首批科創(chuàng)板上市交易，公募基金公司將按照新的估值體系，以合理估值“錨定”科創(chuàng)板新股，把握風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。 “持有還是賣出”，是開(kāi)始交易要面對(duì)的最實(shí)際問(wèn)題。對(duì)于上市初期的操作策略，多位基金經(jīng)理表示，已經(jīng)對(duì)新股做了充分研究和合理估值，以不變應(yīng)萬(wàn)變，主要關(guān)注生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、高景氣度行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司。 以不變應(yīng)萬(wàn)變 如何處置獲配新股，各家基金公司已有計(jì)劃。 多位基金經(jīng)理表示，前期已經(jīng)對(duì)25只新股進(jìn)行了全面合理估值，開(kāi)始交易后，會(huì)根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)估值變化做出決策。 華夏戰(zhàn)略配售基金經(jīng)理張城源表示，在深入研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)新股制定了合理的估值區(qū)間。上市后，會(huì)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行操作：如果股價(jià)處于合理區(qū)間，可能選擇持有；股價(jià)短期上漲較多，明顯高出合理區(qū)間，可能選擇賣出；而如果股價(jià)明顯被低估，會(huì)選擇買入。 也有基金公司針對(duì)不同的產(chǎn)品類型制定了不同的交易策略。 萬(wàn)家基金表示，他們的交易策略會(huì)因產(chǎn)品屬性、風(fēng)險(xiǎn)偏好不同而有所區(qū)別：固收+、量化和FOF基金前期暫不參與科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)投資，只參與打新；權(quán)益類產(chǎn)品參與一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)投資。萬(wàn)家基金將根據(jù)科創(chuàng)板企業(yè)評(píng)估體系，為打新和二級(jí)市場(chǎng)交易提供依據(jù)。 北京一位中型基金公司總經(jīng)理表示，他們的基金會(huì)在新股上市后5個(gè)交易日內(nèi)擇機(jī)賣出：首日賣出可能會(huì)錯(cuò)失后面行情，第6個(gè)交易日后賣出或會(huì)遇到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，新股上市5個(gè)交易日內(nèi)比較適合“落袋為安”，讓打新基金獲得最好的收益。 事實(shí)上，相對(duì)目前A股的交易規(guī)則，科創(chuàng)板新規(guī)對(duì)公募管理交易風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，在管理交易風(fēng)險(xiǎn)方面，基金公司需要加強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)板新股的深度研究，打通一、二級(jí)市場(chǎng)，尋找相對(duì)確定的投資機(jī)會(huì)。 博時(shí)權(quán)益投資主題組、投研一體化小組負(fù)責(zé)人曾鵬認(rèn)為，在科創(chuàng)板要做好“高PE投資”，首先要注重借鑒國(guó)際同行經(jīng)驗(yàn)，多角度選擇估值定價(jià)方法；其次是要注意參考一級(jí)市場(chǎng)的投資理念，走一二級(jí)融合之路。 張城源總結(jié)，“若以短期博弈心態(tài)去交易，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大；如果依托對(duì)公司價(jià)值的研究判斷，在股價(jià)波動(dòng)中尋找確定性投資機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控?！?圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng) 看好生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等科技主線 科創(chuàng)板正式交易，基金投資科創(chuàng)板進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)投資階段。如何深入挖掘具有增長(zhǎng)潛力的科創(chuàng)板標(biāo)的，是公募接下來(lái)的研究重點(diǎn)。多家受訪基金公司表示，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)多角度選擇估值定價(jià)方法，并將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)納入重點(diǎn)考量范圍。 “首批科創(chuàng)板公司質(zhì)地都不錯(cuò)，我們會(huì)密切關(guān)注，擇機(jī)參與?！比A南一位基金經(jīng)理說(shuō)。 “科創(chuàng)板公司在科研投入這一塊較主板公司有明顯優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期看，一些細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司擁有較好投資價(jià)值?！鄙钲谝晃换鸾?jīng)理表示，密切關(guān)注科創(chuàng)板公司首日表現(xiàn)，如果波動(dòng)較大可能出現(xiàn)較好的布局機(jī)遇。 富國(guó)基金表示，成長(zhǎng)股的投資和研究框架在科創(chuàng)板仍然適用，在投資思路方面，基于主板成長(zhǎng)股的研究框架體系也適用于科創(chuàng)板企業(yè)。 華夏基金在考察科創(chuàng)板投資標(biāo)的時(shí)，主要側(cè)重需求的確定性和景氣度、公司在行業(yè)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力以及自我的進(jìn)化能力和發(fā)展?jié)摿Γ鐒?chuàng)新團(tuán)隊(duì)的企業(yè)家精神、公司管理和企業(yè)文化等內(nèi)在因素。 曾鵬強(qiáng)調(diào)，要特別重視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)流動(dòng)性差的標(biāo)的嚴(yán)格控制持倉(cāng)，在合理定價(jià)區(qū)間分批建倉(cāng)，均化買入成本。 具體到重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)與公司，鵬華科創(chuàng)主題基金經(jīng)理李韻怡表示，將關(guān)注生物醫(yī)藥、電子信息、計(jì)算機(jī)等科技創(chuàng)新含量高的企業(yè)。有的公司雖然發(fā)行市盈率高，但公司成長(zhǎng)性強(qiáng)，符合科創(chuàng)板的公司定位。 富國(guó)基金將重點(diǎn)關(guān)注TMT、醫(yī)藥、高端制造等行業(yè)，這些行業(yè)在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)減速的情況下表現(xiàn)相對(duì)較好，包含較多逆周期因素。 嘉實(shí)基金研究部科技組組長(zhǎng)王貴重表示，“長(zhǎng)期而言，看好創(chuàng)新藥、新能源、半導(dǎo)體、平臺(tái)、云計(jì)算、人工智能、5G等7條科技股投資線索。” 證券時(shí)報(bào)記者李樹(shù)超張燕北 以上內(nèi)容為每經(jīng)APP出于傳遞信息的目的進(jìn)行轉(zhuǎn)載，不構(gòu)成任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。