每經(jīng)記者 黃鑫磊 張 韻    每經(jīng)編輯 文 多    

“1:1:1黃金比例調(diào)和油”，作為市場接受度較高的營銷廣告系列，金龍魚目前已是國內(nèi)首屈一指的食用油品牌之一。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在上海證監(jiān)局官網(wǎng)上看到，金龍魚運(yùn)營方“益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司”（以下簡稱益海嘉里）在中信建投的輔導(dǎo)下，已符合IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)條件。

益海嘉里的幕后大佬，是馬來西亞首富郭鶴年，郭先生不僅擁有“亞洲糖王”的稱號(hào)，旗下還有香格里拉酒店等多項(xiàng)知名產(chǎn)業(yè)。

一個(gè)名字3段往事

1991年，郭鶴年與他的侄子郭孔豐在新加坡成立了豐益國際有限公司（以下簡稱豐益國際）。目前，這家公司的市值在新加坡交易所掛牌公司中數(shù)一數(shù)二。正是豐益國際，間接持有著益海嘉里99.99%的股權(quán)。

公司全稱“益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司”，是個(gè)不算短的名字，也透露了公司的三個(gè)階段。2005年6月17日，益海嘉里的前身益海投資有限公司成立，注冊(cè)資本48.79億元，名字中還只有益海二字。

據(jù)媒體報(bào)道，2006年底，豐益國際以27億美元收購了嘉里糧油，并與從事棕櫚油貿(mào)易業(yè)務(wù)的在華子公司進(jìn)行了合并，形成更大的糧油集團(tuán)。“輔導(dǎo)工作總結(jié)”則顯示，2007年，益海投資有限公司更名為“益海嘉里投資有限公司”，首次加入了嘉里二字。

今年1月31日，益海嘉里整體變更為股份公司，公司名稱中出現(xiàn)了大眾更為熟悉的“金龍魚”3個(gè)字，在沖刺IPO的路上，此舉用意也較為明顯。

但金龍魚絕非公司唯一的知名品牌。在官網(wǎng)上，“益海嘉里集團(tuán)”這個(gè)名稱被解釋為：既是以益海嘉里為核心的企業(yè)集團(tuán)的簡稱，又是豐益國際在中國大陸投資的一系列糧油食品加工、銷售等業(yè)務(wù)的統(tǒng)稱。

益海嘉里旗下還擁有不少知名品牌，比如謝霆鋒代言的橄欖油品牌“歐麗薇蘭”“潔勁100”這樣的日化用品品牌，以及其他食用油品牌“胡姬花”“香滿園”等。

相比公司的業(yè)務(wù)，益海嘉里的股權(quán)非常簡單。目前直接股東為Bathos Company Limited（以下簡稱Bathos）和上海闊海投資有限公司，但Bathos持股比例高達(dá)99.99%。

Bathos成立于1990年8月7日，注冊(cè)地在香港，它本身是豐益中國（百慕達(dá)）有限公司的全資子公司。從豐益中國（百慕達(dá)）有限公司再往上追溯股權(quán)，是豐益中國、WCL控股，最后才是豐益國際。

不過，郭鶴年并不是益海嘉里的實(shí)控人。據(jù)披露，豐益國際股權(quán)相對(duì)分散且獨(dú)立董事占半數(shù)，無任一豐益國際的股東能夠控制豐益國際，故而益海嘉里無實(shí)際控制人。

凈利已超過“創(chuàng)業(yè)板一哥”

“輔導(dǎo)報(bào)告”顯示，中信建投今年2月26日才與益海嘉里簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，次日完成輔導(dǎo)備案登記。3個(gè)月后的6月初，中信建投就以2016年至2019年一季度報(bào)告為基礎(chǔ)，提交輔導(dǎo)總結(jié)報(bào)告，并提出輔導(dǎo)驗(yàn)收申請(qǐng)。

食用油第一品牌，瞄準(zhǔn)的是創(chuàng)業(yè)板。益海嘉里如最終上市，也有望成為新的“創(chuàng)業(yè)板一哥”。Choice數(shù)據(jù)顯示，在創(chuàng)業(yè)板各公司中，據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，溫氏股份（300498，SZ）凈利潤（并非指歸屬于上市公司股東的凈利潤）為42.56億元，位列2018年第一（對(duì)于至今未公布2018年報(bào)的公司不予比較）。

而益海嘉里2018年?duì)I業(yè)收入為1670.74億元，凈利潤為55.17億元?！遁o導(dǎo)報(bào)告》還披露，截至3月31日，益海嘉里凈資產(chǎn)達(dá)639.74億元，而溫氏股份為354.4億元，可謂被益海嘉里“全方位超出”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，益海嘉里背靠的豐益國際，主業(yè)同樣擁有油籽壓榨、食用油精煉等。2018年財(cái)報(bào)顯示，公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入達(dá)444.97億美元，同比上升2.1%；核心凈利潤為13.04億美元，同比上升27.4%。根據(jù)對(duì)應(yīng)匯率，在中國市場的收入占豐益國際的營業(yè)收入的比例超過一半。

市場份額排名第三的“魯花”品牌，與豐益國際也存在不小關(guān)聯(lián)。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，周口魯花芝麻工業(yè)有限公司、周口魯花濃香型花生油有限公司、萊陽魯花豐益塑業(yè)有限公司、常熟魯花食用油有限公司、內(nèi)蒙古魯花葵花仁油有限公司等，均有豐益國際關(guān)聯(lián)公司參股。

益海嘉里集團(tuán)副董事長、CEO穆彥魁曾對(duì)外表示，金龍魚在國內(nèi)上市，融資并不是主要目的，而在于上市之后，金龍魚便能順理成章地變身成為一家地道的國內(nèi)企業(yè)，徹底擺脫“外資”的限制。

糧油兩巨頭實(shí)力交鋒

益海嘉里所處的食用油市場，競爭格局已逐漸穩(wěn)固，多品類都有著代表性品牌，但也不乏勢均力敵的同業(yè)者。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著消費(fèi)環(huán)境的變化，食用油行業(yè)的發(fā)展也逐漸進(jìn)入到品牌化、小包裝化、高端化和細(xì)分化的階段。

其中，品牌化最為明顯，智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2017年，國內(nèi)花生油品牌市場份額前三位中，金龍魚以占據(jù)23.86%居第一，中糧集團(tuán)的福臨門占據(jù)16.05%、魯花占據(jù)13.15%。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，從整體看，行業(yè)基本上已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)寡頭時(shí)代，對(duì)中小型企業(yè)來說沒有過多分享消費(fèi)升級(jí)以及人口紅利的競爭機(jī)會(huì)，在格局上處于高度集中的階段。反言之，金龍魚在行業(yè)不斷競爭加劇的情況下選擇IPO，對(duì)企業(yè)提升綜合實(shí)力與未來打造可持續(xù)、差異化的核心競爭力，將起到至關(guān)重要的推動(dòng)作用。

在糧油行業(yè)中，形成以基礎(chǔ)油種和調(diào)和油為主流的糧油消費(fèi)格局，但在專業(yè)產(chǎn)品市場，也可以看到在葵花油、玉米油等領(lǐng)域出現(xiàn)了多力、長壽花、西王等品牌。

小包裝化，則是金龍魚成功的秘訣之一，也是金龍魚與目前最大競爭對(duì)手福臨門共有的往事。1991年，中糧方面與嘉里方面組建的合資公司出品了金龍魚食用油，這種小包裝食用油迅速以概念營銷一路高歌猛進(jìn)擴(kuò)大市場份額。

然而，當(dāng)初的合作協(xié)議卻在錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)交易與商標(biāo)之爭下一拍兩散，隨著當(dāng)時(shí)的“嘉里系”大舉興建中國工廠，中糧轉(zhuǎn)而自創(chuàng)品牌，這才有了如今的福臨門。從合作變成彼此最大的競爭對(duì)手。

隨著金龍魚加速IPO進(jìn)程，糧油行業(yè)兩大巨頭將在資本市場繼續(xù)上演圍繞米面油的正面博弈。