每經(jīng)記者 沈溦 葉曉丹 文多 魏官紅 梁梟    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 湯輝    每經(jīng)編輯 張海妮    

僅隔了12天就又出現(xiàn)擅自刪改科創(chuàng)板招股書的違法違規(guī)行為。7月16日，證監(jiān)會公告稱，中信證券在保薦上海柏楚電子科技股份有限公司（簡稱柏楚電子）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票申請過程中對招股說明書注冊稿中的問題擅自刪減，并簽字蓋章日期和實(shí)際時間不符。證監(jiān)會認(rèn)為中信證券內(nèi)部控制制度存在薄弱環(huán)節(jié)，要求整改，出具了警示函；兩位保薦代表人朱燁辛、孫守安，發(fā)行人柏楚電子也被采取了出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。本月初，中金公司也因擅自改動招股說明書內(nèi)容被出具警示函。那么，投資者該怎樣看招股說明書？本期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了華潤微電子、佛朗斯、山大地緯、宏晟光電、杭可科技以及容百科技六家公司的核心信息，以供投資者快速了解這些企業(yè)。

華潤微電子：毛利率低于可比公司平均值

公司全稱：華潤微電子有限公司

實(shí)控人：中國華潤有限公司

控股股東：華潤集團(tuán)（微電子）有限公司

主營：芯片設(shè)計、晶圓制造、封裝測試等

所屬行業(yè)：計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：2.93億股

募集資金投向：8英寸高端傳感器和功率半導(dǎo)體建設(shè)項目（擬使用募集資金15億元）；前瞻性技術(shù)和產(chǎn)品升級研發(fā)項目（擬使用募集資金6億元）；產(chǎn)業(yè)并購及整合項目（擬使用募集資金3億元）等

近三年研發(fā)投入：3.46億元、4.47億元和4.50億元

研發(fā)投入占比：7.86%、7.61%和7.17%

風(fēng)險提示：技術(shù)風(fēng)險；經(jīng)營風(fēng)險；管理風(fēng)險；財務(wù)風(fēng)險等

問詢關(guān)注點(diǎn)：6月26日，華潤微電子科創(chuàng)板受理狀態(tài)顯示為“已受理”。截至發(fā)稿，公司暫未進(jìn)入問詢階段

身處半導(dǎo)體這一技術(shù)密集型行業(yè)，公司專利儲備數(shù)量較為可觀。截至2019年3月31日，發(fā)行人及其子公司已獲授權(quán)專利共計1274項，其中境內(nèi)專利1130項（包括發(fā)明專利901項），境外專利144項。此外，公司研發(fā)及技術(shù)人員占員工總數(shù)的比例為37.90%，報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入占比均在7%以上。

華潤微電子并非資本市場的“新兵”。2004年8月，公司前身CSMC Technologies Corporation（以下簡稱CSMC）在港交所主板上市。2008年，CSMC更名為華潤微電子。2011年11月，華潤微電子完成私有化并從港交所退市。截至招股說明書（申報稿）簽署日，華潤集團(tuán)（微電子）有限公司持有華潤微電子100%股權(quán)，為公司唯一股東。

招股說明書（申報稿）數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，華潤微電子制造及服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比逐年下滑，而產(chǎn)品及方案業(yè)務(wù)營收占比則逐年上升。不過，制造及服務(wù)業(yè)務(wù)的占比始終超過五成。但相較同行業(yè)可比公司而言，華潤微電子制造及服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率顯著偏低。2018年度，公司該項業(yè)務(wù)毛利率比可比公司平均值低了15個百分點(diǎn)左右。

招股書（申報稿）預(yù)披露時間：2019年6月26日

山大地緯：近三年研發(fā)投入額持續(xù)增長

公司全稱：山大地緯軟件股份有限公司

實(shí)控人：山東大學(xué)

控股股東：山東山大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司

主營：面向政府部門、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、國家電網(wǎng)及下屬企業(yè)等客戶提供行業(yè)新興應(yīng)用軟件開發(fā)、技術(shù)服務(wù)及系統(tǒng)集成等一攬子解決方案

所屬行業(yè)：軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：4001萬股

募集資金投向：新一代醫(yī)療保障綜合信息服務(wù)平臺項目（總投資金額1.06億元，擬使用募集資金1.06億元）；電力營銷“互聯(lián)網(wǎng)+”創(chuàng)新大數(shù)據(jù)支撐平臺項目（總投資金額6466萬元，擬使用募集資金6466萬元）；醫(yī)療健康信息互聯(lián)互通智能融合平臺項目（總投資金額6932萬元，擬使用募集資金6932萬元）；智慧政務(wù)服務(wù)一體化應(yīng)用支撐平臺項目（總投資金額5842萬元，擬使用募集資金5842萬元）；補(bǔ)充營運(yùn)資金8000萬元

近三年研發(fā)投入：3876.96萬元、4442.56萬元和5928.79萬元

研發(fā)投入占比：14.77%、14.68%和14.33%

風(fēng)險提示：技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險、市場區(qū)域集中風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、人力成本不斷上升風(fēng)險、營收賬款發(fā)生壞賬風(fēng)險

問詢關(guān)注點(diǎn)：6月27日，山大地緯科創(chuàng)板受理狀態(tài)顯示為“已受理”。截至發(fā)稿，上交所還未對公司問詢

山大地緯成立較早。1992年，山東大學(xué)科技開發(fā)總公司（現(xiàn)更名為山東山大科技開發(fā)總公司）與香港華魯發(fā)展有限公司共同出資10萬美元設(shè)立合資企業(yè)地緯有限（山大地緯前身）。

公司作為山東大學(xué)校屬企業(yè)，堅持“產(chǎn)學(xué)研用”的創(chuàng)新驅(qū)動模式，截至2018年末擁有591名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的61.18%，目前共擁有15項專利和247項軟件著作權(quán)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，控股股東山東山大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司持有公司32.87%股份，中國人壽旗下國壽成達(dá)（上海）健康產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資中心（有限合伙）持有公司18.98%股份，高級副總裁洪曉光持股比例為3.91%位列公司第三大股東，董事長李慶忠、監(jiān)事會主席王新軍、高級副總裁張世棟持股比例均為3.9%并列公司第四大股東，總裁鄭永清持股比例為3.9%居于公司第七大股東。

值得一提的是，山大地緯存在市場區(qū)域集中風(fēng)險，其營業(yè)收入主要來源于山東地區(qū)，2016年、2017年和2018年來自山東地區(qū)的主營業(yè)務(wù)收入占公司當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為84.95%、82.35%和78.90%，如果山東地區(qū)的市場格局出現(xiàn)較大變動，公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況將受到較大影響。

招股書（申報稿）預(yù)披露時間：2019年6月27日

杭可科技：研發(fā)投入占比走低

公司全稱：浙江杭可科技股份有限公司

實(shí)控人：曹驥、曹政（父子）

控股股東：曹驥

主營業(yè)務(wù)：鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括充放電設(shè)備和內(nèi)阻測試儀等其他設(shè)備

所屬行業(yè)：專用設(shè)備制造業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：4100萬股

募集資金投向：鋰離子電池智能生產(chǎn)線制造擴(kuò)建項目（擬投資金額4.26億元）；研發(fā)中心建設(shè)項目（擬投資金額1.20億元）

近三年研發(fā)投入：2618.52萬元、4906.14萬元和5745.40萬元

研發(fā)投入占比：6.38%、6.36%和5.18%

風(fēng)險提示：鋰離子電池行業(yè)波動風(fēng)險、存貨較大的風(fēng)險、技術(shù)和產(chǎn)品替代的風(fēng)險等

問詢關(guān)注點(diǎn)：報告期各期研發(fā)人員的數(shù)量及占比情況，最近一期研發(fā)人員占比、研發(fā)費(fèi)用占比不高的原因，與同行業(yè)可比公司的情況是否存在較大差異等

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，杭可科技是國內(nèi)最大的鋰電池化成設(shè)備、可靠性實(shí)驗設(shè)備、電源的專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)型企業(yè)，公司起源于1984年設(shè)立的杭州可靠性儀器廠，2011年成立浙江杭可科技有限公司。2015年12月，浙江杭可科技有限公司整體變更為股份有限公司，法定代表人為曹驥，招股書（申報稿）顯示，杭可科技實(shí)際控制人為曹驥和曹政父子，合計控制公司此次發(fā)行前80.0749%的股份。公司合作伙伴包括三星、LG、比亞迪等國內(nèi)外大型電池制造企業(yè)。

杭可科技招股書（申報稿）顯示，2016年~2018年，其研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為6.38%、6.36%及5.18%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例呈現(xiàn)出越來越低的趨勢。

在第一輪問詢中，上交所對杭可科技最近一期研發(fā)人員占比、研發(fā)費(fèi)用占比不高的原因，與同行業(yè)可比公司的情況是否存在較大差異等進(jìn)行了重點(diǎn)問詢。

杭可科技回復(fù)稱，發(fā)行人的研發(fā)人員占比、研發(fā)費(fèi)用占比與同行業(yè)上市公司基本相當(dāng)，不存在較大差異。最近一期占比略低的主要原因是2018年營業(yè)收入增長較快，且相應(yīng)配備的生產(chǎn)人員、銷售人員增多，因此拉低了研發(fā)費(fèi)用和研發(fā)人員占比。

值得注意的是，在第三輪問詢中，上交所要求杭可科技對發(fā)行人最近新增兩起知識產(chǎn)權(quán)訴訟作出相應(yīng)說明。

招股書（申報稿）預(yù)披露時間：2019年4月15日

佛朗斯：研發(fā)投入占比不到3%

公司全稱：廣州佛朗斯股份有限公司

實(shí)控人：侯澤寬、侯澤兵（兄弟）

控股股東：侯澤寬、侯澤兵

主營：基于物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新與數(shù)字化驅(qū)動的場內(nèi)物流設(shè)備運(yùn)營管理公司，為工業(yè)和物流業(yè)客戶提供設(shè)備租賃、維修及整車和配件銷售的一站式服務(wù)

所屬行業(yè)：物流物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)

發(fā)行股份數(shù)量：2683萬股

募集資金投向：基于物聯(lián)網(wǎng)的場內(nèi)物流設(shè)備擴(kuò)充項目（投資總額約5億元，擬使用募集資金約5億元）；總部大樓及設(shè)備物聯(lián)網(wǎng)研發(fā)中心建設(shè)項目（投資總額約3.17億元，擬使用募集資金1.6億元）

近三年研發(fā)投入：1066.06萬元、1647.36萬元和2268.15萬元

研發(fā)投入占比：2.86%、2.87%和3.11%

風(fēng)險提示：資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款金額較大且持續(xù)上升的風(fēng)險、租賃物業(yè)產(chǎn)權(quán)瑕疵風(fēng)險

問詢關(guān)注點(diǎn)：6月27日，佛朗斯申報材料獲受理，截至發(fā)稿，公司尚未進(jìn)入問詢階段

佛朗斯招股書（申報稿）中的一個超高頻詞語是“叉車”。對此，公司提到：2018年3月，發(fā)行人以當(dāng)時1.2萬臺的叉車租賃規(guī)模被IRN（國際租賃資訊）評選為叉車租賃行業(yè)中國第一、全球第八，目前公司叉車可出租規(guī)模已突破2萬臺。

但是一個叉車租賃公司科創(chuàng)板成色何在？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，“物聯(lián)網(wǎng)”是另一個高頻詞，但另一個解釋能更好地幫助理解公司業(yè)務(wù)：“To-B物流和工業(yè)設(shè)備高維共享生態(tài)平臺”。

在專利儲備上，公司只有3項實(shí)用新型專利，分別是“一種叉車防丟失定位裝置”、“一種叉車智能刷卡消費(fèi)及識別系統(tǒng)”和“一種智能車聯(lián)網(wǎng)安全管理系統(tǒng)”。此外，公司擁有35項計算機(jī)軟件著作權(quán)，其中17項未發(fā)表。

不過，公司并非只有場內(nèi)物流設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，還有設(shè)備維修、銷售及配件銷售業(yè)務(wù)。其中設(shè)備租賃業(yè)務(wù)2018年收入占比達(dá)到54.53%，其在2016年時的占比僅有28.91%。對此，公司認(rèn)為一個主要原因是“租賃資產(chǎn)模式在客戶中的認(rèn)可度不斷提升”。

招股書（申報稿）預(yù)披露時間：2019年6月27日

宏晟光電：部分原材料依賴境外供應(yīng)商

公司全稱：廣州宏晟光電科技股份有限公司

實(shí)控人：周莉、智健、張世成（三人為一致行動人）

控股股東：中惠金融控股（深圳）有限公司

主營：光纖器件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

所屬行業(yè)：計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：2800萬股

募集資金投向：光纖傳像產(chǎn)品線擴(kuò)產(chǎn)及升級建設(shè)項目（項目投資總額1.28億元）；光纖通信產(chǎn)品線擴(kuò)產(chǎn)及升級建設(shè)項目（項目投資總額2.51億元）；研發(fā)中心建設(shè)項目（項目投資總額4046.42萬元）；補(bǔ)充流動資金（項目投資總額1.80億元）

近三年研發(fā)投入：1694.32萬元、2294.81萬元和3354.78萬元

研發(fā)投入占比：7.32%、9.14%和10.60%

風(fēng)險提示：技術(shù)革新風(fēng)險、“退二進(jìn)三”政策導(dǎo)致的江埔廠區(qū)搬遷風(fēng)險、部分原材料依賴少數(shù)境外供應(yīng)商的風(fēng)險、海外銷售風(fēng)險等

問詢關(guān)注點(diǎn)：6月27日，宏晟光電科創(chuàng)板受理狀態(tài)顯示為“已受理”。截至發(fā)稿，公司暫未進(jìn)入問詢階段

宏晟光電成立于2007年，主要從事光纖器件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。自成立以來，公司專注于光纖器件行業(yè)，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。公司綜合毛利率整體也處于較高水平，2016~2018年，分別為40.34%、43.21%及40.31%。

作為5G產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)品光纖器件的供應(yīng)商，宏晟光電在面臨市場利好的同時，也意識到危機(jī)。公司表示，隨著光纖產(chǎn)品技術(shù)升級換代，如果公司現(xiàn)有技術(shù)不能持續(xù)創(chuàng)新并保持領(lǐng)先地位，新技術(shù)和新產(chǎn)品不能及時研發(fā)成功并推向市場，或者對新產(chǎn)品、新技術(shù)和市場趨勢的把握出現(xiàn)偏差，不能根據(jù)行業(yè)變化作出前瞻性判斷和快速響應(yīng)，公司的技術(shù)優(yōu)勢和競爭力將被削弱。

2016~2018年，宏晟光電外銷金額分別為1.50億元、1.51億元及1.77億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為65.14%、60.17%及56.48%。宏晟光電在招股說明書（申報稿）中表示，若外銷相關(guān)國家的政治環(huán)境惡化、貿(mào)易環(huán)境欠佳或?qū)嵤窘灰桩a(chǎn)生不利影響的法律政策，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績造成較大影響。

在原材料采購方面，宏晟光電也面臨著相似的風(fēng)險。宏晟光電稱，公司基于微光學(xué)技術(shù)的部分產(chǎn)品所用濾波片、法拉第旋光片的技術(shù)難度較高，主要技術(shù)掌握在境外少數(shù)器件廠商手中，導(dǎo)致公司部分原材料對少數(shù)境外供應(yīng)商存在一定依賴。

招股書（申報稿）預(yù)披露時間：2019年6月27日

容百科技：股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)績波動等問題受關(guān)注

公司全稱：寧波容百新能源科技股份有限公司

實(shí)控人：白厚善

控股股東：上海容百新能源投資企業(yè)(有限合伙)

主營業(yè)務(wù)：主要從事鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅(qū)體等

所屬行業(yè)：C3985電子專用材料制造業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：不超過4500萬股

募集資金投向：2025動力型鋰電材料綜合基地（一期）（擬投入募集資金12億元）；補(bǔ)充營運(yùn)資金（擬投入募集資金4億元）

近三年研發(fā)投入：3179.67萬元、7697.64萬元和1.20億元

研發(fā)投入占比：3.59%、4.10%和3.94%

風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險、市場需求波動風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險等

問詢關(guān)注點(diǎn)：實(shí)控人多層架構(gòu)、關(guān)聯(lián)方資金拆借、申報前一年新增股東、與金和鋰電的關(guān)系等

從公司招股書（申報稿）披露的2016年~2018年業(yè)績情況來看，近年來，容百科技業(yè)績增長勢頭強(qiáng)勁。不過，容百科技2016年~2018年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款的相關(guān)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出激增狀態(tài)。值得注意的是，容百科技與金和鋰電、金和新材的關(guān)系也一度受市場關(guān)注，上交所在第二輪問詢中，也重點(diǎn)問詢了容百科技與金和鋰電、金和新材之間的關(guān)系。

此外，容百科技實(shí)控人白厚善主要通過上海容百、容百管理、容百控股、容匯合伙和容鑫合伙的多層架構(gòu)進(jìn)行控制，上交所要求其說明形成多層架構(gòu)控制容百科技的原因和必要性，是否有股東存在突擊入股的情況等。

而在注冊發(fā)行環(huán)節(jié)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對容百科技2019年一季度歸母凈利潤出現(xiàn)同比下滑的現(xiàn)象、容百科技重要客戶比克動力2018年業(yè)績下滑以及應(yīng)收賬款風(fēng)險等問題進(jìn)行了重點(diǎn)問詢。

值得注意的是，容百科技方面回復(fù)稱，2019年一季度毛利率和凈利潤的同比下降認(rèn)定為暫時性狀況，原因是主要原材料市場價格出現(xiàn)短期持續(xù)下降，并帶動產(chǎn)品訂單價格有所下調(diào)的背景下，受部分原材料采購相對早于產(chǎn)品銷售定價，以及短期內(nèi)前驅(qū)體外購比例有所提高的影響。容百科技方面稱，2019年二季度，公司已加強(qiáng)采取“背靠背”策略規(guī)避原料價格變動風(fēng)險，預(yù)計2019年1~6月業(yè)績出現(xiàn)明顯改善。

招股書（申報稿）預(yù)披露時間：2019年3月22日