*ST信威（600485）已停牌長(zhǎng)達(dá)31個(gè)月，部分基金公司給出最低5.65元/股（18個(gè)跌停）的估值。

在資金派看來，*ST信威已遭主力遺棄，而倚天投資總經(jīng)理葉飛則被市場(chǎng)視為公司停牌前的最后一個(gè)“莊家”。

證券時(shí)報(bào)記者7月11日聯(lián)系到葉飛，試圖還原*ST信威（彼時(shí)為信威集團(tuán)）2015年股價(jià)狂飆的原因，以及此后迅速轉(zhuǎn)熊的真相。除了實(shí)控人王靖之外，*ST信威股價(jià)大開大合背后，還有更多的伴生性問題——2015年牛股眾多，為何監(jiān)管部門盯上了*ST信威并調(diào)查交易賬戶？2015年半年報(bào)中，第一大流通股東楊謙是誰，為何在2015年三季報(bào)中又火速撤退？

1.7億元委托理財(cái)

葉飛，倚天投資管理有限公司總經(jīng)理，其管理的基金業(yè)績(jī)?cè)欢瘸^澤熙投資徐翔。2015年9月，因涉嫌操縱*ST信威等5只股票價(jià)格，葉飛被證監(jiān)會(huì)沒收違法所得并處以罰款，總共約2600萬元。

7月11日，葉飛對(duì)記者表示，他是從2015年上半年大舉建倉(cāng)*ST信威的，不過并非自己賬戶，而是操盤的一位名叫“楊謙”的賬戶。

當(dāng)時(shí)葉飛與楊謙簽訂了《委托理財(cái)協(xié)議書》，楊謙作為甲方，將自有資金委托給葉飛進(jìn)行理財(cái)投資。楊謙承諾交易賬戶和第三方存管資料得到充分授權(quán)，葉飛則需要保證如實(shí)向甲方說明理財(cái)投資的標(biāo)的和止盈止損理念、以及可預(yù)期的收益和損失。

那么委托理財(cái)?shù)馁Y金規(guī)模是多少呢？在記者得到的一份《股票賬戶交接確認(rèn)單》中，詳細(xì)寫明了楊謙的開戶券商、賬戶類型（融資融券賬戶）、戶號(hào)、通訊碼等信息。資料顯示，2015年4月30日，葉飛接收8000萬元資金，擔(dān)綱楊謙賬戶的操盤手。此后又火速進(jìn)行了資金追加，分別于當(dāng)年5月13日和14日再度交接2000萬元、7000萬元資金，交接賬戶累計(jì)資金額達(dá)到1.7億元。

從8000萬資金追加到1.7億元，時(shí)隔僅半月時(shí)間。如此火速追加資金，原因之一就來自于葉飛交易*ST信威的“戰(zhàn)績(jī)”。

從2015年4月30日開始，葉飛對(duì)*ST信威進(jìn)行建倉(cāng)，最初一筆買入小試牛刀，僅為74萬股，成交均價(jià)為43.435元。從*ST信威此后股價(jià)表現(xiàn)來看，葉飛并非買在了最低點(diǎn)——當(dāng)年5月6日，*ST信威股價(jià)最低探至40.58元。不過，在此期間，葉飛又進(jìn)行了多筆增倉(cāng)操作，以攤薄成本。

從5月6日到6月2日，*ST信威的股價(jià)大舉拉升。在此期間，葉飛又對(duì)*ST信威進(jìn)行了多筆買入、賣出雙向操作。其中最大的一筆買單出現(xiàn)在5月26日，葉飛以58.237元的均價(jià)增倉(cāng)*ST信威590萬股；最大的一筆賣單則出現(xiàn)在6月2日，以62.762元的均價(jià)賣出近870萬股，變現(xiàn)5.4億元。

2015年6月中旬，上證綜指觸及峰值時(shí)，葉飛管理的倚天雅莉絕對(duì)收益率高達(dá)388%，在1377只公布凈值的股票策略私募基金中排名第一，甚至超越了徐翔。標(biāo)桿效應(yīng)之下，當(dāng)時(shí)很多資方都來找葉飛，請(qǐng)他管理財(cái)富，楊謙就是在此背景下請(qǐng)葉飛管理資金的。據(jù)葉飛介紹，此后楊謙再度追加委托資金累計(jì)高達(dá)5億元規(guī)模。

這段時(shí)間也成為葉飛最為繁忙的時(shí)期。一方面委托理財(cái)客戶增加，另一方面他在上海陸家嘴金融中心摩天大樓看房，為新基金尋找更為高大上的辦公地。

“眼見他起高樓，眼見他樓塌了”。2015年6月2日，*ST信威股價(jià)最高上探至68元附近后，便陷入短期盤整；6月下旬開始，更是出現(xiàn)連續(xù)巨幅陰跌，截至公司股票最新交易日2016年12月23日，*ST信威股價(jià)已經(jīng)“大腿斬”至14.59元。

雖然此前有巨額收益落袋為安，但是葉飛并沒能全身而退。2015年6月12日，葉飛再舉殺入*ST信威，以每股50多元的價(jià)格重倉(cāng)買入4.2億元。隨著6月15日起上證綜指上探至5178點(diǎn)之后迅速下殺，A股市場(chǎng)轉(zhuǎn)熊，被部分市場(chǎng)人士戲稱為“股災(zāi)”。葉飛的這筆最新操作遭遇折戟，在7月中旬趁著股市反彈，以40元左右的價(jià)格斬倉(cāng)出局，并調(diào)倉(cāng)至中青寶。此后，中青寶股價(jià)連續(xù)數(shù)個(gè)漲停，葉飛實(shí)現(xiàn)部分扭虧。

葉飛對(duì)證券時(shí)報(bào)記者回憶說，當(dāng)時(shí)本來想看看*ST信威股價(jià)能不能超過百元，后來遭遇大勢(shì)下行才發(fā)現(xiàn)阻力很大，大額拋單下就割肉出來了。“在不可抗拒的力量面前，保存實(shí)力才是最重要的。留得青山在，不怕沒柴燒。”

圖片來源：攝圖網(wǎng)

2600萬元合計(jì)罰款

*ST信威2015年股性活躍，盤中瞬間大漲或者下跌多次重演，被部分媒體質(zhì)疑有機(jī)構(gòu)操縱股價(jià)。而2015年正值監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)全面、依法、從嚴(yán)理念，*ST信威的股價(jià)異動(dòng)很快引起了監(jiān)管部門的注意。

時(shí)任證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人的鄧舸在2015年9月18日明確，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)五起操縱市場(chǎng)案件處罰，并已進(jìn)入告知程序，其中就包括自然人涉嫌操縱*ST信威股價(jià)案例。此外，還有青島東海恒信涉嫌操縱180ETF，自然人涉嫌操縱國(guó)海證券、中國(guó)衛(wèi)星、蘇寧云商、晉西車軸等案件。其中的涉案自然人，主要指向便是葉飛。由于涉嫌操縱*ST信威、晉西車軸等股票價(jià)格，葉飛被沒收違法所得663.8萬元，并處以1991萬元罰款。

對(duì)于監(jiān)管調(diào)查過程，葉飛回憶說，在當(dāng)年7月中旬?dāng)貍}(cāng)出局*ST信威之后，楊謙賬戶很快就就被監(jiān)管層抽查，原因是涉嫌操縱股價(jià)。不過，按照葉飛的表述，更主要的原因是，當(dāng)時(shí)監(jiān)管方懷疑有外資做空A股。“根據(jù)我了解到的情況，當(dāng)時(shí)監(jiān)管方面猜測(cè)，該賬戶背后是否是海外資金聯(lián)手做空A股的一家小公司，結(jié)果發(fā)現(xiàn)是做多中國(guó)股市的一個(gè)操盤手。”監(jiān)管方面當(dāng)時(shí)要求倚天投資整改，并要求合規(guī)交易。

葉飛所操盤的賬戶為楊謙，為什么會(huì)涉嫌海外資金呢？這就涉及到楊謙是誰的問題。

在2015年半年報(bào)中，楊謙以1024萬股的持股位列*ST信威第一大流通股股東，不過在2015年三季報(bào)中，火速撤退出前十大流通股股東。

有公開資料顯示，楊敏是江蘇的地產(chǎn)大亨，曾是某香港上市公司前任董事會(huì)主席。2015年前后，楊敏認(rèn)識(shí)了葉飛，楊謙則是楊敏之子。

從葉飛操盤軌跡來看，楊謙成為*ST信威第一大流通股股東，顯然是被動(dòng)的。由于*ST信威股價(jià)從6月中下旬開始快速殺跌，大額資金不能及時(shí)脫身，一直到2015年7月反彈時(shí)，葉飛才實(shí)現(xiàn)大舉減倉(cāng)、最終清倉(cāng)。

“截至9月30日，我在*ST信威這只票上實(shí)現(xiàn)了全面撤退。”葉飛對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。這與2015年三季度楊謙撤出*ST信威前十大流通股股東相吻合。

對(duì)于被罰一事，葉飛當(dāng)時(shí)表現(xiàn)激進(jìn)。他在朋友圈表示，“（自己）做了個(gè)艱難的決定，如果以后再有資產(chǎn)管理，我堅(jiān)決是四六分成，愛做不做……我堅(jiān)決支持證監(jiān)會(huì)的正常工作，支持國(guó)家對(duì)證監(jiān)會(huì)某些人的反腐敗和違紀(jì)處理。最后，最近大家給我打電話，本人以關(guān)系遠(yuǎn)近和心情好壞進(jìn)行搖號(hào)接聽。”

除了題材性因素之外，流通股本小也是葉飛相中*ST信威的重要因素。隨著限售股的批次解禁，*ST信威目前擁有超過18億股的流通股本；不過在2015年，*ST信威流通股本僅為1億股左右，絕大部分股份都關(guān)在限售的牢籠之中。而資深市場(chǎng)人士都知道，流通股本越小，公司股價(jià)就越容易有活躍表現(xiàn)。

葉飛對(duì)證券時(shí)報(bào)記者透露，當(dāng)時(shí)某券商的研究員介紹他去了*ST信威進(jìn)行調(diào)研，只有時(shí)任董秘出來接待。“董秘簡(jiǎn)單把公司的未來美好前景向我描繪了一番，我當(dāng)時(shí)提出見董事長(zhǎng)（即王靖）的請(qǐng)求，董秘回應(yīng)說，董事長(zhǎng)身在國(guó)外，不見調(diào)研機(jī)構(gòu)。”

實(shí)際上，*ST信威實(shí)控人王靖對(duì)于外界一直是一個(gè)神秘的存在。此前有媒體報(bào)道，傳聞猜測(cè)不排除王靖或是某類資本的代言人，不過這一說法目前沒有明確證據(jù)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

“我如莊主，市場(chǎng)如江湖”

“到現(xiàn)在我還一直困惑于一個(gè)問題：為什么2015年5月會(huì)有那么多跟風(fēng)盤追漲買入*ST信威的資金。這相當(dāng)于幫助我們抬了轎子。”這是葉飛尚未解開的謎團(tuán)之一。

2015年正值*ST信威頻繁國(guó)際化運(yùn)作的時(shí)間窗口。無論是收購(gòu)以色列衛(wèi)星通信公司100%股份，還是掌握尼加拉瓜運(yùn)河物流定價(jià)權(quán)，都被投資者視為公司發(fā)展前景的重要表征。當(dāng)時(shí)有券商研究員用“人中龍鳳”形容公司董事長(zhǎng)王靖：“（公司的跨國(guó)項(xiàng)目）都是難度極大，超出絕大多數(shù)人的想象，最重要的是，說出來的豪言壯語逐步兌現(xiàn)，我們欣喜地發(fā)現(xiàn)，兌現(xiàn)正在過程中，并預(yù)測(cè)公司2016-2018年每股收益在1.18元、1.39元和1.51元”。

實(shí)際上，不僅是券商，當(dāng)時(shí)的*ST信威被市場(chǎng)多方視為一家質(zhì)地優(yōu)良的公司。公司擁有我國(guó)第一個(gè)完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的無線通信技術(shù)SCDMA，2006年福布斯《中國(guó)潛力100企業(yè)》榜單上，信威高居第二位。公司上市后很快吸引了機(jī)構(gòu)目光。2016年年報(bào)顯示，*ST信威前十大股東中，除了中證金增加持倉(cāng)之外，還包括兩家基金重倉(cāng)。由于*ST信威在2016年12月進(jìn)行了停牌處理，公司近兩年年報(bào)中的前十大股東沒有出現(xiàn)變動(dòng)。

不過事后證明，前述判斷過于樂觀。從2016年起，*ST信威營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)下滑，2018年錄得29億元的巨額虧損，2016年到2018年的基本每股收益則分別為0.52元、-0.60元和-0.99元。尤其是2015年底，媒體一篇《*ST信威隱匿巨額債務(wù)，神秘人套現(xiàn)離場(chǎng)》的報(bào)道，曾引發(fā)交易所問詢，也正是在這篇報(bào)道發(fā)布之后，*ST信威快死開啟了漫長(zhǎng)的停牌之旅。有數(shù)據(jù)顯示，在近兩年半時(shí)間里，該公司已經(jīng)發(fā)布的停牌公告超過140條。

葉飛用“江湖”來形容自己操盤*ST信威的這段經(jīng)歷。“什么是江湖？人即是江湖，恩怨即是江湖。遙想牛市當(dāng)年，楊老板給我8000萬，兩周收益32%；后兩天追加9000萬，并且簽了5億投資的合同，這是很有魄力的‘大哥作風(fēng)’。不過信威一戰(zhàn)，比無間道還復(fù)雜。凡是參與此役的游資，如果不像我那樣堅(jiān)決抽身而退，就成了上市公司的炮灰，游資一樣會(huì)被割韭菜。”

如今的葉飛，依然長(zhǎng)期奔赴各地A股公司進(jìn)行調(diào)研。他坦陳，自己在操盤*ST信威時(shí)濕了鞋。“我本人見過公司高管，但沒見過董事長(zhǎng)。據(jù)說王靖長(zhǎng)期在國(guó)外，過于神秘，在尼加拉瓜修運(yùn)河500億美元投資，就像長(zhǎng)城貼瓷磚、月球建地鐵一樣的大工程。把游資都忽悠進(jìn)去成大股東了，股災(zāi)的時(shí)候又都成為炮灰。不過，五年過去了，大家都在進(jìn)步，以后上市公司別想輕易忽悠我們了……”

證券時(shí)報(bào) 王小偉

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