每經記者 胥帥    每經編輯 梁梟    

7月8日，證監(jiān)會官網披露，對北京嘉曼服飾股份有限公司（以下簡稱嘉曼股份）出具警示函監(jiān)管措施。

經查，證監(jiān)會發(fā)現嘉曼股份在申請首次公開發(fā)行股票并上市過程中，存在刷單與自買貨行為、固定資產相關內控不健全、使用個人賬戶支付款項或費用、未能充分抵消內部交易未實現利潤、存貨及其減值計提存在瑕疵等問題。

證監(jiān)會指出，上述行為違反《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第四條、第十七條、第二十三條、第二十四條的有關規(guī)定，構成《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第五十五條規(guī)定所述行為。按照《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第五十五條的規(guī)定，證監(jiān)會決定對公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

可以看到，存貨及其減值計提存在瑕疵是嘉曼股份被發(fā)現的問題之一。

去年12月29日，《每日經濟新聞》以《年近70歲的他要將童裝企業(yè)推上市 嘉曼股份IPO遇“高存貨、低計提”攔路》為題，對嘉曼股份沖刺IPO進行了深度報道，直指公司“高存貨、低計提”存在的財務風險。

為了壯大經營規(guī)模，嘉曼股份通過代理國際品牌等帶來增量。公司營業(yè)收入從2015年的3.85億元增長至2017年的5.48億元，凈利潤從2015年的3098.8萬元增長至2017年的5461.8萬元，2年時間分別增長了42.3%和76.3%。但是，高增長也埋下新的隱患——嘉曼股份的存貨規(guī)模占比遠高于同行，其中國際零售代理品牌占存貨金額的40%左右。

如服裝商品的銷售價格存在明顯的邊際遞減效應，即當季售價一般較高，而過季后商家往往打折促銷。若當季銷售不及預期，則存在計提減值的可能。高存貨是嘉曼股份擴張策略后的必然邏輯，過期的服裝跌價便是風險。存貨減值計提的大小也將影響公司利潤。

報道還重點闡述了“高存貨、低計提”背后的會計處理問題：“若按照2017年8.15%的計提比例進行測算，彼時嘉曼股份的存貨余額為2.69億元，當年的存貨跌價準備金額為2191.24萬元。但是如果按照行業(yè)15.84%的計提比例計算，2.69億元對應的存貨跌價準備金額則為4304萬元。兩個數據對比不難發(fā)現，如果嘉曼股份計提比例提高7個百分點之后，對存貨跌價準備金額的影響達2000萬元。”

業(yè)內資深會計師認為，低計提調節(jié)利潤，嘉曼股份通過這項財技或可美化報告期業(yè)績。

除此之外，當時報道還質疑嘉曼股份旗下自有品牌和授權代理品牌的生產完全采用外包形式，其代工廠多為中小型規(guī)模的服裝加工企業(yè)。除了鮮少能形成長期穩(wěn)定的合作關系外，有的服裝廠還被工商部門標記為了“經營異常狀態(tài)”。

封面圖片來源：攝圖網