每經(jīng)記者 劉晨光    每經(jīng)編輯 張海妮    

7月2日，中煙香港（06055，HK）股價(jià)一度暴漲逾50%，這已經(jīng)是其股價(jià)連續(xù)第六個(gè)交易日上漲，市值超百億港元，上市不足一個(gè)月累計(jì)漲幅約300%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為港股“煙草第一股”，且背靠中國煙草總公司，中煙香港的公開發(fā)售得到投資者的廣泛關(guān)注，超額認(rèn)購逾100倍，最終定價(jià)為4.88港元/股。而伴隨著連日來的上漲，中煙香港股價(jià)一度上摸21.3港元/股。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，中煙香港股價(jià)暴漲與其概念的稀缺性有很大關(guān)系。

市值突破百億港元

近日來，中煙香港的股價(jià)暴漲引發(fā)了市場的強(qiáng)烈關(guān)注。 

6月12日，中煙香港登陸港交所，港股市場也迎來了“煙草第一股”。作為稀缺的概念股，中煙香港當(dāng)日股價(jià)上漲9.63%。近日，股價(jià)更是持續(xù)上漲，截至7月2日收盤，中煙香港報(bào)收于19.86港元/股，當(dāng)日漲幅為52.3%，市值已突破百億港元。 

公開資料顯示，中煙香港成立于2004年，總部位于香港，是中煙國際負(fù)責(zé)資本市場運(yùn)作和國際業(yè)務(wù)拓展的指定境外平臺。中煙國際是中國煙草總公司的全資附屬公司，通過組織煙草制品的貿(mào)易及監(jiān)管海外附屬公司的運(yùn)營和中國煙草總公司的境外投資，承擔(dān)中國煙草總公司國際業(yè)務(wù)的管理及運(yùn)營工作。 

招股書顯示，中煙香港的業(yè)務(wù)主要分為四個(gè)部分：第一是煙葉產(chǎn)品進(jìn)口，公司從全球（巴西、阿根廷等）采購煙葉類產(chǎn)品，并轉(zhuǎn)售給中國卷煙生產(chǎn)企業(yè)；第二是煙葉類產(chǎn)品的出口，中煙香港獨(dú)家經(jīng)營煙葉類產(chǎn)品出口至印度尼西亞、泰國、新加坡等國家和地區(qū)；第三是卷煙出口，公司獨(dú)家對免稅店及卷煙批發(fā)商出口中國品牌卷煙，其中涵蓋了34個(gè)中國卷煙品牌；第四是新型煙草制品的出口，公司目前所售新型煙草制品的主要類型為加熱不燃燒煙草制品。 

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年到2018年，中煙香港的收入分別約為63.1億港元、78.07億港元和70.33億港元，凈利潤分別為3.38億港元、3.48億港元和2.62億港元。

值得注意的是，在招股書中，中煙香港表示截至2018年底，公司在香港僅僅只有28名雇員，且已與所有雇員訂立雇傭協(xié)議，其中十名雇員擔(dān)任管理職務(wù)，雇員均由中煙國際派遣。 

在風(fēng)險(xiǎn)提示部分，中煙香港表示，公司的大部分收入來自數(shù)量有限的客戶。2016年、2017年及2018年，來自公司前五大客戶的收入分別占公司總收入的89.5%、89.5%及85.9%，來自公司最大客戶的收入分別占中煙香港總收入的64.4%、70.3%及61.7%。 

實(shí)際上，中煙香港的股價(jià)上漲也帶動(dòng)了A股的眾多概念股“噴云吐霧”。7月2日，陜西金葉（000812，SZ）“一”字漲停，其余相關(guān)個(gè)股均有不同程度的漲幅。

為了了解中煙香港對此次股價(jià)暴漲的看法，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者給公司發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

暴漲或是受惠于概念“稀缺性”

被稱為“煙草第一股”的中煙香港，在港股市場具有較強(qiáng)的稀缺性，這或許是公司股票受追捧的重要原因。此外，就在幾天前，中煙香港公告稱獲聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人悉數(shù)行使15%超額配股權(quán)，涉及總共2500萬股股份，每股作價(jià)4.88港元，額外所得凈額1.19億港元。 

實(shí)際上，個(gè)股備受關(guān)注的背后是國內(nèi)龐大的市場群體。中煙香港招股書顯示，中國擁有全世界人數(shù)最多的煙民。2018年，中國吸煙者人數(shù)為3.06億人。數(shù)量眾多的煙民為進(jìn)口煙葉類產(chǎn)品提供了一個(gè)穩(wěn)定的市場。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國的卷煙銷售額于2018年達(dá)到1.44萬億元，約占全球卷煙消費(fèi)的44.6%。 

除了龐大的國內(nèi)市場，有了中國煙草總公司背書，中煙香港的關(guān)注度也得以提高。

中泰證券指出，在國家政策部分，煙草專賣制度鑄就護(hù)城河，受益于“走出去”政策導(dǎo)向。我國實(shí)行煙草專賣制度，中煙香港作為所從事領(lǐng)域的獨(dú)家營運(yùn)實(shí)體，擁有政策、渠道、市場等天然優(yōu)勢。

此外，東南亞及港澳臺市場需求穩(wěn)定，新型煙草制品市場有望較快增長。天風(fēng)證券也表示，中煙香港背靠中煙集團(tuán)、壁壘優(yōu)勢顯著，未來發(fā)展方向?yàn)楹Ｍ馐袌雠c向新型煙草產(chǎn)品拓展，有望成為中煙整合海外資源的排頭兵。

在富昌證券研究員曾子明看來，國內(nèi)只有中煙總局可以經(jīng)營煙草，概念上比較稀缺。曾子明表示，公司本身的業(yè)績并沒有那么吸引人，但是因?yàn)樗臉I(yè)務(wù)及它的背景，疊加市場氛圍，所以被市場“炒高”，“市值規(guī)模中小型且題材好、背景好，又具備一定的稀缺性和流通性，均符合游資的偏好。”曾子明說。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，煙草是壟斷行業(yè)，而且中煙香港又是一個(gè)進(jìn)出口獨(dú)家專營的企業(yè)，成本極低、收益穩(wěn)定，所以安全性很好。實(shí)際上，就在此前不久，“聞麻就漲”一度是市場熱點(diǎn)話題，大麻概念股也是一度風(fēng)生水起。沈萌認(rèn)為，中煙香港股價(jià)的上漲與彼時(shí)的大麻概念股上漲有所不同，“大麻是一個(gè)不太確定的市場，但煙草是一個(gè)很明確的行業(yè)而且是國家壟斷，所以二者有很大不同”。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（每經(jīng)資料圖）