每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 葉峰    

7月3日，中國(guó)銀河證券基金研究中心發(fā)布了2019上半年末前100大基金產(chǎn)品規(guī)模榜單，貨幣基金包攬前23大規(guī)模基金，盡管上半年余額寶規(guī)模出現(xiàn)收縮，但依舊是基金行業(yè)的"老大哥"，年中以1.03萬(wàn)億元的規(guī)模穩(wěn)居百大規(guī)模榜榜首。

剔除貨幣基金和短期理財(cái)債基后統(tǒng)計(jì)，農(nóng)銀匯理金穗純債3個(gè)月定期開(kāi)放債券發(fā)起式以769.78億元的規(guī)模遙遙領(lǐng)先市場(chǎng)，ETF、CDR、國(guó)開(kāi)行債券等基金類別頻頻現(xiàn)身百大規(guī)模榜單前列，權(quán)益類基金中，網(wǎng)紅基金興全合宜、績(jī)優(yōu)基金易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)等紛紛上榜。

股票ETF扎堆上榜

2019賽程過(guò)半，公募基金半年度規(guī)模排行榜單隨之浮出水面，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至6月末，剔除貨幣基金和短期理財(cái)債基后，排在前三位的基金分別是農(nóng)銀匯理金穗純債3個(gè)月定期開(kāi)放債券發(fā)起式、華夏上證50ETF和南方中證500ETF，6月底規(guī)模均突破450億元，整體來(lái)看，64只基金躋身百億規(guī)模俱樂(lè)部。

上半年最受追捧的"網(wǎng)紅"基金非ETF莫屬，市場(chǎng)震蕩之下，ETF持續(xù)獲得資金流入，百大規(guī)模榜單中，上榜的ETF基金就有12只，且集中在規(guī)模榜四分之一分位上方，規(guī)模前五的基金中，股票ETF占三只，除了華夏上證50ETF、南方中證500ETF外，華泰柏瑞滬深ETF以364.68億元規(guī)模躋身規(guī)模前五。另外，華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF規(guī)模突破250億元排在靠前位置。

ETF真正大火是在2018年，去年A股處于估值洼地，股票ETF受到資金追捧，WinD數(shù)據(jù)顯示，去年股票ETF規(guī)模增長(zhǎng)近千億元。隨著市場(chǎng)對(duì)被動(dòng)投資的認(rèn)可度不斷加強(qiáng)，今年年初各大基金公司大力推崇被動(dòng)ETF投資，幾只頭部股票ETF在上半年也有不俗的規(guī)模增速，WinD數(shù)據(jù)顯示，南方中證500ETF上半年規(guī)模大漲146.74億元，另外，華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深ETF規(guī)模分別漲超30億元。

債券基金也是百大基金規(guī)模榜上的團(tuán)寵，2018年債牛行情推動(dòng)債基規(guī)模站上2萬(wàn)億大關(guān)，成為推升公募基金規(guī)模的主要力量，截至2019年5月末，債券型基金規(guī)模再度攀升至2.42萬(wàn)億，百大上榜基金中，債券型基金占據(jù)了絕對(duì)主力，上榜基金中債基占比過(guò)半。

績(jī)優(yōu)股基受資金追捧

除了興全合宜靈活配置混合封閉與生俱來(lái)的大體量，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票成為主動(dòng)管理權(quán)益類市場(chǎng)上規(guī)模最大的一只（剔除6只CDR基金），截至6月末，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票規(guī)模達(dá)192.51億元。

值得一提的是，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票是2019半年度普通股基業(yè)績(jī)總冠軍，WinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日該基金業(yè)績(jī)漲幅為63.4%。

同樣登上規(guī)模榜的易方達(dá)中小盤混合、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合、易方達(dá)新思路靈活配置混合紛紛走出良好業(yè)績(jī)走勢(shì)，今年以來(lái)收益率分別為56.78%、62.38%、43.36%。

還有部分基金成立時(shí)間較為久遠(yuǎn)，可以持續(xù)為投資者帶來(lái)超額收益，如2014成立的年?yáng)|方紅睿豐靈活配置混合，截至7月2日，這只基金收益翻番，達(dá)187.95%，2005年成立的興全趨勢(shì)投資混合，成立以來(lái)獲得1478.99%的收益率，同期成立的博時(shí)主題行業(yè)混合收益率也高達(dá)1195.82%，更早時(shí)候成立的華夏回報(bào)混合（成立于2003年），成立以來(lái)收益率為1139.52%。

規(guī)模越大越好？

大量資金追逐下市場(chǎng)上頻頻出現(xiàn)爆款基金，那么對(duì)于不會(huì)挑選的投資者來(lái)說(shuō)，是否要跟風(fēng)參與大體量基金投資呢？

首先規(guī)模大并不與基金業(yè)績(jī)劃等號(hào)，好買基金研究中心研究員嚴(yán)雄稱，"業(yè)績(jī)好壞取決于基金管理人的投資能力，對(duì)市場(chǎng)的研判準(zhǔn)確度以及團(tuán)隊(duì)的研究能力，規(guī)模大并不是業(yè)績(jī)的有力保證。"

對(duì)于偏股基金來(lái)說(shuō)，過(guò)大體量規(guī)模更是業(yè)績(jī)的殺手，嚴(yán)雄進(jìn)行了舉例說(shuō)明，很多基金是有策略容量的概念在里面，比如對(duì)一個(gè)成長(zhǎng)股基金來(lái)講，市場(chǎng)上的成長(zhǎng)股標(biāo)的相對(duì)有限，那么規(guī)模太大的話，成長(zhǎng)股可選標(biāo)的會(huì)減少，不得已會(huì)配置其他屬性的股票，整體上就會(huì)一定程度上稀釋配置的效益。同時(shí)，規(guī)模越大，對(duì)于基金經(jīng)理的操作要求更高，難度也會(huì)更大。不過(guò)基金規(guī)模太小還有清盤風(fēng)險(xiǎn)，一般來(lái)說(shuō)基金規(guī)模10~30億之間是一個(gè)比較舒服的位置。

對(duì)于指數(shù)型基金來(lái)說(shuō)，規(guī)模越大越好么？"指數(shù)型基金更多的是跟蹤指數(shù)的策略，按權(quán)重跟蹤配置，追求跟蹤誤差小，規(guī)模越大的指數(shù)基金，在遭遇大規(guī)模申贖時(shí)受到的沖擊越小，跟蹤指數(shù)的誤差相對(duì)也越小。"嚴(yán)雄稱，" 貨幣基金這種對(duì)流動(dòng)性要求較高的基金類別，規(guī)模越大，應(yīng)對(duì)投資者贖回的流動(dòng)性壓力較小，更利于基金經(jīng)理操作，因此在挑選時(shí)和指數(shù)型基金一樣也要考量基金的規(guī)模。"

圖片來(lái)源：中國(guó)銀河證券基金研究中心

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)