距科創(chuàng)板開(kāi)市僅剩1個(gè)交易日，中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者了解到，有券商要求客戶(hù)簽署科創(chuàng)板業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)，包括“融資融券合同變更”、“融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施確認(rèn)”、“科創(chuàng)板上市前5個(gè)交易日標(biāo)的證券范圍的特別提示確認(rèn)”三方面。

相關(guān)內(nèi)容明確：單一科創(chuàng)板股票占比不超20%，科創(chuàng)板股票總體占比不超35%，擔(dān)保比例過(guò)低不得買(mǎi)入科創(chuàng)板，并賦予券商T+0強(qiáng)制平倉(cāng)的權(quán)利。

科創(chuàng)板證券折算率僅20%

該券商在對(duì)標(biāo)的證券融資融券保證金比例進(jìn)行時(shí)進(jìn)行了詳細(xì)區(qū)分，包括科創(chuàng)板標(biāo)的、非科創(chuàng)板標(biāo)的，上市前5個(gè)交易日科創(chuàng)板標(biāo)的、上市前5個(gè)交易日后科創(chuàng)板標(biāo)的。

據(jù)該券商的客戶(hù)經(jīng)理介紹，科創(chuàng)板股票首日納入擔(dān)保范圍，但會(huì)進(jìn)行每月評(píng)估。折算率方面，上市前3個(gè)月內(nèi)為20%，之后每月定期調(diào)整。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這一折算率低于現(xiàn)有A股。

具體如下：

（一）標(biāo)的證券融資保證金比例的調(diào)整

1、非科創(chuàng)板標(biāo)的證券融資保證金比例計(jì)算公式如下：

非科創(chuàng)板標(biāo)的證券融資保證金比例=100%+（1-標(biāo)的證券折算率）×0=100%

2、科創(chuàng)板標(biāo)的證券融資保證金比例計(jì)算公式如下：

（1）科創(chuàng)板股票上市前5個(gè)交易日，科創(chuàng)板標(biāo)的證券融資保證金比例為：

科創(chuàng)板標(biāo)的證券融資保證金比例=300%+（1-標(biāo)的證券折算率）×0=300%

（2）科創(chuàng)板股票上市前5個(gè)交易日后，科創(chuàng)板標(biāo)的證券融資保證金比例為：

科創(chuàng)板標(biāo)的證券融資保證金比例=200%+（1-標(biāo)的證券折算率）×0=200%

（二）標(biāo)的證券融券保證金比例的調(diào)整

1、非科創(chuàng)板標(biāo)的證券融券保證金比例計(jì)算公式如下：

非科創(chuàng)板標(biāo)的證券融券保證金比例=50%+（1-標(biāo)的證券折算率）×0.55

2、科創(chuàng)板標(biāo)的證券融券保證金比例計(jì)算公式如下：

科創(chuàng)板標(biāo)的證券融券保證金比例=200%+（1-標(biāo)的證券折算率）×0=200%

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

擔(dān)保比例過(guò)低不得買(mǎi)入科創(chuàng)板股票

在持倉(cāng)集中度實(shí)時(shí)控制指標(biāo)調(diào)整上，該券商區(qū)分了“非科創(chuàng)板單一證券持倉(cāng)集中度”、“科創(chuàng)板單一證券持倉(cāng)集中度”、“科創(chuàng)板板塊持倉(cāng)集中度”多種情況。

其中，單一科創(chuàng)板股票市值占其信用賬戶(hù)總資產(chǎn)的比例不得高于20%，科創(chuàng)板股票總市值占其信用賬戶(hù)總資產(chǎn)的比例不得高于35%。如果擔(dān)保比例不滿(mǎn)足條件，將不得買(mǎi)入科創(chuàng)板股票。

具體如下：

（一）信用賬戶(hù)非科創(chuàng)板單一證券持倉(cāng)集中度實(shí)時(shí)控制指標(biāo)

（1）信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例高于130%（含130%）但不高于180%的，買(mǎi)入證券委托成交后，客戶(hù)所持有的單一證券市值占其信用賬戶(hù)總資產(chǎn)的比例不得高于30%；

（2）信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例高于180%（含180%）但不高于240%的，買(mǎi)入證券委托成交后，客戶(hù)所持有的單一證券市值占其信用賬戶(hù)總資產(chǎn)的比例不得高于70%；

（3）信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例高于240%（含240%）的，買(mǎi)入證券委托成交后，客戶(hù)所持有的單一證券市值占其信用賬戶(hù)總資產(chǎn)的比例可達(dá)到100%。

（二）信用賬戶(hù)科創(chuàng)板證券持倉(cāng)集中度實(shí)時(shí)控制指標(biāo)

1、信用賬戶(hù)科創(chuàng)板單一證券持倉(cāng)集中度實(shí)時(shí)控制指標(biāo)

（1）信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例低于150%（不含150%）的，不得買(mǎi)入科創(chuàng)板股票；

（2）信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例高于150%（含150%）的，買(mǎi)入證券委托成交后，客戶(hù)所持有的單一科創(chuàng)板股票市值占其信用賬戶(hù)總資產(chǎn)的比例不得高于20%；

2、信用賬戶(hù)科創(chuàng)板板塊持倉(cāng)集中度實(shí)時(shí)控制指標(biāo)

（1）信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例低于150%（不含150%）的，不得買(mǎi)入科創(chuàng)板股票；

（2）信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例高于150%（含150%）但不高于180%的，買(mǎi)入證券委托成交后，客戶(hù)所持有的科創(chuàng)板股票總市值占其信用賬戶(hù)總資產(chǎn)的比例不得高于20%；

（3）信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例高于180%（含180%）的，買(mǎi)入證券委托成交后，客戶(hù)所持有的科創(chuàng)板股票總市值占其信用賬戶(hù)總資產(chǎn)的比例不得高于35%。

可盤(pán)中實(shí)時(shí)平倉(cāng)

該券商同時(shí)調(diào)整了強(qiáng)制平倉(cāng)流程。具體看，保留了擔(dān)保比例低于130%時(shí)，T+1追保，T+2強(qiáng)平，但將之前的“低于110%次日強(qiáng)平至140%”改為“低于110%時(shí)，盤(pán)中強(qiáng)平，強(qiáng)平至110%”。

具體如下：

（一）不變的規(guī)定：

交易日（T日）清算后，投資者維持擔(dān)保比例低于130%時(shí)，公司將啟動(dòng)追保流程，要求投資者于次一交易日（T+1日）收盤(pán)前追加擔(dān)保品或主動(dòng)清償債務(wù)，使清算后維持擔(dān)保比例不低于140%，否則，公司有權(quán)自第二交易日（T+2日）起對(duì)投資者賬戶(hù)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)，至投資者清算后維持擔(dān)保比例不低于140%。

（二）取消的規(guī)定：

交易日（T日）清算后，投資者維持擔(dān)保比例低于110%時(shí)，公司有權(quán)自次一交易日（T+1日）起對(duì)投資者賬戶(hù)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)，至投資者清算后維持擔(dān)保比例不低于140%。

（三）增加的規(guī)定：

交易日（T日）交易時(shí)間，投資者維持擔(dān)保比例低于110%時(shí)，要求投資者于交易日（T日）立即追加擔(dān)保品或主動(dòng)清償債務(wù)，使得維持擔(dān)保比例不低于110%，否則，公司有權(quán)在交易日（T日）任何交易時(shí)間對(duì)投資者賬戶(hù)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)，至維持擔(dān)保比例不低于110%。

限制前5日兩融范圍

此外，在“科創(chuàng)板上市前5個(gè)交易日標(biāo)的證券范圍的特別提示確認(rèn)”中，該券商限制了上市前5個(gè)交易日只的融資融券標(biāo)的證券范圍。具體如下：

為了有效防范和化解信用賬戶(hù)科創(chuàng)板業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的合法利益，我公司決定上市前5個(gè)交易日只將由我司保薦上市的科創(chuàng)板股票納入融資融券標(biāo)的證券范圍，非我司保薦上市的科創(chuàng)板股票，自第6個(gè)交易日起納入標(biāo)的范圍。

針對(duì)以上各方面內(nèi)容，該券商表示，若投資者未在7月21日前進(jìn)行確認(rèn)，該券商有權(quán)在7月21日前對(duì)投資者的科創(chuàng)板交易采取限制性措施。

業(yè)內(nèi)人士：T+0強(qiáng)制平倉(cāng)存疑

那么問(wèn)題來(lái)了，券商盤(pán)中T+0強(qiáng)制平倉(cāng)的行為是否合規(guī)呢？

中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者多方了解到，目前大部分券商暫無(wú)實(shí)行盤(pán)中T+0平倉(cāng)的意愿。

北京某券商信用業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，當(dāng)投資者維持擔(dān)保比例低于平倉(cāng)線(xiàn)時(shí)，監(jiān)管要求一定要給客戶(hù)時(shí)間去補(bǔ)倉(cāng)，要通知到位，盤(pán)中T+0突然平倉(cāng)通常很難實(shí)行，而且一旦實(shí)行T+0平倉(cāng)極易引發(fā)客戶(hù)糾紛。最近監(jiān)管部門(mén)組織的科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì)上，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)專(zhuān)門(mén)強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。

該信用業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人指出，按照《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第二十五條之規(guī)定，“證券公司應(yīng)當(dāng)逐日計(jì)算客戶(hù)交存的擔(dān)保物價(jià)值與其所欠債務(wù)的比例。當(dāng)該比例低于最低維持擔(dān)保比例時(shí)，應(yīng)當(dāng)通知客戶(hù)在一定的期限內(nèi)補(bǔ)交差額。”該規(guī)定在科創(chuàng)板同樣適用。

“對(duì)券商來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵是如何理解‘一定的期限’的含義，就是要給客戶(hù)時(shí)間去補(bǔ)倉(cāng)。”該負(fù)責(zé)人表示，嚴(yán)格來(lái)講，盤(pán)中T+0強(qiáng)制平倉(cāng)的做法并不合規(guī)。

針對(duì)上述券商限制科創(chuàng)板上市前5日的兩融范圍，某券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，券商這個(gè)做法是沒(méi)有問(wèn)題的，體現(xiàn)出券商自身對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的自己把控和評(píng)估，并無(wú)不妥，合規(guī)上也沒(méi)問(wèn)題。

中國(guó)證券報(bào) 趙中昊 林榮華

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)