每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

如果要說今年上半年最重要的財政政策，那當然非“減稅降費”莫屬。可是，在全國大力推行減稅降費之下，上半年全國一般公共預算收入中的非稅收入?yún)s達到15422億元，同比增長21.4%。

要知道，非稅收入正是屬于“減稅降費”中“費”的范疇？這到底是怎么一回事呢？別急！對于這一看似不合理的現(xiàn)象，總理有話要說。

7月15日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會，分析當前經(jīng)濟運行情況，就做好下一步經(jīng)濟工作聽取意見建議。

下半年貨幣政策和財政政策會向什么方向調(diào)整？應邀出席的經(jīng)濟學家又給出了哪些切實可行的建議？在經(jīng)濟增速降至多年來較低水平的背景下，各界希望此次會議的親歷者能向市場傳遞清晰明確的信號。

近日，《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）記者專訪到了此次會議的親歷者——中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷。他向記者介紹了大量此次高級別會議上不為人知的細節(jié)，并分享了在此次會議上他對當前中國經(jīng)濟形勢和下一步改革發(fā)力方向的思考和建議。

以貨幣政策為例，他向記者表示，從目前來看，通過TMLF（定向中期借貸便利）等手段引導市場利率比較可行。此外，在如何保障積極財政政策方面，他建議未來國企可以通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)方式，為穩(wěn)定經(jīng)濟形勢起到更多的作用。

圖片來源：新華社

減稅降費對穩(wěn)住中國經(jīng)濟增速功不可沒

NBD：眾所周知，上半年我國宏觀政策明顯發(fā)力，您認為這對于上半年中國經(jīng)濟穩(wěn)增長起到了哪些作用？為保障全年經(jīng)濟增速實現(xiàn)預期目標，您覺得接下來還可以出臺哪些針對性改革措施？

李迅雷：上半年財政政策最重要的舉措是正在實施的減稅降費。按年初的計劃，今年新增減稅降費的規(guī)模接近2萬億元，這對于降低企業(yè)的成本確實起到了積極作用。

尤其值得注意的是，上半年的減稅降費措施對于‌‌應對中美貿(mào)易摩擦也起到了‌‌比較好的作用。我們現(xiàn)在看到的上半年GDP增速是6.3%，如果沒有減稅這個動作的話，可能6%以上的增速目標就不一定能夠守得住。

當然，這次會議主要談的是上半年經(jīng)濟形勢，而對于下半年的改革舉措，我也做了一些思考。

我之前的研究發(fā)現(xiàn)，我國大約有10億居民還沒有坐過飛機，大約有6億多居民家庭沒有用上抽水式坐便器——并非沒有需求，而是有效需求不足。

與此同時，消費者的消費需求也出現(xiàn)了分化：高端消費需求旺盛，中低端消費疲弱。這就需要政策直接或間接提高居民消費能力。

為此，我認為應該通過財政政策來對癥下藥：通過給中低收入組增加收入（或補貼）的方式，也可以通過加大社保資金的投入，提高居民的社保水平，從而提高居民的消費能力和消費安全感，讓他們能消費、敢消費。‌‌

可探討社保部門對劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)擁有更大處置權(quán)

NBD：如何協(xié)調(diào)經(jīng)濟穩(wěn)增長、積極財政政策和財政收支平衡這幾個要素之間的關(guān)系一直備受關(guān)注。從此次會議看，您如何看待這三者之間的平衡？正在推進的多項重要改革措施能對此發(fā)揮怎樣的作用？

李迅雷：在座談會上，有學者對于上半年非稅收入的增加表示不解，因為非稅收入屬于“費”，上半年居然增長了21.4%。

對此，總理作出了解釋：非稅收入的增加是為了縮小因減稅降費而導致的收支缺口，是向國有特定金融機構(gòu)和央企增收上繳利潤，并非向全社會的各類企業(yè)收取費用。

從這次會議談到的案例來看，國有企業(yè)多上繳利潤，一下子把政府收入的缺口給縮小了。我就想到，既然國企通過‌‌多交利潤來滿足政府財政需求，那么以后國企是不是可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)給民營企業(yè)，也可以獲得收益？

我覺得，在“二八現(xiàn)象”還比較普遍的當下，國企能夠做強做大做優(yōu)的，主要集中在20%的企業(yè)中。另外80%左右屬于競爭性產(chǎn)業(yè)的，可以考慮適度退出，以獲得資本收益，這可以反哺社會。同時，讓民企進入到原先難以進入的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，可謂一舉三得。這是我們的一大塊資產(chǎn)，‌‌在適當?shù)臅r候可以使用。

在會上，我也建議允許社保部門對國資部門劃撥的國有股權(quán)具有更大的處置權(quán)。如通過減持或并購來獲得資本營運收益，而不僅僅依賴非常有限的國企分紅收益。這樣才有可能有效縮小社保缺口。

通脹隱憂無需過度擔心 降息可用TMLF方式

NBD：當前，各界對未來貨幣政策的看法比較分化，有人認為通脹預期的存在使得貨幣政策趨于謹慎，有人則認為應繼續(xù)增大流動性。您如何判斷下一步市場利率走向？對于大家期待的降準、降息措施，您又有怎樣的預期？

李迅雷：在此次會上，我提出了對“流動性分層”現(xiàn)象的擔憂，認為包商銀行事件之后，中小金融機構(gòu)的資金成本可能會進一步提高。

對此，總理提出，還是要通過穩(wěn)健的貨幣政策，運用好逆周期調(diào)節(jié)工具，適時預調(diào)微調(diào)；同時，疏通貨幣政策傳導渠道，把實際利率水平進一步降下來，從而降低中小微企業(yè)融資成本。

總理的這番表態(tài)，讓我相信下半年市場利率的走勢至少不會上行，或者仍會通過降準或定向降準的方式，讓市場流動性合理充裕，故未來市場利率平穩(wěn)向下的可能性還是較大。

有人擔心流動性進一步擴大是否會引發(fā)通脹。我覺得，雖然上半年豬肉和水果價格較快上升，實際上上半年CPI高點位于2.7%，而PPI則處在回落中，如果看GDP平減指數(shù)，該指數(shù)是反映總體價格水平的較好指標，也出現(xiàn)了回落?？梢哉f，我國目前仍存在通縮的隱憂而非通脹。從這個角度上講，下半年繼續(xù)增大貨幣的流動性，應該不會引發(fā)通脹。

有人說，降準的空間已經(jīng)不大了，但通過對各國法定存款準備金率的比較，我國仍處于偏高的區(qū)間。因此，我覺得降準應該還是有可能的。下半年應該還有采取降準等舉措的政策空間。

許多人對降息有比較高的預期，對此我認為，在降息方面，未來主要是通過‌‌公開市場操作，通過TMLF這幾種方式來引導利率比較合適，使得市場利率水平平緩下行。

封面圖片來源：新華社