“近期市場出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，如果震蕩加劇，將是難得的左側(cè)加倉機會。”一家大型保險機構(gòu)相關(guān)人士直言，市場在上市公司半年報前后階段性面對盈利下行的考驗，在此過程中將把握住一些半年報表現(xiàn)較好的優(yōu)質(zhì)個股的介入機會。

整體上看，政策環(huán)境對于股票市場非常積極。但考慮到一些因素仍存在不確定性，多數(shù)受訪保險機構(gòu)認為，短期市場或繼續(xù)維持弱勢震蕩的格局。

一家保險資管機構(gòu)內(nèi)部觀點認為，外部事件性影響告一段落，市場風險偏好應該得到一些修復，短期市場有望獲得比較顯著的提振。另一方面，隨著上市公司半年報業(yè)績預報逐漸披露，市場暫難擺脫半年報業(yè)績疲弱的拖累，陷入階段性的弱勢調(diào)整，但估值層面則不存在顯著的風險。

“從中期視角來看，前期市場回落不僅緣于外部事件性因素，也緣于資金對于基本面不確定性的一些擔憂。”一家大型保險機構(gòu)的觀點認為，目前來看，這種不確定性有所緩和，但還難言觸底，因此，在基本面沒有顯著變化前，市場大概率仍是震蕩格局，尚缺乏系統(tǒng)性上漲的觸發(fā)因素。

回顧上半年，A股市場主要受到估值驅(qū)動因素的影響，業(yè)績表現(xiàn)則一直較為疲弱，市場的驅(qū)動力來自于估值而非業(yè)績。展望未來，保險機構(gòu)普遍認為，三季度之后，隨著企業(yè)補庫周期回歸以及前期政策累積效應的顯現(xiàn)，盈利預期有望逐步企穩(wěn)并給市場帶來機會，市場將出現(xiàn)更多的結(jié)構(gòu)性機會。

在行業(yè)配置上，由于市場情緒的修復，多家保險機構(gòu)表示，科技板塊整體會得到比較顯著的修復。不過前期龍頭白馬持倉也不至于明顯偏弱，因此，險資整體上會兼顧超跌的科技股和龍頭白馬，配置上相對均衡。

債券市場方面，跨季之后資金面進一步寬松。受訪的保險機構(gòu)債券分析師表示，在近期“確保小微企業(yè)貸款實際利率進一步降低”的政策導向下，如果中低等級信用債主體的融資渠道進一步收縮，在風險溢價難以解決的背景下，政策層可能會穩(wěn)住無風險利率。中期來看，基本面對債券市場的支撐相對明確，且流動性保持寬松，中長端市場機會大于風險。

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