萬里之外的英國，作為首相官邸的“唐寧街10號(hào)”迎來新的主人。

在中國，一些投資者埋頭盤算這一變動(dòng)會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生什么影響，初步的結(jié)論已經(jīng)有了。

“硬脫歐”風(fēng)險(xiǎn)正在上升

唐寧街10號(hào)迎來了新一任主人。鮑里斯·約翰遜以66%的壓倒性優(yōu)勢奪得保守黨黨魁之位，24日正式出任英國首相。

作為堅(jiān)定的脫歐派，約翰遜在就職演講中表示，沒有“如果”或者“但是”，英國一定會(huì)在10月31日前如期脫歐，哪怕是“無協(xié)議硬脫歐”也在所不惜。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

鮑里斯·約翰遜7月23日在保守黨內(nèi)選舉中獲勝，當(dāng)選新的保守黨領(lǐng)袖。7月24日下午，他在面見英國女王后正式成為新任英國首相，并獲準(zhǔn)組建新的內(nèi)閣。

約翰遜在就職演講中表示，“十分自信”英國將在99天內(nèi)與歐盟達(dá)成協(xié)議，但也會(huì)對(duì)“無協(xié)議脫歐”可能性做準(zhǔn)備。沒有“如果”或者“但是”，英國將在10月31日離開歐盟。

作為“硬脫歐”的代表人物，約翰遜此前曾多次表示，無論是否有協(xié)議，都將帶領(lǐng)英國于今年10月31日前離開歐盟，并強(qiáng)調(diào)不再拖延“脫歐”日期。勝選結(jié)果出爐后，約翰遜再次表示要“搞定‘脫歐’，團(tuán)結(jié)國家”。

由于無法支持約翰遜的“無協(xié)議脫歐”立場，英國財(cái)政大臣菲利普·哈蒙德日前選擇了辭職，接下來還將有部分內(nèi)閣成員因同樣理由辭職，約翰遜對(duì)于脫歐毫無動(dòng)搖的立場可見一斑。

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，英國“硬脫歐”的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。高盛將英國“硬脫歐”的可能性由15%上調(diào)至20%。穆迪也表示，約翰遜當(dāng)選為英國首相之后，英國更有可能在沒有達(dá)成協(xié)議的情況下退出歐盟，屆時(shí)將對(duì)英國政府及相關(guān)方產(chǎn)生明顯的負(fù)面信用影響。

給英國和歐洲帶來負(fù)面影響

“硬脫歐”一旦出現(xiàn)，將對(duì)英國和歐洲的經(jīng)濟(jì)與市場帶來明顯的負(fù)面影響，其中對(duì)英國方面沖擊可能更大。

英國新首相人選出爐后，分析人士紛紛對(duì)英鎊的前景進(jìn)行了預(yù)測。分析認(rèn)為，約翰遜在10月31日前與歐盟達(dá)成協(xié)議近乎為不可能完成的任務(wù)，這可能意味著英鎊/美元的更多下跌。瑞銀分析師25日表示，預(yù)期在無協(xié)議脫歐的情況下，英鎊兌美元匯率將跌至1.15。

不過，也有市場人士認(rèn)為約翰遜“不怕硬脫歐”的言論反而有望在最后時(shí)刻爭取到各方的妥協(xié)，為脫歐目標(biāo)鋪平道路。24日英鎊/美元收在1.2485，結(jié)束三連陰，暫時(shí)緩和跌勢。

數(shù)據(jù)來源：wind

此外，脫歐前景長期不確定使得英國股票的吸引力相對(duì)較差。“英國股市此前被認(rèn)為是保守的低風(fēng)險(xiǎn)市場，雖然目前股息收益率上升至4.8%，估值吸引力改善，但是漫長的脫歐過程帶來的不確定性可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)逐漸上升。”

FXTM富拓市場分析師陳忠漢表示，此前約翰遜都曾多次表示需要在10月31日截止日期前實(shí)現(xiàn)英國脫歐，無論最終有協(xié)議還是無協(xié)議，這種言論增加了人們的擔(dān)憂，即英國“可能走向無協(xié)議脫歐”。英鎊都將繼續(xù)受到未來脫歐不確定性的拖累，在此期間英國經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)注度將繼續(xù)退居英國脫歐風(fēng)險(xiǎn)之后。

英國國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究院7月22日表示，英國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)陷入停滯，并且有四分之一的可能性已經(jīng)陷入技術(shù)性衰退。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2019年第二季度英國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)萎縮了0.1%，主要原因是服務(wù)業(yè)增長已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)放緩。由于不確定性影響投資且生產(chǎn)力增長仍然緩慢，即使避免了“無協(xié)議脫歐”，英國經(jīng)濟(jì)在2019年和2020年的增長速度也僅能維持在略高于1%的水平。

對(duì)中國經(jīng)濟(jì)影響幾何

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，三大因素可能使中國經(jīng)濟(jì)受到影響。

首先，英國和歐洲經(jīng)濟(jì)都可能受到脫歐的負(fù)面影響。在經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，英國和歐洲央行都有可能采取降息等寬松措施。英國國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究院預(yù)計(jì)，在“無協(xié)議脫歐”的情況下，英國央行可能在今年11月選擇降息。此外，市場基本已達(dá)成共識(shí)，歐央行將于今年9月降息。

由于歐英本地市場充滿不確定性，而中國資本市場日益開放，不排除一些新釋放的資金從歐英流入中國市場。

其次，英國和歐洲構(gòu)成了兩敗俱傷的局面，中國市場的國際影響力將“間接提升”。英國加入歐盟長達(dá)數(shù)十年，英國和歐盟的經(jīng)貿(mào)關(guān)系你中有我、我中有你，一旦分開，經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易都將受到明顯沖擊。

歐盟也是同理。更重要的是，如果英國開了脫歐的先例，難免產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)。目前歐盟統(tǒng)一的貨幣政策和各國不同的財(cái)政政策已經(jīng)難以調(diào)和，幾個(gè)歐盟大國面臨更大的挑戰(zhàn)。

最后，隨著英國和歐盟相對(duì)“趨冷”，不排除二者與中國經(jīng)貿(mào)升溫的可能性。中航證券在最新研究報(bào)告中表示，英國脫歐后，英國和歐洲都可能會(huì)加強(qiáng)與中國等新興經(jīng)濟(jì)體的合作，其中不少具體的行業(yè)和企業(yè)都可能加深與中國方面的合作。

來源：中國證券報(bào) 張枕河