每經記者 吳澤鵬    每經編輯 張海妮    

“白馬股”大族激光（002008，SZ）最近踏入“雷區(qū)”：半年度業(yè)績預計下滑60%~65%、歐洲研發(fā)運營中心項目投入被質疑大股東挪用資金投資酒店、應付職工薪酬過高……接二連三的打擊，讓其股價在5個交易日（7月15日~19日）內跌超20%，市值蒸發(fā)超過90億元。7月21日晚間，大族激光也對質疑進行了回復。

冰凍三尺非一日之寒。《每日經濟新聞》記者研究發(fā)現，大族激光此番“業(yè)績雷”早有先兆，其一季報就披露，公司在營業(yè)收入同比增長25.65%的情況下，凈利潤大幅下降55.92%。

實際上，若沒有2017年的業(yè)績大增，大族激光還維持在年營收60億元、凈利潤7億元左右的水平，“業(yè)績暴跌”的戲碼或許也就不會上演。然而，偏偏大族激光在2017年遇上了“消費電子”，當年，消費電子板塊為大族激光貢獻約62億元收入，其中，蘋果貢獻35億~40億元。如今，蘋果銷量大幅下降，手機市場疲軟，憑借“蘋果+消費電子”概念風光一時的大族激光，此時也難以獨善其身了。

業(yè)績下滑未談及消費電子影響

7月13日，大族激光2019年半年度業(yè)績預告讓市場慌了神，公司股票7月15日（周一）開盤遭到拋售，股價幾經掙扎后最終鎖死跌停板。

引起恐慌拋售的，是大族激光預計上半年盈利3.57億元至4.07億元，比上年同期下降60%至65%。大族激光在業(yè)績預告中透露，預告期內，受制于消費電子行業(yè)周期性下滑及部分行業(yè)客戶資本開支趨向謹慎的影響，公司預計營業(yè)收入較上年同期下降約7%，由于產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利率預計較上年同期下降5~6個百分點。

而就在今年3月初，大族激光還備受外資追捧，因境外總持股比例超過28%被暫時關閉深港通買盤通道，市場稱其為“被買爆的大族激光”。

即使在3月30日發(fā)布2019年一季度業(yè)績預告，預計公司前3個月凈利潤同比將下降55%~65%，仍難阻投資者們對大族激光的熱愛，4月2日，大族激光股價觸及46.69元/股（前復權），創(chuàng)下年內新高。

其中一個原因或是大族激光在一季度業(yè)績預告的披露中，并未披露前3個月的業(yè)務經營情況。當時，大族激光對于凈利潤預計大幅下降給出的解釋是：2018年同期，公司部分處置了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權，合計對上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤影響約1.7億元；同時，今年上半年，公司收取的軟件增值稅即征即退收入較2018年同期減少約5000萬元。

4月23日，大族激光披露一季度業(yè)績。今年1月~3月，公司的營業(yè)收入為21.26億元，同比增長25.65%；凈利潤為1.61億元，扣非凈利潤為1.42億元，同比分別下降55.92%和19.54%。

成敗皆因“消費電子”

實際上，大族激光也是A股眾多“蘋果概念股”中的一只，其此前公告宣稱，公司目前是亞洲最大、世界知名的激光加工設備生產廠商。

從2012年開始，大族激光就搭上了“蘋果供應商”這部列車，在當年的一份投資者關系活動記錄表中，大族激光表示：“近幾年，蘋果公司都是我公司單一 最大客戶”“除了對傳統(tǒng)產品的性能繼續(xù)升級以外，公司也非常重視新產品的研發(fā)，例如蘋果公司提出需要定制的新設備，公司會早期即安排投入研發(fā)力量”。

2013年的一份活動記錄表更是披露：“去年（2012年），向蘋果及其相關的客戶銷售了十幾億的設備”。2012年，大族激光年度營收為43.33億元，凈利潤為6.19億元，可見蘋果客戶對其所起到的業(yè)績支撐力度。

此后幾年，大族激光保持著相對較為穩(wěn)定的業(yè)績。2013年~2016年，大族激光營收分別為43.34億元、55.7億元、55.9億元及69.6億元，凈利潤分別為5.46億元、7.08億元、7.47億元及7.54億元。營收穩(wěn)步增長，凈利潤相對穩(wěn)定。

大族激光的蛻變發(fā)生在2017年，這一年，大族激光營收激增至115.6億元，凈利潤也增長至16.65億元，同比分別增長66.12%、120.75%。

當時，大族激光表示，消費電子應用需求旺盛，帶動公司小功率設備需求迅速增長，這一塊業(yè)務2017年實現營業(yè)收入61.88億元?！睹咳战洕侣劇酚浾卟樵儼l(fā)現，2014年~2016年，大族激光小功率激光及自動化配套設備業(yè)務分別實現營收30.78億元、31.8億元和36.9億元，變動較小。

但大族激光坐享消費電子行業(yè)紅利的時間并不長，進入2018年以來，消費電子高增長態(tài)勢不再。分析指出，全球智能手機市場趨于飽和進入存量市場，整個手機產業(yè)處于下行階段，再加之被寄予厚望的iPhone XR的銷售不及預期，以及蘋果砍單，“消費電子”“蘋果概念股”們的日子大不如從前。

大族激光在2018年年報中提示，消費電子行業(yè)需求下降，縱向深挖及應用場景拓展，小功率激光等相關業(yè)務實現營業(yè)收入47.51億元，同比下降23.22%。

進入2019年，消費電子類產品疲軟態(tài)勢未減。7月22日，在回復深交所問詢函中，大族激光提到，今年上半年，盈利能力較強的消費電子業(yè)務及PCB業(yè)務相較去年同期下滑較大。

對比前幾年（2017年除外），與其說大族激光是業(yè)績暴跌，倒不如說，它被“打回原形”。