每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 楊軍    

上周，A股沖高回落，滬綜指一周累計漲1.08%至3011.06點，成交逐日萎縮。食品飲料等大消費股周中一度大跌，但周五又扳回不少跌幅。非權(quán)重股上周走勢大致是隨波逐流，部分漲幅較大題材股上躥下跳，震蕩劇烈，有資金抽離跡象。

上周末，官方消息證實本月22日首批25家科創(chuàng)公司上市。上述題材股資金抽離，應該就與科創(chuàng)板相關。也許部分高投機性個股正為科創(chuàng)板準備彈藥，正摩拳擦掌，躍躍欲試！市中有完全不同的兩群人，一群人追求“快富”，另一群人追求“平穩(wěn)獲利”，前者易被波動較大的科創(chuàng)板吸引。

本周將有20家左右新股發(fā)行，其中多數(shù)是科創(chuàng)板新股，還有只科創(chuàng)板超大盤新股。本周的新股抽資力度不小，市場存量資金或面臨分流風險。

6月份資金市場比較寬松，央行已意識到這點，最近開始不動聲色地回收流動性。上述兩因素有疊加效應，造成新股擴容所帶來的壓力也許就會“略超想象”。上周五美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)不錯，造成美元大漲，而美元的大漲一般會提升我國央行緊縮貨幣的動機。央行政策關注點是整體經(jīng)濟，不會單單盯著股市。

按一般理解，依靠較高換手率維持股價的題材類個股可能受影響相對較大，而并不依靠過量換手就能上漲的大白馬所受影響相對較小。因此，近階段投資者應注意手中持股換手率情況，對換手率偏高的題材類品種應適度警惕。

個股換手率高，一般只能說明“籌碼穩(wěn)定性差”，換個角度說其實就是“預期不穩(wěn)”了。在股市中，只有業(yè)績高低才是最穩(wěn)定的預期。至于“前景”什么的，其實較難量化，一百人會有一百個看法。因此，這類股的持有者容易忽喜忽憂，反復無常，表象就是相關個股的換手率奇高。

投資者在科創(chuàng)板推出之際首先當然是積極申購，在此基礎上暫時少配些題材股，適度多拿些一線或二線白馬藍籌，先觀察科創(chuàng)板推出后對大盤的影響再說?？傊?，避險第一，圖利第二。未來有上百家科創(chuàng)板公司后，其運行軌跡與風格才會漸漸成型，屆時價格通常也會更低，其安全度也會同步提升。

當科創(chuàng)板形成初步規(guī)模后，投資者可視新情況再來重新評估，看看是否值得參與。到那個時候，可選品種也多了，就為有能力的投資者提供了更大的舞臺。

至少在我看來，最近不少科創(chuàng)板發(fā)行市盈率的確有些高。個人不太迷信“前景”啥的，對中介、發(fā)行人等信任度非常有限。

“前景”這類東西并不確定，未來變數(shù)也實在太大。想當年，海普瑞前景不也如日中天？華銳風電不也同樣如日中天？

科創(chuàng)板未來發(fā)展出騰訊之類公司的機會自然也存在，但這類個股一定少之又之。還有個關鍵問題是，就算投資者碰巧買著了，能否始終守住籌碼卻又是另一回事。也就是說，由“買對”最終獲取厚利，其實仍然有相當長的路要走。既要買對個股，又要拿得住，懂些數(shù)學的人一定知道，兩種概率疊加后會小之又小。

理性的投資者也許更愿做獲利空間不太大，但相對更確定的事，這也是消費類藍籌一漲再漲的原因。在可預見的未來，這種傾向可能不會有太多變化。

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