6月27日，浙江新化化工股份有限公司（603867，SH)將正式在上交所敲鐘上市，此次公開發(fā)行的股份數(shù)為3500萬股，發(fā)行價格為16.29元/股。 根據(jù)新化股份官網(wǎng)披露，新化股份創(chuàng)建于1967年，前身為國營新安江化肥廠，1997年改制成立建德市新化化工有限責(zé)任公司，2008年改組成立股份有限公司。2016年新化股份還在新三板掛牌，此次成功登陸A股，對于新化股份而言，亦是一次重要的發(fā)展機遇。 新化股份董事長胡健此前在網(wǎng)上投資者交流會上表示，“此次發(fā)行上市，對新化股份的未來發(fā)展具有里程碑意義。公司將繼續(xù)秉持“以人為本，科技創(chuàng)新，誠信經(jīng)營，可持續(xù)發(fā)展”的經(jīng)營策略，堅持優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和精湛的工藝為導(dǎo)向，不斷提高公司的核心競爭力，將新化股份建設(shè)成為全球領(lǐng)先的專業(yè)化學(xué)品供應(yīng)商。” 2018年綜合毛利率增長較快 據(jù)新化股份招股書披露，公司主營業(yè)務(wù)為脂肪胺、有機溶劑、香料香精、雙氧水及其他精細化工產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營。主要產(chǎn)品為脂肪胺系列、有機溶劑系列和香料香精系列。其中脂肪胺系列、有機溶劑系列和以松節(jié)油為原料的合成香料香精系列為當(dāng)前主導(dǎo)產(chǎn)品,生產(chǎn)技術(shù)較為先進,綜合實力在國內(nèi)同行業(yè)占據(jù)較為重要的地位。 從2016~2018年3年的業(yè)績來看，新化股份近三年的營收分別為15.91億元、20.27億元、22.32億元，歸母凈利潤分別為8431.89萬元、1.19億元、1.75億元。 而從新化股份2018年的主要產(chǎn)品營收以及毛利貢獻來看，脂肪胺營收為9.08億元，占營收總額的41.17％，有機溶劑營收為6.65億元，占營收總額的30.14%，香料香精營收為4.43億元，占營收總額的20.10%，上述三類產(chǎn)品占據(jù)新化股份營收總額的91.4%。 新化股份方面表示，2018年，公司脂肪胺和有機溶劑是主營業(yè)務(wù)收入中的主要類別。同時,隨著馨瑞香料投產(chǎn),2016年以來公司香料香精產(chǎn)銷能力、收入占比逐年上升;脂肪胺銷售收入有所波動、占比有所下降;公司有機溶劑擁有丙酮法及丙烯法兩條生產(chǎn)線,可根據(jù)丙酮和丙烯的原料價格情況,調(diào)節(jié)兩條生產(chǎn)線的產(chǎn)銷,收入逐年上升、占比相對穩(wěn)定。 另外從新化股份主營業(yè)務(wù)綜合毛利率來看，2018年，新化股份的綜合毛利率較此前有了一個明顯的增長，從2016年的18.86%增長至2018年的21.19%。其中2018年脂肪胺和香料香精板塊的毛利率增長比較明顯。之所以出現(xiàn)增長，新化股份方面給出的理由是，2018年,受下游市場需求增加所致,脂肪胺(主要是乙基胺)和其他收入中(雙氧水及磷化工產(chǎn)品)價格上升較快、使得毛利率明顯提升;香料香精業(yè)務(wù)隨著產(chǎn)能釋放、效率提升和價格及時調(diào)整等影響,毛利率有所回升。 新化股份董事、總經(jīng)理包江峰此前介紹稱，新化股份產(chǎn)品種類較齊全，基本覆蓋有機胺C2-C4系列，可為客戶提供較全面的胺類產(chǎn)品——特別是農(nóng)化企業(yè)客戶所需有機胺產(chǎn)品較多，公司可提供各種低碳脂肪胺組合，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的一站式產(chǎn)品服務(wù)。產(chǎn)品種類齊全有利于提高公司綜合服務(wù)能力、提高客戶“黏性”，增強公司對大客戶吸引力，降低客戶對采購價格敏感程度，提升公司毛利率水平。 聚焦精細化工行業(yè) 值得一提的是，新化股份當(dāng)前聚焦的精細化工，是當(dāng)今世界化學(xué)工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略重點,也是發(fā)展非常快速的經(jīng)濟領(lǐng)域之一。近年來,受經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、供給側(cè)改革需求等因素影響,我國精細化工繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢。 目前我國總體精細化率已提升至45%左右,但與北美、西歐和日本等發(fā)達經(jīng)濟體60%~70%的精細化率相比,我國精細化率的提升仍有很大的空間。新化股份董事長胡健認為，隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)支持和推動、科研水平的不斷提高以及下游產(chǎn)業(yè)需求的帶動,精細化工產(chǎn)業(yè)未來市場空間廣闊。 從新化股份旗下三大主要產(chǎn)品所在的細分市場來看，脂肪胺產(chǎn)品下游客戶以農(nóng)藥、醫(yī)藥為主,其中,公司農(nóng)藥客戶主要為國際大型農(nóng)業(yè)集團公司,如孟山都、紐發(fā)姆等公司，新化股份的現(xiàn)有異丙胺生產(chǎn)能力較大,系目前全球范圍內(nèi)排名前列的脂肪胺產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一。 根據(jù)FutureMarketInsightGlobal&ConsultingPvtLtd的調(diào)研,全球脂肪胺市場2017年底約18.80億美元,預(yù)計到2027年底將接近26億美元,年均復(fù)合增長率預(yù)計為3.3%。 第二大業(yè)務(wù)板塊有機溶劑的主要產(chǎn)品是異丙醇。新化股份認為，就國內(nèi)市場而言,異丙醇用途增量的重點在于高純異丙醇作為電子清洗劑的用量增加,一方面得益于環(huán)保方面對氯溶劑及氟氯烴的限制使用,另一方面得益于中國半導(dǎo)體與集成電路的迅速發(fā)展。中國半導(dǎo)體及集成電路的發(fā)展,無疑會帶動作為電子清洗劑的異丙醇需求量快速增長。從國際市場來看,未來異丙醇的出口量將繼續(xù)增加；而第三板塊香料香精業(yè)務(wù)，從市場潛力而言，香料香精行業(yè)與國民經(jīng)濟密切相關(guān)、不存在明顯的周期性,且隨著生活水平的提高,香料香精行業(yè)預(yù)期將持續(xù)增長,屬于成長性行業(yè)。 基于上述三大業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿托袠I(yè)空間，新化股份業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略主要包括3方面，穩(wěn)定基礎(chǔ)業(yè)務(wù)、深化專業(yè)應(yīng)用、面向高新領(lǐng)域。穩(wěn)定基礎(chǔ)業(yè)務(wù)主要是鞏固主業(yè),維持主業(yè)市場領(lǐng)先地位，而深化專業(yè)應(yīng)用，主要通過研發(fā)創(chuàng)新環(huán)境的建設(shè),加強專業(yè)人才引進等提高公司科研能力，推動科研成果向新化股份主營方向轉(zhuǎn)化，為客戶提供專業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)。面向高新領(lǐng)域，通過技術(shù)篩選而選擇高端技術(shù)、新材料、新能源及新的精細專業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域作為未來主要進入的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,以培育并達到多個主體產(chǎn)業(yè)并行發(fā)展的目的。 募集資金5.70億元 從股東結(jié)構(gòu)來看，新化股份背后亦有地方國資身影。本次股票發(fā)行后，新化股份的第一大股東為建德市國資公司，持有新化股份17.22%股權(quán)，第二大股東為新化股份董事長胡健，持股比例為10.55%。 此番上市，新化股份共發(fā)行3500萬股新股，網(wǎng)下向配售對象配售350萬股，網(wǎng)上申購發(fā)行3150萬股。發(fā)行募集資金總額為5.70億元，扣除發(fā)行新股的發(fā)行費用等，此次新化股份公開發(fā)行新股的發(fā)行募集資金凈額為4.91億元。 根據(jù)招股書披露，此次發(fā)行新股募集的資金將主要用于5個項目的投資建設(shè)，主要項目包括：1、年產(chǎn)2萬噸電子級雙氧水與8千噸電子級氨水項目；2、建德市新化綜合服務(wù)有限公司58100噸/年廢酸、11600噸/年廢堿、10000噸/年廢有機溶劑資源化綜合利用遷建項目；3、新建2000噸/年新型無鹵有機阻燃劑項目；4、4萬噸/年合成氨(制氣單元)新型煤氣化綜合利用技術(shù)改造項目；5、浙江新化新材料研究院。 新化股份表示，前四個項目均與公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)緊密相關(guān)。通過以上四個項目的建設(shè),有利于主營業(yè)務(wù)的生產(chǎn)技術(shù)得到進一步提升,生產(chǎn)成本得到進一步降低,產(chǎn)能規(guī)模趨于經(jīng)濟合理,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及品種更加優(yōu)化,同時大幅提高公司的競爭力和生產(chǎn)經(jīng)營中的抗風(fēng)險能力,為企業(yè)創(chuàng)造新的盈利增長點。浙江新化新材料研究院有助于提高公司的技術(shù)創(chuàng)新能力,從而進一步提升公司的核心競爭力。 而在新化股份董事、總經(jīng)理包江峰看來，募集資金投資項目建成后，公司的經(jīng)營模式未發(fā)生變化，但產(chǎn)品種類更為豐富，生產(chǎn)成本得到降低，促進了公司在新材料、電子化學(xué)品、環(huán)保治理等領(lǐng)域的發(fā)展。募集資金投資項目建成將發(fā)揮產(chǎn)品間的協(xié)同效應(yīng)，在原有基礎(chǔ)上進一步提高公司產(chǎn)品的應(yīng)用程度，實現(xiàn)新的盈利增長點。文／杭夏