每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 宋思艱    

今日（7月22日）下午，水井坊發(fā)布（600779，SH）2019年半年報(bào)。今年上半年，水井坊營(yíng)收及凈利均同比增逾26%，扣非凈利同比增長(zhǎng)15.03%。同時(shí)，水井坊因推廣新品致銷(xiāo)售費(fèi)用再度升高，同時(shí)由于上半年無(wú)春節(jié)因素影響，其預(yù)收賬款明顯縮水。

今年上半年，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為16.90億元，同比增長(zhǎng)26.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.40億元，同比增長(zhǎng)26.97%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利3.40億元，同比增長(zhǎng)15.03%。

2018年上半年，水井坊曾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)58.97%。相較于2018年同期，水井坊2019年上半年增速有所下降。但相較于水井坊董事長(zhǎng)范祥福此前提出的2019年水井坊營(yíng)收增長(zhǎng)20%、凈利增長(zhǎng)30%的目標(biāo)，上半年成績(jī)是接近的。

據(jù)水井坊披露，今年上半年，公司新渠道和團(tuán)購(gòu)渠道實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.67億元，批發(fā)代理渠道實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入14.79億元。從產(chǎn)品分類(lèi)來(lái)看，以水井坊品牌為代表的系列高檔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.06億元，仍占據(jù)公司營(yíng)收的大頭，該部分收入同比增長(zhǎng)25.69%。而以天號(hào)陳、系列酒為代表的中檔產(chǎn)品營(yíng)收及以基酒銷(xiāo)售為主的低檔酒營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)21.13%和77.75%。

比較2018年同期數(shù)據(jù)，水井坊高端產(chǎn)品營(yíng)收同比增速由60.19%下滑至25.69%，中檔產(chǎn)品營(yíng)收增速則由負(fù)21.17%提升至21.13%。水井坊高中低端產(chǎn)品的毛利水平都有不同程度提升。

由于上半年沒(méi)有春節(jié)備貨的季節(jié)性影響，因此水井坊預(yù)收賬款相較于2018年末下滑62.88%。由于在報(bào)告期內(nèi)推廣新品等，水井坊在報(bào)告期內(nèi)的銷(xiāo)售費(fèi)用相較上年同期增長(zhǎng)29%。

值得注意的是，今年7月，水井坊還披露了《2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，擬向董事長(zhǎng)范祥福、總經(jīng)理危永標(biāo)等15名激勵(lì)對(duì)象，進(jìn)行限制性股票激勵(lì)，此次激勵(lì)計(jì)劃擬授予的限制性股票數(shù)量為25.6247萬(wàn)股，占企業(yè)股本總額的0.05%。但要達(dá)到解鎖條件，受激勵(lì)對(duì)象必須在第一階段使水井坊2019年度、2020年度的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率平均值不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)平均水平的110%；第二階段的解鎖條件，則是水井坊2019年度、2020年度、2021年度的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的平均值，不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)平均水平的110%。

廣發(fā)證券研報(bào)分析認(rèn)為，2018年以來(lái)白酒次高端競(jìng)爭(zhēng)有所加劇，水井坊作為為數(shù)不多的有能力進(jìn)行全國(guó)化的品牌之一，看好公司在次高端市場(chǎng)中長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)