每經(jīng)記者 張卓青    每經(jīng)編輯 廖 丹    

去年以來(lái)，資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)等相繼出臺(tái)，商業(yè)銀行理財(cái)子公司也進(jìn)入落地的快車道，銀行紛紛踴躍地籌備設(shè)立理財(cái)子公司，迄今為止，已經(jīng)有11家理財(cái)子公司獲批籌建，其中，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行四家國(guó)有大行的理財(cái)子公司進(jìn)度快人一步，已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)業(yè)。銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇曾透露，目前城商行的理財(cái)子公司設(shè)立工作已開(kāi)始起步，農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行等也在積極推進(jìn)。

產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理

理財(cái)子公司的一大看點(diǎn)是產(chǎn)品全面凈值化?！百Y管新規(guī)”規(guī)定，銀行理財(cái)產(chǎn)品不得承諾保本保收益。因此，開(kāi)業(yè)的理財(cái)子公司推出的產(chǎn)品全面凈值化，不再是“保本理財(cái)”。有分析認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司只能發(fā)行凈值化理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)銀行理財(cái)子公司而言，凈值化管理的挑戰(zhàn)在于投資品種的豐富。

在工銀理財(cái)開(kāi)業(yè)儀式上，工銀理財(cái)推出了固定收益增強(qiáng)、資本市場(chǎng)混合、特色私募股權(quán)等三大系列共六款創(chuàng)新類理財(cái)產(chǎn)品，涉及固收、權(quán)益、跨境、量化等多市場(chǎng)復(fù)合投資領(lǐng)域。

據(jù)悉，工銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品主要有三大特色：一是投資門檻低。固定收益類和混合類產(chǎn)品的起投點(diǎn)均為1元，可以滿足更多投資者的理財(cái)需求；二是體現(xiàn)長(zhǎng)期投資理念。投資期限較傳統(tǒng)產(chǎn)品有所拉長(zhǎng)，力求為投資者實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)；三是股權(quán)投資聚焦科創(chuàng)企業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在工行手機(jī)銀行上看到，目前有七款理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品在售，以產(chǎn)品類型而言，混合類產(chǎn)品有四款，固定收益類產(chǎn)品有兩款，混合類的四款產(chǎn)品都為1萬(wàn)元起購(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)比固收類的略高，為PR3（風(fēng)險(xiǎn)適中），業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4.5%至5%之間。

值得關(guān)注的是，近日，工行選擇十家頭部券商在北京舉辦科創(chuàng)板銀證合作啟動(dòng)儀式。啟動(dòng)儀式上，工行理財(cái)子公司工銀理財(cái)正式發(fā)布一款科創(chuàng)板主題的理財(cái)產(chǎn)品。

值得一提的是，記者注意到工商銀行網(wǎng)站也于日前上線了一款理財(cái)產(chǎn)品，名為“‘全鑫權(quán)益’兩權(quán)其美科技創(chuàng)新優(yōu)選560天封閉凈值型理財(cái)產(chǎn)品”，這款產(chǎn)品起投金額為1萬(wàn)元，其投資策略包括擇優(yōu)參與科創(chuàng)板打新。相比于個(gè)人投資者直接參與科創(chuàng)板申購(gòu)需要50萬(wàn)元的門檻，這款理財(cái)產(chǎn)品讓投資者1萬(wàn)元就可以參與科創(chuàng)板網(wǎng)下申購(gòu)。

目前來(lái)看，工銀理財(cái)所發(fā)布的理財(cái)產(chǎn)品投資期限比較長(zhǎng)。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛對(duì)記者表示：“目前理財(cái)子公司開(kāi)業(yè)所推出的產(chǎn)品，都在其最擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較低，然后隨著客戶需求的增多，會(huì)逐步完善產(chǎn)品體系。”

最早開(kāi)業(yè)的建信理財(cái)注冊(cè)地在深圳，也是目前開(kāi)業(yè)的四家銀行系理財(cái)子公司中唯一設(shè)立在異地的，建信理財(cái)立足深圳，致力于服務(wù)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，建信理財(cái)于7月19日推出了兩款經(jīng)全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)登記的銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品：“乾元”建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置理財(cái)產(chǎn)品（第01期）、“乾元-睿鑫”科技創(chuàng)新封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)悉，“乾元”建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置理財(cái)產(chǎn)品主要投資于股票、債券、金融衍生品等資本市場(chǎng)投資品，其中股票投資部分采用粵港澳大灣區(qū)指數(shù)化投資策略。

而“乾元-睿鑫”科技創(chuàng)新封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品為3年期封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)了解，這兩款產(chǎn)品目前由建設(shè)銀行代理銷售，建設(shè)銀行STM智慧柜員機(jī)購(gòu)買渠道率先開(kāi)通，建設(shè)銀行手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行等其他渠道也會(huì)陸續(xù)開(kāi)通購(gòu)買。

中銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品凸顯出中行國(guó)際化的特征，開(kāi)業(yè)儀式上推出的產(chǎn)品包括“全球配置”外幣系列、“穩(wěn)富——福、祿、壽、禧”養(yǎng)老系列、“智富”權(quán)益系列、“鼎富”股權(quán)投資系列以及指數(shù)系列。其中，“全球配置”產(chǎn)品是外幣理財(cái)產(chǎn)品，“穩(wěn)富”產(chǎn)品為養(yǎng)老客群提供長(zhǎng)期投資、策略穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品，“智富”“鼎富”產(chǎn)品重點(diǎn)投資于股票、非上市股權(quán)等。

交銀理財(cái)產(chǎn)品則主要以穩(wěn)健為特征，交銀理財(cái)總裁金旗表示，交銀理財(cái)在設(shè)立初期，考慮到銀行理財(cái)客戶的特點(diǎn)，投資范圍以固收類為主，并把固收類產(chǎn)品打造為理財(cái)公司的拳頭產(chǎn)品和旗艦產(chǎn)品。

與其他資管機(jī)構(gòu)“競(jìng)合”

銀行理財(cái)子公司作為目前唯一能同時(shí)從事公募和私募業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，再借助股東銀行的綜合優(yōu)勢(shì)，它的成立與展業(yè)勢(shì)必對(duì)資管行業(yè)格局產(chǎn)生一定的影響。

根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)快報(bào)（2018年年底）》，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約50.36萬(wàn)億元。

而銀保監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)則顯示，2018年末，銀行保本和非保本理財(cái)產(chǎn)品余額合計(jì)32萬(wàn)億元，同比增加2.5萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.5%，其中非保本理財(cái)存續(xù)余額22萬(wàn)億元，與2017年基本持平。

作為資管行業(yè)的同臺(tái)競(jìng)技者又是如何看待理財(cái)子公司成立之后對(duì)資管行業(yè)的影響？華夏基金管理有限公司總經(jīng)理李一梅表示：“對(duì)于基金公司而言，理財(cái)子公司帶來(lái)的影響可能是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，短期的沖擊我覺(jué)得是有限的?！崩碡?cái)子公司帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，也會(huì)倒逼基金公司進(jìn)一步加強(qiáng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力——投研能力。

對(duì)于銀行和基金公司不同的優(yōu)勢(shì)，她這樣分析道：銀行天生優(yōu)勢(shì)現(xiàn)在可能主要集中于非標(biāo)領(lǐng)域和債券領(lǐng)域，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的券種選擇及操作能力，基金公司現(xiàn)在具有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

華泰證券資管公司董事長(zhǎng)崔春則直言：銀行系理財(cái)子公司的存在，對(duì)于資管行業(yè)里原有老的機(jī)構(gòu)而言，肯定會(huì)產(chǎn)生很大的影響，“最直接來(lái)看就是原來(lái)銀行通過(guò)委外或者其他形式給到市場(chǎng)機(jī)構(gòu)來(lái)做的業(yè)務(wù)，現(xiàn)在可能會(huì)拿回去自己做了，由子公司自己來(lái)進(jìn)行管理?！?/p>

但是目前來(lái)看，新成立的銀行系理財(cái)子公司與其他資管機(jī)構(gòu)的關(guān)系是合作大于競(jìng)爭(zhēng)，比如近期工商銀行就與包括中信建投、中信證券、國(guó)泰君安等在內(nèi)的十家證券公司在北京舉辦了科創(chuàng)板銀證合作啟動(dòng)儀式。工商銀行與這十家證券公司分別簽署了《科創(chuàng)板銀證合作備忘錄》，將圍繞科創(chuàng)項(xiàng)目互薦、客戶共享、服務(wù)對(duì)接、資金融通、投研聯(lián)動(dòng)等關(guān)鍵領(lǐng)域開(kāi)展戰(zhàn)略合作。

郵儲(chǔ)銀行副行長(zhǎng)徐學(xué)明在銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)的第217場(chǎng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)例行新聞發(fā)布會(huì)上則透露，中郵理財(cái)建立初期，會(huì)跟券商、基金公司等機(jī)構(gòu)合作，以MOM和FOF的方式參與投資。