每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 楊詩涵

美股企業(yè)盈利狀況仍在繼續(xù)惡化，而且尤其是那些因為關(guān)稅原因而受到嚴重打擊的企業(yè)。隨著美股財報季拉開序幕，市場對各大企業(yè)的業(yè)績預(yù)期也變得越來越糟。根據(jù)FactSet的最新計算，市場不僅預(yù)計今年第二季度美股企業(yè)的盈利增長為負，而且預(yù)期今年三季度的企業(yè)業(yè)績也為負值。

根據(jù)FactSet估計，今年第三季度的美股企業(yè)盈利前景已經(jīng)從6月7日的+0.2%變?yōu)?0.3%（截至上周末的預(yù)期）。如預(yù)測與現(xiàn)實相符，加上第一季度-0.3%的增速，那么這將標志著2015年第四季度~2016年第二季度以來，美股企業(yè)利潤首次出現(xiàn)連續(xù)三個季度的下滑。

圖片來源：FactSet

不難看出，導(dǎo)致這種下降趨勢的主要原因是美國跨國公司業(yè)績的疲軟。FactSet最近估計稱，有一半以上業(yè)務(wù)在美國以外的公司在今年第二季度的利潤可能會下降高達9.3%。相比之下，那些絕大部分業(yè)務(wù)在美國國內(nèi)的公司則預(yù)計會有1.4%的業(yè)績增長。

此外，F(xiàn)actSet對第三季度美股企業(yè)業(yè)績的下調(diào)也主要因為那些國際風險敞口較大的行業(yè)。具體來講，分別為能源（預(yù)計業(yè)績下滑13%）和信息技術(shù)（預(yù)計業(yè)績下滑9%）。此外，科技股在標普500指數(shù)中的國際敞口最高，能源股的敞口則為第四高。

CNBC報道中稱，那些銷售主要來自于海外的公司，例如蘋果、波音和英特爾等，尤其容易受到中美貿(mào)易糾紛和隨之而來的關(guān)稅的影響。華爾街的策略師也正在關(guān)注這一問題，并對最近又屢創(chuàng)新高的美股表達了越來越多的擔憂。

估值方面，美股未來12個月的預(yù)期市盈率為16.8倍，高于過去10年14.8倍的正常水平，這表明美股的估值略微過高。不過，美股也一直受到企業(yè)利潤增長的提振。如果各大企業(yè)利潤下滑的幅度超過預(yù)期，也便將引發(fā)市場對目前估值水平的質(zhì)疑。

摩根士丹利股票策略師邁克爾·威爾遜在給客戶的一份報告中表示：“我們的觀點仍然是，美國經(jīng)濟在經(jīng)歷了去年的大幅增長后，目前正在經(jīng)歷實質(zhì)性的放緩，這種放緩現(xiàn)在主要表現(xiàn)為盈利增長的疲弱和經(jīng)濟狀況的惡化。”威爾遜還預(yù)計，如果業(yè)績在今年第三季度繼續(xù)走弱，美股可能會出現(xiàn)10%的回調(diào)。即使是在最好的情況下——美聯(lián)儲正式開啟降息周期，威爾遜也認為美股的上行空間“有限”，并表示“風險在上升”。

盡管如此，在預(yù)期中的三個季度收益下滑后，今年四季度的美股企業(yè)業(yè)績預(yù)計將增長6.7%，2020年一季度則將達到10.3%。此外，F(xiàn)aceSet預(yù)計2019年全年美股企業(yè)的收益將小幅增長2.8%。

（封面圖自攝圖網(wǎng)）