每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

7月10日，申萬(wàn)宏源證券在貴陽(yáng)召開(kāi)2019年度夏季策略會(huì)。會(huì)上，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼作為特邀嘉賓，發(fā)表了題為“深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的演講。

進(jìn)行金融供給側(cè)改革是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化需要

肖鋼指出，習(xí)近平總書(shū)記在2019年2月22日中央政治局集體學(xué)習(xí)時(shí)首次提出深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。4月19日，中央政治局會(huì)議研究一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)要求加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革?？梢?jiàn)，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要性。

那么為什么要進(jìn)行金融供給側(cè)改革呢？肖鋼認(rèn)為，是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的需要：

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2013年，黨中央提出經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、刺激政策消化期“三期”疊加。從2014年開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。實(shí)際上2014年到2016年處于一個(gè)政策相對(duì)比較寬松的時(shí)期，包括降準(zhǔn)降息，放松房地產(chǎn)的限購(gòu)、首付及貸款限制等等。

2016年下半年和2017年，經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革啟動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能也在增強(qiáng)。2018年，形勢(shì)突變，各種因素下，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)多重緊縮效應(yīng)疊加。所以，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是基于整個(gè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化需要提出來(lái)的。

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的中心環(huán)節(jié)是金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，同時(shí)，提出了強(qiáng)化金融服務(wù)功能和精準(zhǔn)金融服務(wù)的雙向目標(biāo)：第一個(gè)目標(biāo)，除了強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，還提出了服務(wù)人民生活的功能。第二個(gè)目標(biāo)，要精準(zhǔn)金融服務(wù)，這涉及到建立多層次、廣覆蓋、差異化、定制化和高質(zhì)量、高效率的金融體系。

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革同時(shí)包括了四大內(nèi)涵：

第一，著眼于供給側(cè)，而不是信用擴(kuò)張的需求側(cè)。不能一強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，就搞大水漫灌。

第二，著眼于服務(wù)功能和服務(wù)質(zhì)量效率并重，而不是做大規(guī)模的粗放式經(jīng)營(yíng)。

第三，著眼于精準(zhǔn)供給與需求有效匹配，而不是增加無(wú)效、低效供給。

第四，著眼于制度改革與機(jī)制轉(zhuǎn)換，而不是簡(jiǎn)單等同于政策執(zhí)行與調(diào)控手段。貨幣信貸政策和宏觀調(diào)控的手段都是根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)不斷調(diào)整，金融部門(mén)在落實(shí)這些政策和調(diào)控手段方面做了大量的工作，但是這些并不能替代改革，還是要著眼于體制機(jī)制的轉(zhuǎn)換。

金融改革要服務(wù)于經(jīng)濟(jì)改革

同時(shí)，肖鋼特別強(qiáng)調(diào)，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革的一部分，金融改革要服從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)改革。同時(shí)，兩者相互制約，也相互促進(jìn)。如果經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革沒(méi)有有效實(shí)施，金融的供給側(cè)改革也難以進(jìn)行。經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)金融業(yè)而言既提供了機(jī)遇也帶來(lái)了挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革一個(gè)很重要的目標(biāo)是微觀主體要有活力，產(chǎn)業(yè)鏈的水平要有提升。這都為金融業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)良好的環(huán)境、奠定了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

但同時(shí)應(yīng)該看到，經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革會(huì)給金融業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)。這個(gè)挑戰(zhàn)包括結(jié)構(gòu)性去杠桿、處置僵尸企業(yè)。實(shí)事求是地講，現(xiàn)在僵尸企業(yè)處理的速度還是比較慢，如果加快處理速度，那對(duì)我們金融業(yè)，對(duì)我們的資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)有很大的影響。另外，地方隱性債務(wù)潛在風(fēng)險(xiǎn)仍然很大，加上資金脫媒，都給金融業(yè)轉(zhuǎn)型和防范金融風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)很大的壓力。

因此，要把握好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，絕不能讓經(jīng)濟(jì)滑出合理區(qū)間，即保持GDP增速在6%~6.5%之間。

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)并行不悖，目標(biāo)一致，相互滲透，相互協(xié)調(diào)。二者目標(biāo)都是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。在當(dāng)前防范風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中有以下幾點(diǎn)需要把握：

第一，在穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，在高質(zhì)量發(fā)展中，防范化解風(fēng)險(xiǎn)。如果沒(méi)有一定的增長(zhǎng)，沒(méi)有高質(zhì)量的發(fā)展，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)最終是防范不了的。

第二，防控風(fēng)險(xiǎn)要把握好節(jié)奏和力度，堅(jiān)定、可控、有序、適當(dāng)。

第三，防控金融風(fēng)險(xiǎn)要靠改革推動(dòng)，特別注意夯實(shí)基礎(chǔ)。加快金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，做好金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)，健全信息系統(tǒng)和信用懲戒機(jī)制。

第四，“管住人、看住錢(qián)、扎牢制度防火墻”，這既是改革的內(nèi)容，又是推動(dòng)改革與防控風(fēng)險(xiǎn)的保障。

第五，推進(jìn)改革擴(kuò)大開(kāi)放中要提高金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力。

金融六穩(wěn)：穩(wěn)流動(dòng)性、穩(wěn)社融、穩(wěn)股市、穩(wěn)債市、穩(wěn)匯市和穩(wěn)房市

最后，就怎樣實(shí)施金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，肖鋼說(shuō)，

要貫徹落實(shí)八字方針：“鞏固、增強(qiáng)、提升和暢通”。鞏固，是要鞏固金融業(yè)去杠桿和治理亂象的成果。在這個(gè)方面確實(shí)還有大量工作要做。在增強(qiáng)服務(wù)能力、創(chuàng)新能力、管理能力方面，也需要金融業(yè)加大力度。在提升方面，要提高落實(shí)新發(fā)展理念的自覺(jué)性，講求金融供給和有效需求相匹配，注重資產(chǎn)質(zhì)量和服務(wù)水平提高。在暢通方面，主要是暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，努力實(shí)現(xiàn)三個(gè)良性循環(huán)：金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，金融和房地產(chǎn)的良性循環(huán)，金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)。

要堅(jiān)持穩(wěn)金融的方針：即穩(wěn)流動(dòng)性、穩(wěn)社融、穩(wěn)股市、穩(wěn)債市、穩(wěn)匯市和穩(wěn)房市，這是維護(hù)金融穩(wěn)定的六個(gè)方面。

另外，肖鋼強(qiáng)調(diào)，要實(shí)施好金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有一個(gè)關(guān)鍵是：增強(qiáng)金融改革開(kāi)放的緊迫感和使命感：

新一輪金融改革開(kāi)放的要求是很高的。最重要是要有緊迫感，要有使命感，一定要以自信、自強(qiáng)的追求，提高金融改革開(kāi)放的水平，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，走出中國(guó)特色金融發(fā)展之路，為國(guó)際金融治理和規(guī)則制定，貢獻(xiàn)中國(guó)智慧和方案。