每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 楊詩(shī)涵

據(jù)美銀美林最新的調(diào)查，專業(yè)的投資者目前正在尋找掩護(hù)，投資者們對(duì)美債的偏好首次高居榜首，標(biāo)志著美債已經(jīng)成為市場(chǎng)上最擁擠的交易，該項(xiàng)調(diào)查最早可以追溯到2013年年末。

調(diào)查顯示，27%受訪者的首要偏好是美債，長(zhǎng)期備受投資者青睞的科技股被擠到了第二位（26%），緊隨其后的是做多美元（18%），最后是做空歐洲股票（9%）。投資者將偏好從科技股轉(zhuǎn)移到美債這一大趨勢(shì)，也反映出了人們對(duì)即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。

需要指出的是，美銀美林的上述調(diào)查是在6月7日~13日之間進(jìn)行的，即美國(guó)和墨西哥貿(mào)易糾紛之后的一段時(shí)間，因此也反映出了投資者對(duì)美墨貿(mào)易糾紛之間的擔(dān)憂。

在資金數(shù)量方面，投資者持有現(xiàn)金數(shù)量是8年前美國(guó)債務(wù)上限以來(lái)從未有過(guò)的。此外，投資者也將全球股票的頭寸降至了2009年3月金融危機(jī)以來(lái)的最低水平，并將債券配置增加到了2011年9月以來(lái)的最高水平。

隨著美股財(cái)報(bào)季的臨近，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美股企業(yè)的利潤(rùn)將下降40%，且41%的受訪者預(yù)計(jì)美股企業(yè)明年的凈利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步惡化，這也是基金經(jīng)理調(diào)查23年歷史以來(lái)比例最高的一次。在經(jīng)濟(jì)方面，創(chuàng)紀(jì)錄的46%受訪者認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，50%的受訪者預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)放緩。

美銀美林首席投資策略師邁克爾•哈特尼特（Michael Hartnett）在一份聲明中表示，受訪者“自全球金融危機(jī)以來(lái)從未如此悲觀，這種悲觀情緒源于貿(mào)易戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂。”

目前市場(chǎng)密切關(guān)注著將于北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC議息會(huì)議。雖然外界預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議將維持利率不變，但市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)將在7月底的會(huì)議中至少降息25個(gè)基點(diǎn)的概率仍在80%以上。市場(chǎng)還預(yù)計(jì)，除了7月底的降息外，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還將再降息25個(gè)基點(diǎn)。

此外，在15.9萬(wàn)億的美債市場(chǎng)上的頭寸也反映了一種現(xiàn)象，即美債收益率將會(huì)下跌。ETF投資者在2019年向債券基金投入了超過(guò)660億美元，大約是流入美股資金的兩倍。美債收益率的下跌則意味著更高的價(jià)格和更好的基金回報(bào)。

這一現(xiàn)象的最大受益者則是在美國(guó)債市上交易的基金。例如，iShares 7-10年期美國(guó)國(guó)債ETF的資金流入量為53億美元，資產(chǎn)增幅約為49%，而iShares 20年以上美債ETF的資金流入量略高于50億美元，資產(chǎn)增幅為54%。但債券并不是投資者焦慮的唯一受益者，現(xiàn)金余額激增已占投資組合配置總額的5.6%，這是自2011年8月以來(lái)的最大漲幅，比10年平均水平高出整整一個(gè)百分點(diǎn)。

美銀美林的調(diào)查還顯示，投資者的資產(chǎn)配置總體上在“暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退狀況”——股票配置與債券配置之差降至1%，這是自2009年5月以來(lái)的最高水平，距離股市觸底僅兩個(gè)月。

（封面及內(nèi)文圖自攝圖網(wǎng)）