每經(jīng)記者 蔡 鼎    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

北京時(shí)間7月5日晚間，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，6月美國新增非農(nóng)就業(yè)人口22.4萬，不僅遠(yuǎn)高于5月的7.2萬（修正后），還遠(yuǎn)超預(yù)期的16.5萬，同時(shí)失業(yè)率小幅上升至3.7%。平均時(shí)薪環(huán)比增長0.2%，低于預(yù)期的0.3%；過去12個(gè)月美國的工資上漲3.1%，同樣低于市場預(yù)期的3.2%。美國人平均每周工作時(shí)間維持在34.4小時(shí)不變。

非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元指數(shù)迅速拉升，漲破97關(guān)口，一度觸及97.4463；現(xiàn)貨黃金短線跳水，跌破1400美元/盎司的水平，一度觸及1387.48美元。受累于6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告打壓美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，上周五美股三大指數(shù)也小幅收跌：道指收跌0.16%、納指收跌0.10%、標(biāo)普500收跌0.18%。歐股亦全線收跌，其中英國富時(shí)100收跌0.66%。

零售業(yè)就業(yè)人數(shù)持續(xù)萎縮

隨著失業(yè)率的小幅上升，一項(xiàng)涵蓋范圍更廣的指標(biāo)（包括灰心喪氣的工人和未充分就業(yè)的工人）升至7.2%，仍處于2001年初以來的最低水平。勞動(dòng)參與率為62.9%，為今年3月以來的最高水平，這也推高了整體和實(shí)際的失業(yè)率。勞動(dòng)力總量增加33.5萬至略低于1.63億的水平，未就業(yè)人口減少15.8萬人至9610萬人。

具體來看，專業(yè)和商業(yè)服務(wù)行業(yè)以5.1萬個(gè)職位的增幅領(lǐng)漲，醫(yī)療行業(yè)新增3.5萬個(gè)職位，交通和倉儲(chǔ)行業(yè)新增2.4萬個(gè)職位。制造業(yè)就業(yè)人數(shù)繼5月增加3000人后，6月又大幅增加了17000人，表明盡管制造業(yè)正艱難應(yīng)對庫存增加（主要集中在汽車行業(yè)）、貿(mào)易緊張局勢、飛機(jī)制造商波音的設(shè)計(jì)問題，以及全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，但該行業(yè)的招聘人數(shù)仍在激增。雖然總體而言6月非農(nóng)數(shù)據(jù)緩解了人們對美國勞動(dòng)力市場正在走弱的擔(dān)憂，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于關(guān)店和裁員的打擊，以及傳統(tǒng)店面受到亞馬遜等電商巨頭日益激烈的競爭，零售業(yè)就業(yè)人數(shù)連續(xù)第四個(gè)月萎縮，至三年低點(diǎn)——5月減少7300人，6月又減少5800人。

整體來看，今年上半年美國平均每月就業(yè)崗位增加17.2萬個(gè)，與2018年平均每月22.3萬個(gè)的數(shù)據(jù)相比有所下降，部分原因是美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了勞動(dòng)力短缺。不過，17.2萬的平均增幅仍遠(yuǎn)高于保持適齡勞動(dòng)人口增長所需的10萬人。

但必須承認(rèn)的是，隨著去年大規(guī)模減稅和增加政府支出的刺激作用逐漸消退，美國經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。貿(mào)易緊張局勢還削弱了美國企業(yè)的信心，導(dǎo)致設(shè)備支出和制造業(yè)下滑，從而令經(jīng)濟(jì)前景黯淡；美國消費(fèi)支出溫和上升，房地產(chǎn)市場陷入低迷，貿(mào)易逆差再次擴(kuò)大。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)銀行的GDP模型顯示，美國今年二季度折合成年化增長率的增幅為1.3%，遠(yuǎn)低于今年一季度3.1%的增幅。

7月降息仍是“箭在弦上”

雖然6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)釋放了積極信號(hào)，但期貨市場對美聯(lián)儲(chǔ)在7月底降息的預(yù)期卻有增無減。

據(jù)芝商所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具，截至北京時(shí)間7日午間，美聯(lián)儲(chǔ)在7月底的議息會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已升至95.1%，而降息50個(gè)基點(diǎn)的概率降為4.9%。也就是說，期貨市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)7月底將降息至少25個(gè)基點(diǎn)，而且僅降息25個(gè)基點(diǎn)的概率在6月非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后迅速增大。

6月非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后，對利率預(yù)期敏感的兩年期美國國債出現(xiàn)自今年1月初以來最大規(guī)模拋售，收益率一度躍升10.8個(gè)基點(diǎn)至1.87%的三周高點(diǎn)。

安本標(biāo)準(zhǔn)投資投資策略師盧克·巴塞洛繆認(rèn)為，雖然6月的非農(nóng)數(shù)據(jù)釋放了積極信號(hào)，但美聯(lián)儲(chǔ)7月底降息仍“不可避免”。他指出：“市場已經(jīng)對7月底的降息有了預(yù)期，如果不降息，那么美國就業(yè)增長就會(huì)大幅下降?！?/p>

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·施耐德認(rèn)為，鑒于貿(mào)易糾紛的不確定性和企業(yè)信心穩(wěn)步下滑，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在7月底仍將降息25個(gè)基點(diǎn)。從定義上來講，保險(xiǎn)性的降息意味著要趕在美國經(jīng)濟(jì)正式陷入衰退前，而等待就業(yè)機(jī)會(huì)增加可能意味著為時(shí)已晚。

中信建投宏觀指出，6月的非農(nóng)數(shù)據(jù)降低了市場對美國經(jīng)濟(jì)將很快走向衰退的擔(dān)憂，但美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)陷入了“箭在弦上，不得不發(fā)”的尷尬境地。在當(dāng)前環(huán)境下，鮑威爾很難說服市場在7月不降息的背景下維持金融條件穩(wěn)定。因此，7月降息仍是基準(zhǔn)預(yù)期。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周還將在國會(huì)就經(jīng)濟(jì)問題發(fā)表半年度證詞，這或許將有助于闡明貨幣政策的近期前景。美聯(lián)儲(chǔ)在上周五提交給國會(huì)的半年度報(bào)告中重申，其將“采取適當(dāng)行動(dòng)”維持美國經(jīng)濟(jì)增長。

與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，歐洲央行副行長金多斯（法蘭克福時(shí)間）上周四對西班牙一家電臺(tái)表示，歐洲央行將考慮所有的貨幣政策選項(xiàng)，以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩并實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。