每經(jīng)記者 王硯丹 張曉慶    每經(jīng)編輯 吳永久    

▲東方IC圖數(shù)據(jù)來(lái)源：中信證券財(cái)報(bào) 鄒利制圖

繼中金公司獲科創(chuàng)板第一單警示函之后，又一家保薦機(jī)構(gòu)獲監(jiān)管警示。7月16日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上公布了三份警示函，對(duì)象分別為中信證券及其兩名保薦代表人，科創(chuàng)板擬上市公司柏楚電子，原因主要是兩名保代擅自刪減柏楚電子招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容。

不過(guò)，此次違規(guī)刪減申請(qǐng)文件內(nèi)容未影響柏楚電子的科創(chuàng)板上市進(jìn)程。就在7月16日，證監(jiān)會(huì)同意了柏楚電子科創(chuàng)板IPO注冊(cè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容被刪改

7月16日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布《關(guān)于對(duì)中信證券股份有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》，因其在保薦柏楚電子科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)過(guò)程中，以落實(shí)“對(duì)招股書(shū)披露內(nèi)容進(jìn)行整理和精煉”的問(wèn)詢問(wèn)題為由，對(duì)前期問(wèn)詢要求披露的“綜合毛利率、銷售凈利率及凈資產(chǎn)收益率大幅高于同行業(yè)可比上市公司，期間費(fèi)用率遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比上市公司等事項(xiàng)的差異原因分析”等內(nèi)容在招股說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿（6月28日）中擅自進(jìn)行了刪減。

另外，從7月1日到3日提交的7版招股說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿及反饋意見(jiàn)落實(shí)函的簽字蓋章日期均為2019年7月1日，日期簽署與實(shí)際時(shí)間不符。

按照相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)中信證券采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。證監(jiān)會(huì)表示，上述違規(guī)事項(xiàng)的發(fā)生，反映中信證券內(nèi)部控制制度存在薄弱環(huán)節(jié)，現(xiàn)責(zé)令中信證券對(duì)內(nèi)控制度存在的問(wèn)題進(jìn)行整改，并于三十日內(nèi)將整改情況的報(bào)告報(bào)送證監(jiān)會(huì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，兩位保代都已經(jīng)在中信證券工作多年。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，朱燁辛2009年加入中信證券，2015年5月開(kāi)始擔(dān)任保薦代表人。孫守安2011年加入中信證券，2016年開(kāi)始擔(dān)任保薦代表人。

那么，他們究竟修改了招股書(shū)什么內(nèi)容？

從柏楚電子的招股書(shū)申報(bào)稿來(lái)看，監(jiān)管層所要求問(wèn)詢、并被兩位保代刪改部分，恰恰有些是公司提示的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)所在。如在4月10日披露的柏楚電子的招股書(shū)初版第33頁(yè)，柏楚電子明確提示公司面臨“未來(lái)無(wú)法維持高毛利率的風(fēng)險(xiǎn)”。

具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，柏楚電子綜合毛利率維持在較高水平。2016年至2018年，公司綜合毛利率分別為81.90%、81.87%和81.17%，略高于軟件行業(yè)的平均水平……本次募集資金將部分用于投資公司總線激光切割系統(tǒng)升級(jí)及擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)隨著公司總線激光切割系統(tǒng)業(yè)務(wù)量占比的提升及行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)的加劇，公司綜合毛利率面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。

公司已被批準(zhǔn)科創(chuàng)板注冊(cè)

值得一提的是，就在7月16日，證監(jiān)會(huì)同意了柏楚電子科創(chuàng)板IPO注冊(cè)。

根據(jù)柏楚電子此前發(fā)布的招股書(shū)，公司主要從事激光切割控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為激光加工提供自動(dòng)化控制解決方案。公司4月10日提交上市申請(qǐng)，擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2500萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，6月27日過(guò)會(huì)，6月28日提交注冊(cè)，保薦代表人為朱燁辛、孫守安。

記者注意到，在5月13日回復(fù)上交所第一輪問(wèn)詢時(shí)，柏楚電子在回復(fù)時(shí)提到，公司產(chǎn)品主要由毛利率較高的軟件組成，低毛利的硬件部分占比較低，使得公司毛利率高于可比上市公司平均水平。其中，對(duì)維宏股份、深信服、四維圖新、麥迪科技四家上市公司2016年至2018年的毛利率均進(jìn)行了說(shuō)明。而在柏楚電子6月28日遞交的注冊(cè)稿中，4家公司中只保留了毛利率較高的麥迪科技一家。期間費(fèi)用率方面，亦是如此。此外，相比問(wèn)詢函的回復(fù)內(nèi)容，柏楚電子注冊(cè)稿中還上調(diào)了深信服、四維圖新、麥迪科技的2017年管理費(fèi)用率。

關(guān)于具體緣由，記者聯(lián)系到柏楚電子，但公司未給出具體說(shuō)明，僅表示“此事不影響公司上市進(jìn)程”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，此類情況主要還是因?yàn)樾畔⑴兑蟛粐?yán)，給了保薦機(jī)構(gòu)一定的操作空間。證監(jiān)會(huì)給予警示函，對(duì)其他擬上市公司和保薦機(jī)構(gòu)可以起到警示作用。警示函是一種比較嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，很可能會(huì)對(duì)公司IPO進(jìn)程造成負(fù)面影響。