每經(jīng)記者 謝欣    每經(jīng)實習(xí)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近期，鐵礦石期貨價格在現(xiàn)貨市場走強的帶動下牛氣沖天，頻繁刷新幾年內(nèi)的新高。7月2日，鐵礦石主力合約收在了900元/噸，漲幅高達5.20%。

分析人士認為，期貨跟著現(xiàn)貨走強，背后是現(xiàn)貨市場貨源緊張的基本面。期貨對于現(xiàn)貨的貼水一直存在，基差修復(fù)邏輯是期貨價格上漲的原因。

另外，市場資金方面的動向也很引人關(guān)注，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，市場7月2日呈現(xiàn)了空頭斬倉出局的特征，資金量大概在4~5億元人民幣的數(shù)量級。

方正中期分析師湯冰華認為，短期需要首先要關(guān)注限產(chǎn)情況，整個市場還是偏多，市場的結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，問題并沒有得到解決，未來可能會到1000元/噸，目前做多風(fēng)險比較大。但是由于現(xiàn)貨對期貨的升水，這個基差修復(fù)邏輯一直存在。

鐵礦石主力合約收于900元/噸

鐵礦石價格上演了“瘋狂的石頭”，截至7月2日收盤，大連鐵礦石期貨主力合約“鐵礦1909”的價格已經(jīng)收在900元/噸，盤中最高點離該品種上市以來的最高價只差“一丟丟”。

不過這還不是最強的，期貨價格一直對現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，也就是說漲幅遠不如現(xiàn)貨市場。

數(shù)據(jù)顯示，青島港，7月2日，62%澳大利亞粉礦報價是972元/干噸，漲了30元/干噸。方正中期分析師湯冰華告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這個價格是扣了水分的“干噸”，61.5%的PB粉報價是906元/濕噸，成交價格在895元~900元/濕噸。

現(xiàn)貨市場很瘋狂，期貨市場也跟著“發(fā)高燒”。7月2日大連商品交易所“鐵礦1909”合約最高摸到904.5元，收盤上漲44.5元，上漲了5.20%。

自2013年10月18日鐵礦石期貨掛牌交易以來，歷史最高價是開盤當天創(chuàng)造的984元/噸。現(xiàn)在，在1393個交易日后，鐵礦石期貨價格開始向這個目標發(fā)起攻擊。

現(xiàn)貨供應(yīng)緊張下的“基差修復(fù)”

基本面方面，方正中期分析師湯冰華認為，鐵礦石期貨價格上漲目前主要還是因為現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。現(xiàn)在上漲的邏輯是“基差修復(fù)”，也就是期貨對現(xiàn)貨的“貼水修復(fù)”。另外，可供交割品數(shù)量不足給賣方造成的壓力也比較大，從1905~1909合約都有這種特征。

從方正中期從市場了解的情況看，由于7月普氏指數(shù)價過高，鋼廠抵觸心態(tài)較強，前期很多鋼廠就提出要避開集中采購來降低價格波動，但目前看效果甚微。從鋼聯(lián)數(shù)據(jù)看，鋼廠的庫存降到了最近3年低點，同比減少21%，繼續(xù)壓縮空間極小。方正中期認為，在生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降前，鐵礦石需求很難回落。

另一方面，臨近財年末，澳礦發(fā)貨量增加，結(jié)合7月國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)，供應(yīng)偏緊的情況會有所好轉(zhuǎn)，將反映到港口庫存上。不過，從最近幾周看，非主流礦發(fā)貨持續(xù)下降，部分市場人士認為可能是庫存消化殆盡。

此外，就是市場以前一直提的可交割品供應(yīng)的問題。方正中期認為，以當前持倉虛實比看，賣方交割依然有壓力。方正中期報告認為，“鐵礦1909”合約最終也很難止步于900元/噸，高看到1000元/噸以上，這個價格也可能在交割月前實現(xiàn)。

逾4.34億元空頭資金斬倉出局

文華財經(jīng)的“分析師調(diào)查”數(shù)據(jù)顯示，對鐵礦石期貨看多的分析師數(shù)量占72.73%，看空的分析師數(shù)量是0，看平的分析師數(shù)量占27.27%。

分析師對“鐵礦1909”合約支撐位的預(yù)測區(qū)間主要集中在870元/噸~895元/噸之間，對壓力位的預(yù)測區(qū)間集中在902元/噸~950元/噸之間。

從市場多空對陣的席位來看，博弈也是相當?shù)募ち摇?/p>

7月2日市場成交量較前一個交易日明顯放大，顯示多空分歧在加大。東證期貨、國泰君安、廣發(fā)期貨、方正中期、銀河期貨、海通期貨成交量都在10萬手以上。

從席位上看，永安期貨以15.76萬手的持倉穩(wěn)居多頭“一哥”的位置，7月2日繼續(xù)增倉8146手。前20名多頭席位一共持買單59.49萬手，持倉減少1.15萬手。此外，券商系期貨公司分列空頭第一和第二把交椅，7月2日還繼續(xù)增加空頭倉位合計9395手。前20名空頭席位一共持賣單48.79萬手，持倉減少4.9萬手。

前20名多頭席位持買單59.49萬手，前20名空頭席位持賣單48.79萬手。市場呈現(xiàn)明顯的“主多對散空”，多頭持倉更集中。

從資金流向上看，“鐵礦1909”合約持倉減少59016手，根據(jù)7月2日結(jié)算價886.5元/噸估算，以10%保證金計算，有5.23億元資金流出市場。

7月2日，前20名多頭持倉減少1.15萬手，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者估算，有逾1億元多頭資金選擇主動獲利了結(jié)；前20名空頭持倉減少4.9萬手，有逾4.34億元空頭資金斬倉出局。

值得注意的是，前20名多空主力席位，合計有5.36億元資金流出市場，與整個市場總流出資金5.23億元的規(guī)模比較，大約0.13億元的新介入資金7月2日進場參加博弈。

真是應(yīng)了那句話：“有人辭官歸故里，有人星夜趕科場”。

分析師：基差修復(fù)邏輯主導(dǎo)行情

一位習(xí)慣“看圖、看線”的散戶告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，2013年12月13日，鐵礦石期貨上市后，經(jīng)過兩個月的盤整，期貨價格選擇向下，形態(tài)上呈現(xiàn)“平臺破位”的特征，2013年年底形成的整理平臺均價在940元/噸。市場上不乏“看圖、看線”的技術(shù)分析人士，特別是散戶，多依據(jù)此類方法交易，或許這個“籌碼密集區(qū)”和2013年10月29日低點附近的920元/噸“技術(shù)關(guān)口”，會演變成技術(shù)派交易者心中的“壓力位”。

上述投資者雖然也看多，但是他認為上漲或許難以一帆風(fēng)順。跟散戶比較起來，專業(yè)機構(gòu)的人士更看重波動背后的邏輯。

華西期貨投資咨詢部總經(jīng)理周聰認為，數(shù)據(jù)顯示，由于運營和天氣原因，巴西6月鐵礦石出口2940萬噸，低于5月出口量2983萬噸，更是大幅低于去年同期3529萬噸。而全球最大供應(yīng)國澳大利亞出貨量也在下降。中國是全球最大鋼材生產(chǎn)國，市場對鐵礦石供應(yīng)吃緊的擔(dān)憂升溫。這是導(dǎo)致最近鐵礦石牛氣沖天的原因。

對于未來行情，方正中期分析師湯冰華認為，短期需要首先要關(guān)注限產(chǎn)情況，因為從唐山和安陽新公布的文件看，均較前期放寬；其次，7月中旬會公布年中宏觀數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)不理想，對于鐵礦石而言應(yīng)是利好，有調(diào)整的話還是應(yīng)該做多。

周聰表示，鐵礦石后市將繼續(xù)維持強勢。但需警惕近日唐山限產(chǎn)放松的跡象，可能導(dǎo)致鋼廠利潤收縮，支撐鐵礦進一步上行的力量恐有所減弱。

分析師湯冰華說，整個市場還是偏多，漲到900元/噸看起來比較高，但是市場的結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，問題并沒有得到解決，未來可能會到1000元/噸，目前做多風(fēng)險比較大。但是現(xiàn)貨對期貨的升水，這個基差修復(fù)邏輯一直存在。