7月11日晚間，在重組停牌2年多之后，*ST信威（SH，600485）終于發(fā)布了復(fù)牌公告，公司股票將于2019年7月12日（星期五）開市起復(fù)牌。

在復(fù)牌公告中，公司不再“復(fù)制粘貼”，而是帶來了重組進(jìn)展的重大利好。公告表示，重組標(biāo)的北京天驕航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“北京天驕”）旗下核心資產(chǎn)為烏克蘭企業(yè)“馬達(dá)西奇”股份公司（簡(jiǎn)稱“馬達(dá)西奇”）。由于海外標(biāo)的資產(chǎn)涉及軍工事項(xiàng)，本次重大資產(chǎn)重組需要取得海外標(biāo)的資產(chǎn)所在地政府的反壟斷審查批復(fù)。目前北京天驕已與烏克蘭國(guó)防工業(yè)國(guó)家康采恩作為聯(lián)合申報(bào)主體，向?yàn)蹩颂m反壟斷委員會(huì)提交了申請(qǐng)。公司預(yù)計(jì)將于2019年7月內(nèi)取得該事項(xiàng)批復(fù)。

對(duì)于信威的所有投資者來說，復(fù)牌這一刻實(shí)在是等得太久了。但是，正所謂好酒不怕晚！一旦收購(gòu)成功，無論對(duì)航發(fā)產(chǎn)業(yè)、還是對(duì)信威，都將是歷史性的突破！

“動(dòng)力馬達(dá)”馬達(dá)西奇

據(jù)了解，被收購(gòu)方核心資產(chǎn)馬達(dá)西奇公司成立于1907年，距今已有112年的歷史，是烏克蘭的航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造商，也是當(dāng)今世界上規(guī)模領(lǐng)先的航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造商之一。

公司產(chǎn)品門類齊全，覆蓋全型譜（渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、槳扇）航空發(fā)動(dòng)機(jī)；業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋航空發(fā)動(dòng)機(jī)的研制、生產(chǎn)和試驗(yàn)，以及航空發(fā)動(dòng)機(jī)的服務(wù)支持及維修。同時(shí)，馬達(dá)西奇具備成熟的生產(chǎn)基地能夠生產(chǎn)出地面使用的高質(zhì)量工業(yè)裝置，包括用于能源和輸氣裝置的工業(yè)燃?xì)鉁u輪機(jī)驅(qū)動(dòng)裝置，以及帶有這些驅(qū)動(dòng)裝置的燃?xì)鉁u輪機(jī)發(fā)電站和輸氣機(jī)組。數(shù)據(jù)顯示，公司累計(jì)生產(chǎn)了100余款航空發(fā)動(dòng)機(jī)，裝配近100余款機(jī)型，產(chǎn)品遍布100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，產(chǎn)品累計(jì)超過3億飛行小時(shí)，總體能力基本代表了俄制航空發(fā)動(dòng)機(jī)的高水平，被譽(yù)為“動(dòng)力馬達(dá)”。

在100余年的發(fā)展歷程中，馬達(dá)西奇公司的發(fā)展理念務(wù)實(shí)有效，始終堅(jiān)持核心機(jī)漸進(jìn)式迭代發(fā)展，完整經(jīng)歷了一代至四代的產(chǎn)品發(fā)展歷程（按歐美斷代劃分），型譜系列化發(fā)展特征突出，產(chǎn)品線完整、覆蓋面廣，產(chǎn)品性能指標(biāo)優(yōu)異、經(jīng)濟(jì)性好，總壽命和首次翻修期及可靠性高于同類產(chǎn)品。

據(jù)悉，馬達(dá)西奇公司在渦軸發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)領(lǐng)域具有統(tǒng)治地位，占據(jù)俄制航空市場(chǎng)90%，在中小涵道比渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)中具有明顯的優(yōu)勢(shì)，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)；大涵道比大推力渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)成熟，在傳統(tǒng)俄制市場(chǎng)具有獨(dú)占性，裝機(jī)量較大；彈用/無人機(jī)用小型渦扇/渦噴發(fā)動(dòng)機(jī)始終是俄制市場(chǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)品；新型渦槳發(fā)動(dòng)機(jī)具有一定技術(shù)優(yōu)勢(shì)；并擁有世界量產(chǎn)的新型槳扇發(fā)動(dòng)機(jī)。

值得一提的是，馬達(dá)西奇公司與中國(guó)航空工業(yè)合作歷史悠久，淵源很深。中國(guó)較早的發(fā)動(dòng)機(jī)，以及早期的初教-5、初教-6、運(yùn)-7、運(yùn)-8、水轟-5等飛機(jī)，后期的K-8、L-15教練機(jī)、AG600運(yùn)輸機(jī)，以及大規(guī)模引進(jìn)使用的大型俄制直升機(jī)，都采用烏克蘭產(chǎn)或測(cè)仿引進(jìn)的烏克蘭發(fā)動(dòng)機(jī)。目前，已引進(jìn)在國(guó)內(nèi)使用，由馬達(dá)西奇公司生產(chǎn)的航空發(fā)動(dòng)機(jī)達(dá)13款，共計(jì)超過1200臺(tái)，且仍在繼續(xù)批量采購(gòu)。結(jié)合國(guó)內(nèi)的航空發(fā)動(dòng)機(jī)需求分析，馬達(dá)西奇公司的渦軸發(fā)動(dòng)機(jī)功率范圍覆蓋國(guó)內(nèi)急需的中等功率高性能發(fā)動(dòng)機(jī)和重型運(yùn)輸直升機(jī)動(dòng)力需求；大涵道比大推力渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)成系列發(fā)展，覆蓋輕型、中大型運(yùn)輸機(jī)及大型客機(jī)動(dòng)力需求，與國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)和未來需求較為匹配；中小涵道比渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)現(xiàn)有產(chǎn)品已成為國(guó)內(nèi)外高級(jí)教練機(jī)主要選擇的動(dòng)力之一。此次收購(gòu)，將讓信威迅速切入行業(yè)壁壘極深的航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)。

國(guó)產(chǎn)航發(fā)亟待發(fā)展

近期我們感受到了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)獨(dú)立自主的迫切需求。但鮮為人知的是，飛機(jī)制造業(yè)被譽(yù)為現(xiàn)代工業(yè)的“皇冠”，而航空發(fā)動(dòng)機(jī)則被譽(yù)為飛機(jī)制造業(yè)“皇冠上的明珠”，搶占工業(yè)制高點(diǎn)就在于發(fā)展航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)。

經(jīng)過近些年的自主發(fā)展，我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)科研生產(chǎn)能力有較大提升。而對(duì)成熟先進(jìn)的航空發(fā)動(dòng)機(jī)科研生產(chǎn)能力實(shí)施整體引進(jìn)，將成為快速提升自主能力，滿足國(guó)內(nèi)迫切需要的最有效途徑。

對(duì)此，信威集團(tuán)表示，通過本次收購(gòu)項(xiàng)目的成功引進(jìn)和實(shí)施，可成體系引進(jìn)產(chǎn)業(yè)資源和成熟的技術(shù)平臺(tái)、高水平人才隊(duì)伍，為短時(shí)間內(nèi)、提升國(guó)內(nèi)航空發(fā)動(dòng)機(jī)能力水平，促進(jìn)航空產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展，滿足國(guó)內(nèi)迫切市場(chǎng)需求，起到積極和關(guān)鍵的作用。同時(shí)，無論從現(xiàn)役裝備維修保障、成熟產(chǎn)品快速引進(jìn)應(yīng)用，還是未來聯(lián)合開展新型產(chǎn)品研制進(jìn)而有效加速提升國(guó)內(nèi)飛機(jī)平臺(tái)能力水平，以及促進(jìn)國(guó)內(nèi)行業(yè)通過國(guó)際合作聯(lián)合創(chuàng)新的角度，都具有積極的現(xiàn)實(shí)意義和商業(yè)價(jià)值。

海外并購(gòu)頻頻受阻

Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年，A股公司披露的海外并購(gòu)達(dá)到340件，總金額為972億元，同比增加1.78倍；2017年和2018年交易金額明顯下降，且多為小型并購(gòu)，大規(guī)模并購(gòu)寥寥無幾。

這也大大延緩了信威集團(tuán)的海外并購(gòu)進(jìn)度。資料顯示，自2017年5月起，信威集團(tuán)、北京天驕就已與烏克蘭政府指定代表，就中烏雙方在航空發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域開展長(zhǎng)期合作，以及獲得烏方反壟斷審批等一系列事項(xiàng)持續(xù)開展實(shí)質(zhì)性談判。

根據(jù)北京天驕與信威簽署的關(guān)于重組事項(xiàng)的協(xié)議，北京天驕及其子公司已于2017年6月9日首次向?yàn)蹩颂m反壟斷委員會(huì)遞交了申請(qǐng)，但該反壟斷審批申請(qǐng)兩年內(nèi)遲遲未獲通過。

2019年6月7日，隨著前期談判工作和烏克蘭政府的行政程序工作完成，北京天驕與烏克蘭國(guó)防工業(yè)國(guó)家康采恩作為聯(lián)合申報(bào)主體，向?yàn)蹩颂m反壟斷委員會(huì)提交了新的申請(qǐng)。2019年6月21日，烏克蘭反壟斷委員會(huì)正式受理了新的申請(qǐng)。7月9日，烏克蘭反壟斷委員發(fā)布公示，就反壟斷審批一事予以公示，該公示通知中明確，中方公司將持有馬達(dá)西奇公司超過50%的股權(quán)，以及中方將與烏克蘭國(guó)防工業(yè)國(guó)家康采恩對(duì)馬達(dá)西奇公司實(shí)施聯(lián)合控制。公示截止日為7月22日，之后烏克蘭反壟斷委員會(huì)將做出最終審核決定。

信威集團(tuán)在公告中表示，公司預(yù)計(jì)將于2019年7月內(nèi)取得該事項(xiàng)批復(fù)。而一旦反壟斷審查通過，本次重組將突破最大阻力，后續(xù)進(jìn)展將無實(shí)質(zhì)性障礙。

攜帶利好復(fù)牌歸來

停牌了兩年多的重組，雖然給信威的投資者造成了極大的困擾，但帶著重組利好的復(fù)牌，也算是給了投資者們一個(gè)負(fù)責(zé)任的交代。

信威集團(tuán)表示，本次重大資產(chǎn)重組，是公司響應(yīng)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、推行業(yè)務(wù)多元化發(fā)展的穩(wěn)步實(shí)踐。通過置入優(yōu)質(zhì)高端航空產(chǎn)業(yè)制造資產(chǎn)，提升公司自身資產(chǎn)質(zhì)量，促使公司獲得持久的競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)遠(yuǎn)的良好發(fā)展前景，亦可為廣大投資者提供良好回報(bào)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。）