每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 文多    

鵬欣資源（600490,SH）7月25日晚間宣布簽署了并購意向協(xié)議，擬拿下吐魯番雪銀金屬礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱雪銀礦業(yè)）控股權。

在鵬欣資源這場并購中，雪銀礦業(yè)的暫估值不過4億，略超過總資產(chǎn)。雖然最終估值尚待確認，但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雪銀礦業(yè)此前曾擬“賣身”興業(yè)礦業(yè)（000426,SZ）未果，在當時的交易中，雪銀礦業(yè)的預估值約10.07億元。

鵬欣資源擬并購礦山資產(chǎn)

據(jù)鵬欣資源7月25日晚間公告所稱，公司與雪銀礦業(yè)及其股東楊雪銀簽訂了《并購意向協(xié)議》。

公司擬收購楊雪銀及其他股東持有的雪銀礦業(yè)股權，以達到持有雪銀礦業(yè)不低于51%股份之目的。截至目前，楊雪銀持有雪銀礦業(yè)56.2751%股權，為該公司控股股東。

資料顯示，雪銀礦業(yè)成立于2007年，注冊資本為1.38億元。公司主要從事多金屬礦山的開采等業(yè)務，主要產(chǎn)品包括銅精礦、鋅精礦、鎢精礦、鉛精礦、工業(yè)硫酸及硫酸渣等。

雪銀礦業(yè)曾在新三板掛牌，根據(jù)公司2018年年報顯示，彩花溝含銅黃鐵礦為公司開采的唯一礦山。經(jīng)新疆國土資源廳儲量評審中心確認，彩花溝含銅黃鐵礦截至2016年共估算保有礦石量6750.10萬噸。

7月25日，雪銀礦業(yè)已在新三板終止掛牌。對于摘牌舉措，公司解釋為：“配合公司業(yè)務發(fā)展及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃需要，整合公司業(yè)務，降低營運成本，提高經(jīng)營決策效率，集中精力實現(xiàn)計劃目標及股東利益最大化。”如今來看，公司或是找到了曲線IPO的路徑。

此次交易，雙方以雪銀礦業(yè)2018年末經(jīng)審計后的凈資產(chǎn)為依據(jù)，其全部股權暫估值4億元，即51%股權估值約2.04億元。而截至2018年末，雪銀礦業(yè)總資產(chǎn)為3.9億元，凈資產(chǎn)為3.58億元。

經(jīng)營方面，雪銀礦業(yè)2018年實現(xiàn)營業(yè)收入1.75億元，凈利潤為3678.7萬元。在2016年和2017年，雪銀礦業(yè)的凈利潤分別為1907.24萬元、3763.33萬元。

與興業(yè)礦業(yè)聯(lián)姻時估值曾超10億

雪銀礦業(yè)在與鵬欣資源的交易中，全部股權的預估值不過4億元，但這畢竟不是最終估值，在去年與興業(yè)礦業(yè)的交易中，雪銀礦業(yè)的估值曾超過10億元。

2018年8月8日晚，興業(yè)礦業(yè)披露資產(chǎn)購買預案，公司擬購買雪銀礦業(yè)99.89%的股份。以2018年6月30日為評估基準日，雪銀礦業(yè)預估值為10.07億元，經(jīng)交易各方協(xié)商，商定雪銀礦業(yè)全部股東權益交易作價為10億元。

2018年興業(yè)礦業(yè)收購預案中的預估值 圖片來源：公告截圖

截至2018年6月30日，雪銀礦業(yè)總資產(chǎn)3.91億元，凈資產(chǎn)為3.61億元。顯然，在這筆交易中，雪銀礦業(yè)的估值享受到了超高溢價。彼時，一位興業(yè)礦業(yè)內(nèi)部人士曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，估值溢價較高主要是雪銀礦業(yè)資源儲量、資源綜合回收利用技術等原因，另外，由于此次預估采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，雪銀礦業(yè)勘查投入見礦效果好，導致收益大于成本，形成預估增值。

只不過，楊雪銀等人未能將雪銀礦業(yè)的10億元估值成功變現(xiàn)。

2019年2月1日，興業(yè)礦業(yè)宣布，由于交易推進期間資本市場環(huán)境發(fā)生較大變化，交易進展無法達到預期，若繼續(xù)推進存在較大的不確定性，公司董事會決定終止收購雪銀礦業(yè)相關事宜。

封面圖片來源：視覺中國