺，已有多筆上市銀行股權(quán)法拍落槌，有時甚至能較評估價溢價成功拍出。對此，麻袋研究院高級研究員蘇筱芮表示，從治理結(jié)構(gòu)來看，上市銀行相對優(yōu)化，組織結(jié)構(gòu)更為完善。信息披露來看，上市銀行信息披露更為全面和透明。財務(wù)狀況來看，一般而言，上市銀行歷史業(yè)績相對更佳。而從股權(quán)價值來看，上市銀行股權(quán)受市場認(rèn)可度更高，其流通性更好。

▲西安銀行前十名股東持股情況 數(shù)據(jù)來源：2019年第一季度報告 鄒利制圖

二度拍賣引來多名競拍者

拍賣信息顯示，這200萬股西安銀行股權(quán)屬于限制性非流通股，原本被深圳市九策投資有限公司所持有。因涉借款合同糾紛，該公司成為被執(zhí)行人，被法院強制拍賣其持有的這部分股權(quán)，以清償債務(wù)。在市場法下，評估公司以2019年3月6日為評估基準(zhǔn)日，對上述200萬股股票給出了1480萬元的評估值，折合7.4元/股。

今年5月24日10時~5月25日10時，對上述股權(quán)，深圳市中級人民法院在阿里司法拍賣平臺進(jìn)行了第一次公開拍賣，并將起拍價設(shè)定為1036萬元，相當(dāng)于評估價的7折。這場拍賣雖引來2670余次圍觀，甚至還有1人報名競標(biāo)，但到了競拍階段，卻無人出價，最終以流拍收場。

6月13日，深圳市中級人民法院重啟拍賣，并將起拍價在第一次的基礎(chǔ)上再打8折，下調(diào)至828.8萬元。未曾想，在這第二次公開拍賣中，不但有3名競拍者現(xiàn)身，而且整場競拍頗為熱鬧，出現(xiàn)了你爭我奪的場面。

6月14日上午9時40分，一位競買號為“S2285”的競拍人率先出價828.8萬元，以起拍底價拉開了競拍序幕。15分鐘后，“V9211”出現(xiàn)，加價1萬元，加入競拍行列。僅過了兩分鐘，殺出個“程咬金”，一位競買號為“Z8932”的競拍人給出了830.8萬元的報價，較“V9211”的出價高出1萬元。

也正是從此刻起，“V9211”與“Z8932”開始相互較勁，不斷抬價，壓制對方，以期拿下西安銀行200萬股股票的歸屬權(quán)。

對于“Z8932”給出830.8萬元的競拍價，“V9211”在18秒后便予以了回?fù)?，報價831.8萬元；不甘示弱的“Z8932”在1分鐘后再度報價832.8萬元，反超“V9211”；僅僅過了5秒，“V9211”又多加1萬元……

有意思的是，為“勸退”競爭對手，“V9211”還一度將每次加價幅度提高到了4萬、5萬、6萬、7萬元……但無奈的是，不急不躁的“Z8932”仍以每次高出1萬元的價格沉著應(yīng)對。

以1萬元優(yōu)勢“險勝”

經(jīng)過近一個半小時、上百個回合的“鏖戰(zhàn)”后，競價已超過了1000萬元。11點9分59秒，在第124次競價中，“V9211”再度出價1034.8萬元，比“Z8932”上輪報價高出1萬元。

而這次，“Z8932”放棄了緊跟，沒再繼續(xù)出價。最終，勢在必得的“V9211”憑借這多出的1萬元笑到了最后，以1034.8萬元、折合每股5.174元的成交價將西安銀行200萬股股權(quán)收入囊中。

雖說這個價格比831.8萬元起拍價多出了203萬元，已十分接近第一次拍賣的起拍價，但能以5.174元/股的價格拿下這200萬股股權(quán)，不得不說“V9211”是幸運的。因為從1480萬元的評估價看，1034.8萬元的成交價相當(dāng)于以評估價的7折拿下了這200萬股股權(quán)，而若是從西安銀行股票在二級市場的價格表現(xiàn)來看，則折扣力度更大。

3月1日，西安銀行正式登陸上交所，其股票在上市首日上漲44%，在收獲了5個一字漲停板，3月11日打開漲停板。同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，在打開漲停板后的67個交易日中，西安銀行股票最高達(dá)到13.94元/股，最低為7.70元/股，平均成交價為每股11.05元。

顯然，若以11.06元/股的均價在二級市場購入西安銀行200萬股，需要花費2212萬元，這可比1034.8萬元的成交價貴了不止一倍。此外，在司法拍賣當(dāng)日，西安銀行收盤于8.06元/股，與之相比，拍賣成交價相當(dāng)于在當(dāng)日收盤價基礎(chǔ)上打了6.4折。

多筆上市銀行股權(quán)法拍成功

據(jù)西安銀行招股書，對于首次公開發(fā)行前已發(fā)行的股份，自在上交所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。如上所述，作為資本市場新晉者，西安銀行于今年3月1日才正式上市，這也意味著，本次司法拍賣的200萬股西安銀行股權(quán)目前仍處于限售期。

但這并未影響投資者的競拍熱情。記者注意到，在司法拍賣市場，上市公司的股票頗為搶手，有時甚至能較評估價溢價拍出。2019年以來，在阿里司法拍賣平臺，已有多筆上市銀行股權(quán)法拍落槌：2月28日，江蘇銀行26.85萬股股權(quán)被拍賣，起拍價為120萬元，吸引了15人報名。經(jīng)過156次競價后，最終以179.8萬元成交，相較161.37萬元的估價上浮約11%。

3月8日，江陰銀行69527股限售流通股被拍，雖然股票到2019年9月2日才能解禁，但仍有27人報名參與競拍。起拍價約為29.90萬元，但在眾人的相互抬價中，成交價最終約為42.60萬元，相較37萬元的協(xié)商價上浮了15%。

4月17日，一競拍人在無他人競標(biāo)的情況下，以評估價357.6萬元拍下無錫銀行60萬股限售流通股；

4月25日，紫金銀行9萬股股權(quán)在競拍中以66.62萬元價格成交，較53.82萬元的評估價溢價約23%；

5月28日，常熟銀行53750股限售股被一競拍者以39.45萬元拿下，與評估價持平。值得一提的是，相較這些上市銀行股票在二級交易市場的價格，上述法拍成交價均表現(xiàn)出了一定的優(yōu)勢。以常熟銀行53750股為例，每股成交價為7.34元，而在拍賣日的前三個月，常熟銀行流通股在A股市場的平均成交價為8元/股。

再看無錫銀行60萬股，每股成交價格為5.96元，而在拍賣日前三個月里，無錫銀行流通股在A股市場的平均成交價為6.49元/股。

而對于紫金銀行的9萬股股權(quán)，即使競價人的出資較評估價溢價23%，但每股7.4元的成交價仍然低于法拍前三個月在A股市場8.18元/股的平均成交價。

就投資者對上市銀行股權(quán)的“拿貨”熱情，麻袋研究院高級研究員蘇筱芮表示，從治理結(jié)構(gòu)來看，上市銀行相對優(yōu)化，組織結(jié)構(gòu)更為完善。信息披露來看，上市銀行信息披露更為全面和透明。財務(wù)狀況來看，一般而言，上市銀行歷史業(yè)績相對更佳。而從股權(quán)價值來看，上市銀行股權(quán)受市場認(rèn)可度更高，其流通性更好。