每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 梁梟    

多次跳票之后，斗魚（股票代碼：DOYU）終于成功赴美上市。但是上市首日，斗魚開盤即破發(fā)，跌幅一度達到4%。截至記者發(fā)稿（北京時間7月18日凌晨1時15分）時，斗魚股價下跌1.48%，報11.33美元，市值36.8億美元。

事實上，中概股赴美上市破發(fā)的情況近年來并不少見，視頻巨頭愛奇藝、B站上市時均遭遇了破發(fā)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，除斗魚外，當天中概視頻直播上市公司股價集體下挫，虎牙直播、歡聚時代、陌陌均出現(xiàn)了不同程度的下跌。

截至記者發(fā)稿，歡聚時代（YY）下跌0.64%，現(xiàn)報67.12美元，陌陌（MOMO）下跌2.26%，現(xiàn)報32.93美元，虎牙直播（HUYA）下跌3.24%，現(xiàn)報23.29美元。值得注意的是，開盤后不久，斗魚成交額就已超過2億美元，超過虎牙IPO首日全天成交額。就在斗魚上市前夕，7月9日，CLSA（里昂證券）將虎牙直播評級從買入下調(diào)為跑贏大盤。

斗魚此前定下的發(fā)行價區(qū)間為每ADS（美國存托憑證）11.5美元～14美元，最大融資規(guī)模約為10.85億美元。因此，11.5美元的發(fā)行價可以說位于發(fā)行區(qū)間低位。

斗魚是直播平臺第一梯隊里最晚上市的玩家。由于都身處游戲直播賽道，和虎牙直播面對面的競爭不可避免。從斗魚自身的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，可謂是“喜憂參半”。2016年～2018年，斗魚分別實現(xiàn)營收7.87億元、18.86億元和36.54億元，一直在增長。從收入構(gòu)成上來看，斗魚營收主要來自直播收入、廣告和游戲推廣收入，2016年～2018年，直播收入的營收占比分別為77.7%、80.7%和86.1%，廣告和游戲推廣收入的營收占比分別為22.3%、19.3%和13.9%。

不過，由于直播“燒錢”的特性，過去三年間，斗魚也一直在虧損，虧損額分別為7.83億元、6.13億元和8.76億元。

不過在2019年第一季度，斗魚成功扭虧為盈，避免了“流血上市”。數(shù)據(jù)顯示，一季度斗魚實現(xiàn)營收14.89億元，相比上年同期的6.67億元增長123.24%，凈利潤則為1820萬元，相比上年同期的虧損1.56億元增長111.67%。

截至2019年第一季度，ARPPU值（每付費用戶平均收益）為226元，較上年同期增長51.7%；用戶平均付費率有3.8%，較上年同期增長66.7%。用戶累計觀看時長約為23億小時，比上年同期增長43.8%；活躍用戶日均觀看時長約為2600萬小時，比上年同期的1730萬小時提高50.3%。

從行業(yè)角度來看，直播用戶增長放緩，行業(yè)整體步入存量深耕時代。直播平臺本身在內(nèi)外力的作用下也經(jīng)歷了徹底的洗牌，留下來的平臺進入存量博弈。斗魚和虎牙先后上市，也標志著中國游戲直播行業(yè)雙寡頭的格局正式形成。

目前來看，雙方未來的發(fā)展布局似乎也是“心有靈犀”，無論是斗魚還是虎牙，都將電競作為下一步的重點。

斗魚表示，本次IPO募集的資金將用于提供更多優(yōu)質(zhì)電競內(nèi)容，繼續(xù)增強技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析能力，提升用戶體驗和運營效率，以及用于日常營運資金需求和潛在的戰(zhàn)略投資。而虎牙早就專門成立了公司開展電競業(yè)務(wù)，并且進行了一次規(guī)模超過IPO的增發(fā)募資。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)