每經(jīng)記者 鄭步春    

上周，A股沖高回落，滬綜指一周累計(jì)漲1.08%至3011.06點(diǎn)，成交逐日萎縮。食品飲料等大消費(fèi)股周中一度大跌，但周五又扳回不少跌幅。非權(quán)重股上周走勢大致是隨波逐流，部分漲幅較大題材股上躥下跳，震蕩劇烈，有資金抽離跡象。

上周末，官方消息證實(shí)本月22日首批25家科創(chuàng)公司上市。上述題材股資金抽離，應(yīng)該就與科創(chuàng)板相關(guān)。也許部分高投機(jī)性個(gè)股正為科創(chuàng)板準(zhǔn)備彈藥，正摩拳擦掌，躍躍欲試！市中有完全不同的兩群人，一群人追求“快富”，另一群人追求“平穩(wěn)獲利”，前者易被波動(dòng)較大的科創(chuàng)板吸引。

本周將有20家左右新股發(fā)行，其中多數(shù)是科創(chuàng)板新股，還有只科創(chuàng)板超大盤新股。本周的新股抽資力度不小，市場存量資金或面臨分流風(fēng)險(xiǎn)。

6月份資金市場比較寬松，央行已意識到這點(diǎn)，最近開始不動(dòng)聲色地回收流動(dòng)性。上述兩因素有疊加效應(yīng)，造成新股擴(kuò)容所帶來的壓力也許就會(huì)“略超想象”。上周五美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，造成美元大漲，而美元的大漲一般會(huì)提升我國央行緊縮貨幣的動(dòng)機(jī)。央行政策關(guān)注點(diǎn)是整體經(jīng)濟(jì)，不會(huì)單單盯著股市。

按一般理解，依靠較高換手率維持股價(jià)的題材類個(gè)股可能受影響相對較大，而并不依靠過量換手就能上漲的大白馬所受影響相對較小。因此，近階段投資者應(yīng)注意手中持股換手率情況，對換手率偏高的題材類品種應(yīng)適度警惕。

個(gè)股換手率高，一般只能說明“籌碼穩(wěn)定性差”，換個(gè)角度說其實(shí)就是“預(yù)期不穩(wěn)”了。在股市中，只有業(yè)績高低才是最穩(wěn)定的預(yù)期。至于“前景”什么的，其實(shí)較難量化，一百人會(huì)有一百個(gè)看法。因此，這類股的持有者容易忽喜忽憂，反復(fù)無常，表象就是相關(guān)個(gè)股的換手率奇高。

投資者在科創(chuàng)板推出之際首先當(dāng)然是積極申購，在此基礎(chǔ)上暫時(shí)少配些題材股，適度多拿些一線或二線白馬藍(lán)籌，先觀察科創(chuàng)板推出后對大盤的影響再說。總之，避險(xiǎn)第一，圖利第二。未來有上百家科創(chuàng)板公司后，其運(yùn)行軌跡與風(fēng)格才會(huì)漸漸成型，屆時(shí)價(jià)格通常也會(huì)更低，其安全度也會(huì)同步提升。

當(dāng)科創(chuàng)板形成初步規(guī)模后，投資者可視新情況再來重新評估，看看是否值得參與。到那個(gè)時(shí)候，可選品種也多了，就為有能力的投資者提供了更大的舞臺。

至少在我看來，最近不少科創(chuàng)板發(fā)行市盈率的確有些高。個(gè)人不太迷信“前景”啥的，對中介、發(fā)行人等信任度非常有限。

“前景”這類東西并不確定，未來變數(shù)也實(shí)在太大。想當(dāng)年，海普瑞前景不也如日中天？華銳風(fēng)電不也同樣如日中天？

科創(chuàng)板未來發(fā)展出騰訊之類公司的機(jī)會(huì)自然也存在，但這類個(gè)股一定少之又之。還有個(gè)關(guān)鍵問題是，就算投資者碰巧買著了，能否始終守住籌碼卻又是另一回事。也就是說，由“買對”最終獲取厚利，其實(shí)仍然有相當(dāng)長的路要走。既要買對個(gè)股，又要拿得住，懂些數(shù)學(xué)的人一定知道，兩種概率疊加后會(huì)小之又小。

理性的投資者也許更愿做獲利空間不太大，但相對更確定的事，這也是消費(fèi)類藍(lán)籌一漲再漲的原因。在可預(yù)見的未來，這種傾向可能不會(huì)有太多變化。

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