每經(jīng)記者 陳 晨    每經(jīng)編輯 吳永久    

截至7月15日，已有11家上市券商披露2019年上半年業(yè)績預告或快報。

《每日經(jīng)濟新聞》記者看到，業(yè)績大致呈現(xiàn)龍頭券商增速偏低，而中小券商業(yè)績彈性較大，比如山西證券、國海證券、紅塔證券、長江證券及東北證券凈利潤預計將翻倍，主要原因是來自自營投資收益、經(jīng)紀業(yè)務、信用業(yè)務等。

另外，就在A股上市券商陸續(xù)披露預告或快報的同時，非A股上市券商五礦證券和國都證券已披露了2019年中報財務數(shù)據(jù)，其中，國都證券凈利潤更是同比增長達1243.05%。另外，今年3月證監(jiān)會發(fā)布了對五礦證券采取責令改正措施的決定，并表示在證監(jiān)會核查驗收前，不得新增債券自營業(yè)務。那么，目前五礦證券整改完成了嗎？該處罰是否影響到五礦證券今年上半年的業(yè)績呢？

11家上市券商披露半年報

截至7月15日，已有11家上市券商發(fā)布業(yè)績預告或快報。從凈利潤來看，中信證券、申萬宏源和長江證券居于前三，預計上半年分別實現(xiàn)凈利潤64.46億元、32.23億元和10.87億元，而其余8家上市券商凈利潤預計均在10億元以下，其中剛剛登陸A股的紅塔證券暫時墊底，預計今年上半年實現(xiàn)凈利潤1.84億~2.76億元。

不過，從增長率來看，則呈現(xiàn)龍頭券商增速偏低，而中小券商業(yè)績彈性較大。中信建投非銀撰文稱，龍頭券商上半年凈利潤增速偏低，主因為上年同期基數(shù)較高，以及經(jīng)營策略較為穩(wěn)健保守，中小券商則是業(yè)績彈性釋放。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在這11家上市券商中，山西證券表現(xiàn)突出，預計2019年上半年凈利潤同比增長246.59%~323.62%。山西證券就業(yè)績變動歸為2019年上半年，證券市場行情回暖，交易活躍，公司各項業(yè)務穩(wěn)步推進，證券經(jīng)紀業(yè)務、自營業(yè)務、投資銀行業(yè)務等業(yè)務收入均較上年同期實現(xiàn)增長，凈利潤較上年同期實現(xiàn)大幅增長。

此外，國海證券、紅塔證券、長江證券和東北證券也預計今年上半年凈利潤將翻倍，主要原因也是來自自營投資收益、經(jīng)紀業(yè)務、信用業(yè)務等。

相反，券商“大哥”中信證券業(yè)績增幅相比不大明顯，預計2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入218.59億元，凈利潤64.46億元，分別同比增長9.33%、15.83%。華創(chuàng)非銀撰文表示，自營收益回落或是主要壓制因素。相比于一季報歸母凈利潤58.29%的同比增速，中信證券中報凈利潤增速大幅收窄，略低于此前預期。原因在于：一方面去年二季度是中信證券歸母凈利潤表現(xiàn)最好的季度，存在一定高基數(shù)影響；另一方面今年一季度受益于市場回暖，中信證券投資收益大增106%，而二季度進入調(diào)整期，自營收益預計將大幅回落。

中小券商業(yè)績增速比較高

雖然上述上市券商預計今年上半年業(yè)績大增令人欣喜，但與此同時，東方證券、西部證券、國海證券、東北證券和山西證券共5家上市券商發(fā)布了資產(chǎn)減值準備公告。據(jù)記者統(tǒng)計，這5家券商今年上半年合計計提資產(chǎn)減值準備金額達10.05億元，其中前4家計提金額均在1億元以上，東方證券首當其沖，計提資產(chǎn)減值金額達4.45億元，已達到公司最近一個會計年度經(jīng)審計凈利潤的10%以上。

就減值項目而言，買入返售金融資產(chǎn)中的股票質(zhì)押式回購業(yè)務仍是“重災區(qū)”，東方證券買入返售金融資產(chǎn)計提近3.89億元，占計提總額近九成，主要涉及*ST東南、*ST剛泰和*ST大控在東方證券辦理的股票質(zhì)押式回購業(yè)務。此外，西部證券計提約2.82億元，涉及樂視網(wǎng)、信威集團、中南文化等質(zhì)押股票，其中僅對樂視網(wǎng)的計提就達到2.49億元。而山西證券資產(chǎn)計提主要是來自其他債權投資，涉及“17永泰能源CP005”“16永泰02”“16金立債”等。

由于上述資產(chǎn)減值計提，上述5家券商預計減少今年上半年凈利潤7.53億元。當然，仍以東方證券和西部證券凈利潤減少額居前。受此影響，東方證券預計減少凈利潤3.33億元，西部證券預計減少2.12億元。

“始于2018年三季度的股票質(zhì)押業(yè)務風險帶來信用/資產(chǎn)減值損失對于券商業(yè)績造成較大沖擊，而這一問題在2019年市場回暖階段已經(jīng)得到緩解，因此我們認為下半年券商業(yè)績有望保持高增長?！碧祜L證券最近表示。

另外，就上半年整體而言，華泰證券金融研究團隊表示，上半年在政策紅利和市場改善多維度催化下，券商業(yè)績從2018年底部磨礪到向上改善。行業(yè)內(nèi)部業(yè)績增速分化，預計2019年上半年大型券商歸母凈利潤增長率為40%~80%；中小券商增速較高，部分有望突破100%。

五礦證券整改正履行程序

就在上市券商不斷發(fā)布2019年中報業(yè)績預告和快報的同時，一些非A股上市券商已經(jīng)披露了2019年上半年財務數(shù)據(jù)。今年上半年，國都證券實現(xiàn)營業(yè)收入7.49億元，同比增長168.36%，其主要原因是去年同期自營業(yè)務虧損，而今年上半年自營業(yè)務收入實現(xiàn)近3.35億元；另外，證券承銷業(yè)務凈收入也同比大增686%。今年上半年國都證券實現(xiàn)凈利潤3.30億元，同比增長1243.05%。

2019年上半年，五礦證券累計實現(xiàn)營業(yè)收入6.52億元，同比增加74.71%，主要為投資銀行業(yè)務的手續(xù)費及傭金凈收入、資產(chǎn)管理業(yè)務的手續(xù)費及傭金凈收入以及利息凈收入均較上年同期實現(xiàn)不同幅度增長所致。另外，實現(xiàn)凈利潤2.22億元，同比增長46.02%。

值得一提的是，今年3月證監(jiān)會發(fā)布了對五礦證券采取責令改正措施的決定。證監(jiān)會表示，五礦證券固定收益事業(yè)部綜合風控部副總經(jīng)理負責交易執(zhí)行并兼任后臺清算備崗、內(nèi)控合規(guī)崗兼任交易執(zhí)行備崗，個別債券交易員未取得銀行間市場交易員資格，部分債券交易用印審批晚于協(xié)議簽署時間，部分債券同時顯示于黑名單池和白名單池。

上述情況反映公司內(nèi)部控制不完善。證監(jiān)會要求五礦證券責令改正，在完成整改并經(jīng)證監(jiān)會核查驗收前，不得新增債券自營業(yè)務（存量自營債券可賣出，不得新增買入）。

然而，記者從五礦證券2017年年報中看到，在投資活動中，自營債券占據(jù)絕對主體地位。申萬宏源也表示，五礦證券2018年業(yè)績顯著優(yōu)于同業(yè)主要得益于公司在補強資本金的同時在信用業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務、債券自營業(yè)務等業(yè)務利潤大幅增長。公司固收業(yè)務特色明顯（債券交易），大自營口徑營收貢獻達67%。

正如所言，今年上半年五礦證券經(jīng)紀、投行、資管、信用業(yè)務均實現(xiàn)同比增長，但唯獨投資收益下滑，今年上半年五礦證券投資收益達1.64億元，同比下降30%。對此，五礦證券人士向記者表示，主要因2019年《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認與計量》實施后，計入方式統(tǒng)計口徑變化。

此外，上述人士還向記者表示，自收到《關于對五礦證券有限公司采取責令改正措施的決定》，公司高度重視，逐條對照整改落實，已完成制度修訂、流程優(yōu)化、崗位梳理、系統(tǒng)完善等工作。公司嚴格落實監(jiān)管要求，目前正履行相關程序。