記者 胡琳

就在今日，中國(guó)平安的股價(jià)再度刷新上市以來(lái)的最高紀(jì)錄，創(chuàng)下歷史新高！

中國(guó)平安A股股價(jià)創(chuàng)新高的背后，除了大盤(pán)整體表現(xiàn)不凡以外，連續(xù)兩日（6月18日和6月19日）大手筆回購(gòu)公司A股股份，進(jìn)一步增強(qiáng)了股東和投資者的信心，直接助推了中國(guó)平安股價(jià)的新一輪上漲。

今日早盤(pán)，中國(guó)平安A股股價(jià)小幅高開(kāi)后，股價(jià)一路上漲，盤(pán)中摸高至每股88元，刷新上市以來(lái)股價(jià)新高。午后雖有所回落，但截至收盤(pán)，中國(guó)平安收漲5.94%，報(bào)收88.54元，仍遠(yuǎn)高于86.99元的歷史最高價(jià)。

兩筆回購(gòu)已落地 更大規(guī)?；刭?gòu)在路上

6月18日晚間的一紙公告，拉開(kāi)了中國(guó)平安A股回購(gòu)計(jì)劃的序幕。

中國(guó)平安當(dāng)日晚間發(fā)布公告稱，以2.8億回購(gòu)350萬(wàn)A股股份。在耗資近3億多后，中國(guó)平安6月19日再次發(fā)布公告，以10.91億元總價(jià)繼續(xù)回購(gòu)1300萬(wàn)A股。

事實(shí)上，中國(guó)平安A股回購(gòu)計(jì)劃最早可以追溯到去年10月底。中國(guó)平安發(fā)布公告稱，在不超過(guò)公司發(fā)行總股本的10%的授權(quán)額度內(nèi)，擬制定回購(gòu)具體方案。消息一出，市場(chǎng)沸騰，按照當(dāng)時(shí)的市值計(jì)算，以公告中10%為回購(gòu)上限，回購(gòu)資金超過(guò)千億元。若成功實(shí)施，這將是A股史無(wú)前例的回購(gòu)案。

今年3月，中國(guó)平安的回購(gòu)方案終于塵埃落定：擬使用不低于人民幣 50 億元且不超過(guò)人民幣 100 億元的自有資金回購(gòu)本公司 A 股股份。且回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)每股101.24元／股。

時(shí)隔近8個(gè)月，中國(guó)平安已經(jīng)完成2筆回購(gòu)操作，共耗資近14億元，接近回購(gòu)計(jì)劃下限（50億元）近三分之一。截至6月20日中國(guó)平安的收盤(pán)價(jià)為88.54元／股，離回購(gòu)價(jià)格上限100.14元，仍有近12%的空間。有分析人士認(rèn)為，后續(xù)還有其他批次的回購(gòu)動(dòng)作，更大規(guī)模的回購(gòu)還會(huì)繼續(xù)。

反向操作？反映對(duì)未來(lái)股價(jià)之信心

從去年10月底提出A股回購(gòu)計(jì)劃開(kāi)始，到今年首次回購(gòu)落地，中間時(shí)隔近8個(gè)月時(shí)間。在頒布方案的時(shí)候，中國(guó)平安的股票價(jià)格僅有60元左右，但經(jīng)過(guò)了一系列流程后，完成股份回購(gòu)所需動(dòng)用的每股成本卻提高了不少。

1，為何選擇此時(shí)回購(gòu)？

一般來(lái)說(shuō)，上市公司都會(huì)選擇在股價(jià)低點(diǎn)回購(gòu)“護(hù)盤(pán)”，中國(guó)平安卻在股價(jià)反彈期間密集大額回購(gòu)。為何選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)回購(gòu)？即使中國(guó)平安的股票價(jià)格增加了不少，但仍然不影響其積極采取股份回購(gòu)的信心。有券商分析師表示，選擇在這一時(shí)點(diǎn)回購(gòu)，一定程度上反映了中國(guó)平安對(duì)股價(jià)未來(lái)的信心，也彰顯了對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景信心，利好公司估值提升，也有利于增加投資者信心。

值得注意的是，本次回購(gòu)股份將全部用于員工持股計(jì)劃，這也有助于激發(fā)員工積極性，促進(jìn)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

2，被低估的股價(jià)

被視作“白馬股”的中國(guó)平安，一直是機(jī)構(gòu)投資者的持倉(cāng)標(biāo)配，但其股價(jià)曾在較長(zhǎng)一段時(shí)間里“躺著不動(dòng)”。在2018年度的股東大會(huì)上，中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲對(duì)估值進(jìn)行了委婉回應(yīng)，并表示：“投資平安一定有耐心，希望平安越來(lái)越多長(zhǎng)期投資者。”

不僅如此，從眾多券商研報(bào)給出的最高目標(biāo)價(jià)來(lái)看，中國(guó)平安確實(shí)存在股價(jià)低估情況。同花順顯示，已有15家券商發(fā)布20篇研報(bào)推薦中國(guó)平安，其中，華創(chuàng)證券給予其最高目標(biāo)價(jià)104元/股。

對(duì)此，華創(chuàng)證券分析師洪錦屏認(rèn)為，“中國(guó)平安一季度在主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的情況下實(shí)現(xiàn)了NBV的正增長(zhǎng)，集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊和保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)穩(wěn)定多元化，公司將有較穩(wěn)定的利潤(rùn)回報(bào)和價(jià)值增，根據(jù)分部估值法維持2019年目標(biāo)價(jià)104元/股。”

借助目前A股行情以及這波回購(gòu)操作，將中國(guó)平安的股價(jià)拉到心理價(jià)位，也為被低估的股價(jià)提供了更多想象空間。

回購(gòu)的底氣

兩天時(shí)間密集回購(gòu)，中國(guó)平安的底氣何在？這來(lái)自于中國(guó)平安對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)可持續(xù)性、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的自信。

1，業(yè)績(jī)可成長(zhǎng)空間巨大

從過(guò)往的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)平安的成長(zhǎng)性及盈利能力是毋庸置疑的。2009年至2018年，營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)連續(xù)10年保持正增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)收入自2009年的1478億元，增長(zhǎng)至2018年的近萬(wàn)億元。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)也在2018年突破了1000億元關(guān)口，達(dá)到1074億元。

這一增長(zhǎng)趨勢(shì)勢(shì)不可擋。2019年一季度，中國(guó)平安各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全線向好，在已龐大的基數(shù)上，又實(shí)現(xiàn)了單季455.17億元?dú)w屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，不僅創(chuàng)下歷史新高，還是以77.10%的“成長(zhǎng)型企業(yè)”的增速來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

2，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍有較大期待空間

同時(shí)，今年一季報(bào)數(shù)據(jù)中，中國(guó)平安的新業(yè)務(wù)價(jià)值率大幅上升尤為亮眼，壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值為130.84億元,同比增長(zhǎng)38.3%。

壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)作為平安凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大的板塊，是中國(guó)平安盈利的核心。當(dāng)前平安壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)，以及新業(yè)務(wù)價(jià)值率也正在持續(xù)增長(zhǎng)，均為中國(guó)平安未來(lái)幾年的壽險(xiǎn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)提供了確定性的基石。因此，從傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，中國(guó)平安的業(yè)務(wù)規(guī)模和價(jià)值的增長(zhǎng)仍然有較大期待空間。

3，未來(lái)估值看科技板塊

不僅是一家傳統(tǒng)金融公司，中國(guó)平安已經(jīng)成為一家科技驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新型企業(yè)。今年初，中國(guó)平安正式更改使用了多年的Logo，將原有的“保險(xiǎn)、銀行、投資”六個(gè)字，改為“金融、科技”，足以見(jiàn)得其自信與魄力。

從2017年開(kāi)始，中國(guó)平安確定未來(lái)十年“金融＋科技”的戰(zhàn)略新藍(lán)圖，2018年中又確定了“科技賦能金融，科技賦能生態(tài)，生態(tài)賦能金融”的三步走中長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

很顯然，“三步走戰(zhàn)略”的第二步“科技賦能生態(tài)”正在成型。如今中國(guó)平安的科技業(yè)務(wù)正在逐步輸出并實(shí)現(xiàn)收入。根據(jù)最新年報(bào)數(shù)據(jù)，科技板塊每年穩(wěn)定持續(xù)貢獻(xiàn)百億級(jí)別利潤(rùn)。中國(guó)平安孕育的科技與醫(yī)療板塊包括了陸金所控股、平安好醫(yī)生、金融壹賬通、平安醫(yī)?？萍?、汽車(chē)之家等。

因此，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)前1.6萬(wàn)億市值的中國(guó)平安展現(xiàn)的是投資者對(duì)資本盈利的預(yù)期，今后技術(shù)盈利將成為與資本盈利比肩的估值基礎(chǔ)。顯而易見(jiàn)，市場(chǎng)已經(jīng)不能單純用保險(xiǎn)股的估值體系來(lái)看待中國(guó)平安，金融科技已經(jīng)成為平安盈利和價(jià)值的增長(zhǎng)點(diǎn)。在行業(yè)利好和科技升級(jí)的不斷推動(dòng)下，中國(guó)平安的價(jià)值釋放仍將繼續(xù)。

(本信息不作為投資建議，具體以公司公告為準(zhǔn))

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)