財富管理市場變化風(fēng)云莫測，在經(jīng)濟周期變化之際，投資人應(yīng)該如何選擇合適的投資策略進行資產(chǎn)配置，完成資產(chǎn)保值是一個老生常談的話題。7月24日，諾亞財富在上海舉行了以“行穩(wěn)致遠(yuǎn)磨礪生輝”為主題的2019年下半年投資策略報告會，會上，諾亞研究工作坊分享了其對2019年下半年市場的研究和預(yù)測，并展望了諾亞財富下半年的發(fā)展方向。

而選擇“行穩(wěn)致遠(yuǎn)，磨礪生輝”作為《2019下半年投資策略報告》的關(guān)鍵詞，也透露諾亞對投資者的投資建議。會上，諾亞研究表示，投資者可以對未來市場的風(fēng)險保持敬畏，既要加強高安全性，低波動率資產(chǎn)的配置，又要堅定地持有大類資產(chǎn)和行業(yè)的龍頭企業(yè)和頭部基金，歷史經(jīng)驗顯示這樣的資產(chǎn)配置組合是“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的最佳組合。

明確諾亞下半年兩個發(fā)展方向

經(jīng)濟周期變化之際，投資人應(yīng)該如何選擇合適的投資策略進行資產(chǎn)配置，完成資產(chǎn)保值是一個老生常談的話題。7月24日，諾亞財富在上海舉行了2019年下半年投資策略報告會，會上，諾亞研究工作坊分享了其對2019年下半年市場的研究和預(yù)測，并展望了諾亞財富下半年的發(fā)展方向。

諾亞集團總裁趙義在活動中提出了諾亞財富的未來發(fā)展方向，他表示，下半年投資策略的兩個重要方向：一是精選頭部基金，二是捕捉市場周期帶來的投資機會。

在趙義看來，資管新規(guī)的出臺不僅規(guī)范了行業(yè)的秩序，也為像諾亞財富類的平臺帶來了一定的機會。“在過去資管新規(guī)沒有明確規(guī)定前，諾亞就堅守四個底線：不做資金池、不做剛性兌付、我們不做期限售配、也不做高杠桿配置義務(wù)。”

諾亞財富首席研究官、諾亞香港研究部董事總經(jīng)理夏春博士則表示：“2018年資管新規(guī)的核心精神是打破剛兌、禁止期限錯配與資金池、禁止產(chǎn)品多層嵌套，以此嚴(yán)格限制各類繞開監(jiān)管為目的的產(chǎn)品創(chuàng)新。2019年國家承繼2018年資管新規(guī)的治理成果，繼續(xù)要求金融機構(gòu)加強信息披露與合規(guī)經(jīng)營，并在房地產(chǎn)行業(yè)、融資租賃行業(yè)等具體領(lǐng)域落實監(jiān)管。”

隨著行業(yè)分化越來越明顯，行業(yè)內(nèi)頭部效應(yīng)也會變得非常突出，作為行業(yè)類矚目的第三方財富管理公司，未來諾亞的一舉一動也備受關(guān)注，對此，趙義也在會上提出了諾亞的發(fā)展方向：2019年，諾亞將在戰(zhàn)略措施上提升集團的科學(xué)運營管理效率，而在2020年將打造集團的重臺戰(zhàn)略，2021年則側(cè)重業(yè)務(wù)智能化。

“目前階段來說我們關(guān)注四個重大戰(zhàn)略推動實施。第一是科學(xué)高效的運營體系建設(shè)，第二件事就是全球布局，如何能幫客戶在全球范圍內(nèi)尋找到合適的投資機會，配到好的資產(chǎn)，規(guī)避市場風(fēng)險，這是我們未來規(guī)劃中非常重要的方向。第三是不斷打造公司的科技基因，對重要的業(yè)務(wù)流程和業(yè)務(wù)場景進行智能化發(fā)展。第四則是打造多樣化、有品質(zhì)的產(chǎn)品，不再做“單一”非標(biāo)產(chǎn)品”趙義表示道。

宏觀層面：重視資產(chǎn)配置流動性價值

如何在充滿機遇與挑戰(zhàn)的投資市場中取得優(yōu)勢，對于目前經(jīng)濟形勢的關(guān)注自然必不可少。諾亞財富在此次投資策略報告會上，提出了其從宏觀層面、金融監(jiān)管兩方面的研究。

從宏觀層面來看，諾亞研究認(rèn)為，從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，應(yīng)同時關(guān)注中國經(jīng)濟的周期性與結(jié)構(gòu)性機會。既要看到傳統(tǒng)增長動能面臨的挑戰(zhàn)和壓力，也要看到新需求和新動能興起的前景。在這樣的背景下，在整體上應(yīng)重視分散配置帶來的降低風(fēng)險、提升流動性的價值，在每類資產(chǎn)中應(yīng)更多關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會的比重。

而從金融監(jiān)管方面，諾亞研究通過密切關(guān)注中辦、國辦、央行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會等具體監(jiān)管部門的上半年核心金融監(jiān)管政策，發(fā)現(xiàn)有兩大方面的趨勢：其一，明確私募基金的本源業(yè)務(wù)是創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)投資，通過多重政策引導(dǎo)創(chuàng)投資金投向國家支持鼓勵行業(yè)；趨勢二：延續(xù)2018年資管新規(guī)精神，加強信息披露與合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)格限制各類繞開監(jiān)管為目的的金融手段。

海外市場投資需對未來風(fēng)險保持敬畏

依托不斷上升的綜合能力以及強大的品牌底蘊，諾亞不僅深耕國內(nèi)市場，也在積極拓展海外市場。通過對海外市場的跟蹤和研究，諾亞研究認(rèn)為，隨著美國存貨、投資和房地產(chǎn)周期紛紛進入下行階段，美國經(jīng)濟放緩的壓力日益明顯，2020年美國將真正面臨陷入衰退的考驗。另外，歐元區(qū)和日本受到外部不確定性的影響將保持較低增速，新興市場因受到影響不一，增長將出現(xiàn)分化。

基于美國近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)透露的經(jīng)濟增長動能明顯放緩信號，諾亞研究對下半年的全球經(jīng)濟進行了預(yù)測。

諾亞研究認(rèn)為，下半年，全球主要經(jīng)濟體將由增長分化轉(zhuǎn)向同步放緩的階段。企業(yè)在全球價值鏈上的重新布局，都將為經(jīng)濟增長帶來新的不確定性。

夏春則表示：“風(fēng)險資產(chǎn)上行空間相對有限，現(xiàn)階段應(yīng)更多考慮配置的安全性。”

“我們相信，主動迎接挑戰(zhàn)的企業(yè)會率先迎來高光時刻，實現(xiàn)‘磨礪生輝’！我們更加希望，企業(yè)家和投資者可以在競爭與合作之中，共同尋找解決問題的雙贏方案，使得未來重新煥發(fā)活力和光輝。”夏春總結(jié)道。

最后，諾亞研究表示，必須重視未來一段時期全球經(jīng)濟和資本市場的挑戰(zhàn)。此外，諾亞研究表示投資者還需對未來市場的風(fēng)險保持敬畏，既要加強高安全性，低波動率資產(chǎn)的配置，又要堅定地持有大類資產(chǎn)和行業(yè)的龍頭企業(yè)和頭部基金，歷史經(jīng)驗顯示這樣的資產(chǎn)配置組合是“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的最佳組合。

下半年投資建議：尋找大白馬及高質(zhì)量投資標(biāo)的

市場變化風(fēng)云莫測，經(jīng)濟周期變化之際，投資人應(yīng)該如何選擇合適的投資策略進行資產(chǎn)配置，完成資產(chǎn)保值是一件牽動所有投資者的話題。

作為行業(yè)內(nèi)資深的研究者、觀察者、參與者，諾亞財富首席研究官、諾亞香港研究部董事總經(jīng)理夏春博士基于目前的經(jīng)濟形勢，在此次會議上提出了他的見解。

根據(jù)夏春的觀察，1926年到2016年，美國股市創(chuàng)造的超過美國短期國債的財富為35萬億美元。1926年到2016年，美國股市創(chuàng)造的超過美國短期國債的財富為35萬億美元。這些財富來自于25782只股票中的1092只，占比4.3%，其中一半的財富來自于86只股票，占比0.33%。

“建議投資人一定要尋找最優(yōu)秀、大白馬、家喻戶曉都知道的投資標(biāo)的，也許它們會因為周期有調(diào)整，但是這正是投資的好時機。在當(dāng)前大潮面前，只要保持合理心態(tài)，就會迎來新的機會。沒有磨難，會自我感覺太好。危機，對所有企業(yè)和投資人都未必是壞事。”夏春表示道。

（文中觀點不構(gòu)成任何投資建議，投資需謹(jǐn)慎）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)