圖片來源：攝圖網(wǎng)

6月17日-21日一周，利好接二連三，沉默許久的A股突然爆發(fā)，在利好消息出來后，3天市值暴增2.2萬億元，上證指數(shù)一舉沖上3000點。

6月18日晚間，中美兩國元首通話消息報道出來；而后又是重組新政征求意見，創(chuàng)業(yè)板股票可以借殼；頭部券商短期融資券最高待償還余額獲提升消息傳出；利好頻傳。

受利好消息影響，6月19日到21日，3天內(nèi)A股市值猛增了2.2萬億元，上證指數(shù)大漲3.87%，收報3001.98點，重新站上3000點關口。

今年年初市場高呼的牛市，在4、5月遭遇明顯回調(diào)，橫盤月余，如今是否要再度向上突破，投資者憧憬的牛市第二波是否已經(jīng)來臨？

 

中國基金報整理最新的10大券商策略，以供投資者參考。券商一哥中信證券旗幟鮮明唱多，不僅給出反彈空間，還給出了反彈時間；海通證券則繼續(xù)保持謹慎，認為目前僅是反抽。

中信證券策略表示，今年第二輪上漲已經(jīng)開啟，預計至少持續(xù)一個月至7月底，幅度上有望沖擊前高。建議配置上繼續(xù)堅守價值主線，以金融消費為底倉，以成長股龍頭謀彈性，同時積極參與全球流動性寬松拐點下大宗商品及工業(yè)品板塊的輪動機會。

海通證券策略表示，第二波上漲，需要市場面、政策面、基本面共振，目前條件還不成熟，近期市場上漲暫時定性為調(diào)整階段的反抽，市場面調(diào)整幅度和形態(tài)不夠，基本面和中美關系轉(zhuǎn)變?nèi)孕璐_認。

以下為10大券商最新策略：

中信證券：本輪上漲至少持續(xù)到7月底

中信證券策略表示，今年第二輪上漲已經(jīng)開啟，預計至少持續(xù)一個月至7月底，幅度上有望沖擊前高。建議配置上繼續(xù)堅守價值主線，以金融消費為底倉，以成長股龍頭謀彈性，同時積極參與全球流動性寬松拐點下大宗商品及工業(yè)品板塊的輪動機會。

中信證券策略表示，中美6月底G20談判料仍能爭取額外2個月窗口期。一方面，對3250億商品加征關稅立刻落地將使談判陷入死局，同時美方失去最重要的制衡籌碼；另一方面中國在多輪談判中充分顯示了誠意和底線，6月17日開始的征稅聽證會也以反對聲音為主。相比之下與其他經(jīng)濟體的貿(mào)易摩擦、與伊朗對抗加劇都對美國經(jīng)濟造成更大負擔，中美進入談判緩沖期是更加現(xiàn)實的選擇。

中信證券策略認為，貿(mào)易摩擦緩和2個月左右的大前提下，全球流動性已經(jīng)進入寬松拐點，投資者對流動性寬松預期在提升，至少在7月底前都難以證偽。國內(nèi)投資者對于資本市場改革加速的預期、科創(chuàng)板推出前穩(wěn)定市場的預期以及經(jīng)濟企穩(wěn)的預期至少在7月份仍處于上升趨勢。全球流動性拐點和預期推動的行情至少能持續(xù)一個月至7月底。

海通證券：近期上漲暫時定性為調(diào)整階段的反抽

海通證券策略核心結(jié)論如下：

①借鑒歷史，牛市第一波上漲后的調(diào)整結(jié)束進入第二波上漲，需要市場面、基本面、政策面共振，如06年初、09年初。

②目前條件還不成熟，近期市場上漲暫時定性為調(diào)整階段的反抽，市場面調(diào)整幅度和形態(tài)不夠，基本面和中美關系轉(zhuǎn)變?nèi)孕璐_認。

③短期等待各個因素轉(zhuǎn)變，上證綜指2440點反轉(zhuǎn)的中期趨勢不變，著眼中期均衡配置核心資產(chǎn)與科技券商。

海通證券策略表示，最近一周市場放量上漲，上證綜指在6月21日周五最高漲至3010點，投資者情緒普遍好轉(zhuǎn)。部分樂觀觀點認為調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，A股進入新一輪創(chuàng)新高的上漲。海通證券策略認為，目前進入牛市第二階段上漲的條件仍不充分，這波上漲暫時定性為上證綜指3288點以來調(diào)整過程中的反抽。

華泰證券：內(nèi)部改革是當前市場主要驅(qū)動力

華泰證券策略表示，A股核心矛盾在內(nèi)部，改革是市場主要驅(qū)動力。隨著美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)鴿，全球貨幣寬松趨勢進一步得到確認，6月以來全球主要股市在這一背景下顯著反彈。

華泰證券策略認為，本周受外部談判緩和預期+內(nèi)部資本市場改革的雙影響，A股顯著反彈，兩者之中資本市場改革是市場反彈的核心驅(qū)動力。行業(yè)配置維持中期策略中對大金融和科技成長股的推薦，主題關注國企混改主題和經(jīng)開區(qū)。

安信證券：戰(zhàn)術性機會的操作空間與時間尚在

安信證券表示，短期來看，在近期聯(lián)儲釋放寬松信號，中美經(jīng)貿(mào)問題有望緩和的預期背景下，A股市場戰(zhàn)術性反彈機會依然還有一定的操作空間與時間。另一方面，市場可能需要淡化政策對沖預期，從中期看，核心是政策是否能扭轉(zhuǎn)企業(yè)投資回報率趨勢預期。

安信證券表示，如果減稅降費，國企改革，金融供給側(cè)改革，以及土地改革等政策能夠推向縱深，A股有望迎來戰(zhàn)略性大機會。從結(jié)構(gòu)上看，配置重點關注5G、云計算、黃金、券商等。主題上重點關注上海自貿(mào)區(qū)、國企改革等。

廣發(fā)證券：

A股風險偏好處于改善大趨勢中

廣發(fā)證券表示，全球央行開啟“預防式”降息，隨著貨幣政策限制因素逐漸減輕，中國央行或在三季度中后期之后降息。預計下半年信用邊際變化不及上半年。央行大概率將緩和因銀行接管事件引發(fā)的信用緊縮預期。典型的衰退式寬松有利于廣譜利率小幅下行。美元可能回落改善新興市場金融條件，科創(chuàng)板上市初期助力風險偏好，A股風險偏好即使有反復，處于改善大趨勢中。

廣發(fā)證券認為，19年有“三個確定+三個不確定”，行業(yè)配置：需求端——1）長線資金偏愛ROE穩(wěn)定性“中國優(yōu)勢”（食品飲料、休閑服務、零售、工程機械）；2）寬松政策加碼時卡脖子的“自主可控”（半導體、軟件、裝備制造）;3）產(chǎn)業(yè)政策加碼+地產(chǎn)竣工提速（汽車、家電）；供給端—4）券商戰(zhàn)略地位提升。主題投資全球價值鏈重塑下的三大破局點：1）科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)與個股雙重映射；2）“新國改”加速；3）上海自貿(mào)區(qū)從“量變”到“質(zhì)變”。

中泰證券：核心資產(chǎn)作底倉 硬科技為彈性

中泰證券表示，上周宏觀政策托底明顯，貿(mào)易摩擦預期有所緩和，科創(chuàng)板推出在即，監(jiān)管政策逐步友好，推薦在流動性寬松和風險偏好提升的邏輯下的彈性品種，硬科技成長。硬科技與小票有本質(zhì)區(qū)別，需要長期研發(fā)投入、持續(xù)累計才能形成的原創(chuàng)技術。主要包括智能制造、新能源、航空航天新材料、生物技術和醫(yī)療器械、信息技術、芯片、5G領域。

中泰證券表示，配置建議上，仍然以核心資產(chǎn)作為底倉品種不變，在市場震蕩中具備防御屬性，以硬科技的八個方向為彈性品種，正好市場未上漲的時候逐步加大倉位，以期待下一輪科技股的趨勢性行情。最后補充博弈品種，地產(chǎn)和后周期產(chǎn)業(yè)鏈。

中信建投證券：牛市第二階段，看好金秋行情

中信建投證券表示，在當前牛市第二階段逐步開啟的條件下，市場化改革政策的持續(xù)影響是牛市第二階段的驅(qū)動力。發(fā)展直接融資是金融供給側(cè)改革的重要內(nèi)容，轉(zhuǎn)融通制度的修訂將進一步強化資本市場價值發(fā)現(xiàn)的功能，并購重組新規(guī)將增強服務實體經(jīng)濟的能力。這對于券商等非銀金融機構(gòu)而言都構(gòu)成巨大的政策紅利。在經(jīng)濟下行，全球?qū)捤傻倪^程中，中國利率并軌的政策空間進一步打開，有利于實體經(jīng)濟降低融資成本。

中信建投證券表示，維持牛市看法不變，看好三季度的金秋行情，建議投資者加配券商保險等非銀金融板塊，堅持藍籌基石、科創(chuàng)先鋒的行業(yè)配置思路，迎接牛市第二階段上漲的到來。

興業(yè)證券：做多窗口如期而至

興業(yè)證券表示，風險偏好提升窗口如期而至。本周市場迎來階段性做多窗口期，一掃前期陰霾，上證綜指站上3000點。隨著中美兩國元首互通電話+G20會議臨近、科創(chuàng)板推出、二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)真空期，市場如約迎來階段性做多窗口期。

三期疊加，把握做多窗口。5月以來，市場受制于短期中美關系悲觀預期再起，4、5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)不及預期等擔憂，情緒較為低落。但當前時點，隨著G20會議中美關系階段性轉(zhuǎn)暖+經(jīng)濟數(shù)據(jù)真空期，企業(yè)中報數(shù)據(jù)空窗期+科創(chuàng)板推出前穩(wěn)定期等“三期疊加”，一定程度上緩解了此前種種擔憂。市場具備了風險偏好提升、做多的時期，投資者可重點把握。

招商證券：并購重組政策放松有助于提振市場情緒

招商證券表示，2018年以來，一系列并購重組政策放松，有望開啟新一輪并購寬松周期。短期有利于提振市場情緒，中長期為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供快速上市渠道，有利于優(yōu)勢資源的整合。

招商證券表示，信息技術產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一些積極的變化，產(chǎn)值增長和固定資產(chǎn)投資增長高于均值水平；與此同時，智能手機產(chǎn)量從4月開始轉(zhuǎn)為正增長，5月增幅有所擴大；集成電路產(chǎn)量也出現(xiàn)了明顯反彈。在通信網(wǎng)絡建設方面，5月移動通信基站產(chǎn)量高速增長，較去年同期增長96.4%，較上個月回落75.5個百分點。生豬養(yǎng)殖板塊景氣持續(xù)，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤、外購仔豬生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)走強；但禽養(yǎng)殖景氣度開始回落，肉雞養(yǎng)殖企業(yè)補充肉雞苗動能不足，肉雞苗價格持續(xù)明顯下滑。

國盛證券：堅守核心資產(chǎn)

國盛證券表示，未看到邏輯變化前，反彈窗口延續(xù)。后續(xù)主要關注幾個變化：

1、G20談判仍有不確定性，至少大幅惡化、3000億美元直接落地的概率較小，大概率維持談判。

2、繼續(xù)觀測流動性環(huán)境變化、是否會有新的風險因素沖擊，若有進一步寬松，則將助推市場。

3、7月中旬中報業(yè)績預告期，若企業(yè)盈利整體承壓、或部分公司業(yè)績低于預期甚至“爆雷”，可能沖擊市場。

——長期，繼續(xù)看好核心資產(chǎn)，統(tǒng)一戰(zhàn)線正在建立，外資長線配置型外資并未撤離，入場大趨勢從未改變。隨著公募價值化趨勢延續(xù)，社保養(yǎng)老、險資、銀行理財?shù)仍隽抠Y金逐步入市，將與外資共同建立核心資產(chǎn)統(tǒng)一戰(zhàn)線。

投資策略：堅守核心資產(chǎn)統(tǒng)一戰(zhàn)線，關注景氣向上子行業(yè)

——堅定配置核心資產(chǎn)，短期受益交易型外資回流，長期長線外資持續(xù)增配，堅守核心資產(chǎn)統(tǒng)一戰(zhàn)線。

——關注光伏、黃金等景氣向上子行業(yè)。