每經(jīng)記者 蘧毛毛    每經(jīng)編輯 段思瑤    

▲小鵬汽車展出的車型 圖蟲創(chuàng)意圖

7月22日上午9點(diǎn)30分，伴隨著上交所交易大廳開市鳴鑼聲的響起，有“中國(guó)版納斯達(dá)克”之稱的科創(chuàng)板正式開市，25只科創(chuàng)板股票正式掛牌交易。

開市首日，25只個(gè)股全線大漲，截至收盤，25家公司平均漲幅約140%，其中安集科技（N安集）漲幅居首，漲幅一度達(dá)520%。一時(shí)之間，科創(chuàng)板風(fēng)頭無(wú)兩，成為資本市場(chǎng)一個(gè)火熱話題。

值得一提的是，雖然科創(chuàng)板首批上市的25家公司中沒(méi)有造車新勢(shì)力的身影，但是造車新勢(shì)力對(duì)科創(chuàng)板的熱情也在持續(xù)上漲。據(jù)了解，由于科創(chuàng)板對(duì)準(zhǔn)入企業(yè)更加“包容”，且重點(diǎn)鼓勵(lì)新能源汽車、先進(jìn)節(jié)能環(huán)保技術(shù)等新能源及節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的發(fā)展，讓不少造車新勢(shì)力看到登陸資本市場(chǎng)的可能性。

目前，奇點(diǎn)汽車、博郡汽車、小鵬汽車等多家造車新勢(shì)力紛紛表示有意向登陸科創(chuàng)板，誰(shuí)能首先“闖關(guān)”成功？

“搶灘”科創(chuàng)板

科創(chuàng)板是獨(dú)立于現(xiàn)有主板市場(chǎng)的新設(shè)板塊，并在該板塊內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)制試點(diǎn)。與現(xiàn)有的核準(zhǔn)制不同，注冊(cè)制是指發(fā)行人將依法公開的各種資料向證券主管機(jī)關(guān)呈報(bào)并申請(qǐng)注冊(cè)，發(fā)行人的營(yíng)業(yè)性質(zhì)、發(fā)展前景等不作為發(fā)行審核要件。也就是說(shuō)，注冊(cè)制是減少證監(jiān)會(huì)發(fā)審的權(quán)力，將選擇權(quán)和判斷權(quán)交給市場(chǎng)。

注冊(cè)制使科創(chuàng)板對(duì)準(zhǔn)入企業(yè)更加包容，此外科創(chuàng)板的準(zhǔn)入條件中不對(duì)盈利做要求，這使得因?yàn)闆](méi)有盈利而無(wú)法登陸主板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板的造車新勢(shì)力有了進(jìn)入資本市場(chǎng)的可能。

“我們現(xiàn)在正在與券商、投行溝通，可能會(huì)瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板上市。”博郡汽車董事長(zhǎng)兼CEO黃希鳴在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)坦言，新晉造車企業(yè)要做到短期盈利比較難，他們希望在開工投產(chǎn)之后的三至四年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。

小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬則表示：“小鵬汽車的體量比較大，目前比較慎重，還在了解政策的過(guò)程中，不排除未來(lái)登陸科創(chuàng)板，但應(yīng)該不會(huì)沖到第一批。”此外，奇點(diǎn)汽車、云度新能源汽車等多家造車新勢(shì)力均表示正在推進(jìn)科創(chuàng)板進(jìn)程。

記者了解到，融資難已成為當(dāng)下多家造車新勢(shì)力“搶灘”科創(chuàng)板的主因。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的造車新勢(shì)力企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)100多家，目前尚未有一家造車新勢(shì)力實(shí)現(xiàn)盈利。但由于造車前期投入巨大，融資成為新造車企業(yè)活下去的關(guān)鍵。理想汽車創(chuàng)始人李想在今年4月曾表示：“造車新勢(shì)力的融資窗口期剩余時(shí)間不會(huì)超過(guò)一年，在一年內(nèi)會(huì)有大批企業(yè)淘汰出局，90%的投資人都會(huì)損失慘重。”

“與傳統(tǒng)的造車企業(yè)不同，造車新勢(shì)力要依賴資本才能活下去，因此它們登陸資本市場(chǎng)的愿望就更加迫切。目前造車新勢(shì)力融資越來(lái)越困難，而科創(chuàng)板的推出使造車新勢(shì)力看到了上市的希望，有利于它們獲得融資。”全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴對(duì)記者說(shuō)。

登陸仍面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)

雖然科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)盈利沒(méi)有明確要求，但并不意味著持續(xù)虧損的造車新勢(shì)力能輕松登陸科創(chuàng)板。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，首批成功登陸科創(chuàng)板的25家公司2018年均實(shí)現(xiàn)盈利，且絕大多數(shù)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)在報(bào)告期內(nèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)。此外，從2018年11月5日設(shè)立科創(chuàng)板到今年7月22日正式開始，上交所已受理149家公司提交的發(fā)行上市申請(qǐng)，絕大多數(shù)均盈利，虧損的企業(yè)寥寥無(wú)幾。

對(duì)此，曹鶴分析稱，“科創(chuàng)板支持有真正技術(shù)實(shí)力和資金實(shí)力的企業(yè)，處于虧損狀態(tài)的造車新勢(shì)力能夠在前幾批成功登陸科創(chuàng)板的可能性不大，反而有著硬科技實(shí)力的汽車上下游相關(guān)企業(yè)，比如鋰電池企業(yè)，登陸科創(chuàng)板的成功概率更大。”

據(jù)統(tǒng)計(jì)，25家首批登陸科創(chuàng)板的公司中，有13家是汽車零部件及相關(guān)企業(yè)。漲幅位列科創(chuàng)板榜首、從事汽車用微電子材料研發(fā)的安集科技便是其中一家。據(jù)了解，這13家汽車零部件及相關(guān)企業(yè)不但有著核心的科技實(shí)力，同時(shí)，近三年來(lái)均處于盈利狀態(tài)，且公司本身具有較強(qiáng)的盈利能力。

值得注意的是，企業(yè)在科創(chuàng)板上市并不意味著萬(wàn)事大吉，仍面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在第十一屆陸家嘴論壇上表示，“登陸科創(chuàng)板后的企業(yè)仍需注意以下風(fēng)險(xiǎn)：一是發(fā)行方式改變后，如何平衡好注冊(cè)制與把握上市公司質(zhì)量這對(duì)關(guān)系，需要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)，這會(huì)是一個(gè)大浪淘沙的過(guò)程，勢(shì)必帶來(lái)退市這個(gè)“出口”會(huì)更加常態(tài)化；二是市場(chǎng)化定價(jià)后，與現(xiàn)有IPO定價(jià)機(jī)制有本質(zhì)區(qū)別，企業(yè)高估值發(fā)行的現(xiàn)象可能會(huì)增多；三是開板初期市場(chǎng)供求不平衡，加之新的交易機(jī)制需要適應(yīng)，不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大的情形等。”

此外，明顯喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)大部分停滯或規(guī)模極低，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)大幅減少導(dǎo)致無(wú)法維持日常經(jīng)營(yíng)的科創(chuàng)板上市公司將可能面臨強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)。

也正是因?yàn)樯鲜鲈?，并不是所有的造車新?shì)力都有登陸科創(chuàng)板的打算。零跑汽車副總裁趙剛在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“零跑汽車目前還沒(méi)有登陸科創(chuàng)板或者上市的打算，上市應(yīng)該是一個(gè)水到渠成的過(guò)程，該來(lái)的總是會(huì)來(lái)。”

“如果沒(méi)有核心技術(shù)和持續(xù)生產(chǎn)力，即使登陸科創(chuàng)板也會(huì)有退市風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)最終能夠在市場(chǎng)上存活下來(lái)的造車新勢(shì)力不會(huì)超過(guò)三家。”曹鶴分析稱。